Å investere som Warren Buffett er verken en kunst eller en vitenskap. Snarere er det en studie av menneskets natur og vilje til å følge en hverdagslig vei. Som Oracle of Omaha har bevist, tilsvarer kjedelig ikke ulønnsomt. Investeringene hans gjenspeiler ofte de mest grunnleggende produktene og tjenestene, alt fra forbruksvarer som barberblad og vaskemiddel til brus og bilforsikring. (For mer informasjon om Warren Buffett og hans nåværende eierandel, sjekk ut Coattail Investor.)
Et grunnleggende grunnlag for Buffetts strategi er å investere i selskaper han mener vil gi en langsiktig verdiinvestering, i stedet for å investere i kjepper eller teknologier som kan være lønnsomme på kort sikt, men som sannsynligvis vil bli foreldet i overskuelig fremtid. Investeringene hans styres av hans berømte ord: "Det er langt bedre å kjøpe et fantastisk selskap til en rimelig pris enn et rettferdig selskap til en fantastisk pris."
Velge investeringer med langsiktig verdi I 1987 uttalte Buffett berømt: "Jeg skal fortelle deg hvorfor jeg liker sigarettvirksomheten. Det koster en krone å tjene. Selg den for en dollar. Det er vanedannende. Og det er fantastisk merkevarelojalitet." Mens han senere uttalte at tobakksindustrien var tynget av problemer som fikk ham til å endre sin mening om den, oppsummerer denne uttalelsen Buffetts beskrivelse av den perfekte investeringen.
Buffetts holdingselskap, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), har en portefølje som inneholder både heleide datterselskaper, som Geico Auto Insurance og Benjamin Moore & Co., og betydelige blokker med aksjer i børsnoterte selskaper. For eksempel er Berkshire Hathaway den største aksjonæren i både Coca Cola (NYSE: KO) og Kraft Foods (NYSE: KFT), merkevarer som er allestedsnærværende i hele Amerikas supermarkeder. For å finne de nyeste eierandelene se etter SEC-skjemaet 13F. (Lær å vurdere systemene som bedriftene tjener inntektene på i Bli kjent med forretningsmodeller .)
Mens disse investeringene er lønnsomme, var Buffetts mest geniale valg hans kjøp av See's Candy and Gillette. Begge var så tilsynelatende vanlige at de satte pris på markedsandeler og kapasitet til å generere overskudd som de fleste selskaper bare drømmer om. La oss se nærmere på dem.
Eksempel 1: See \ 's Candy: The Perfect Business ModelIn 1972 kjøpte Buffett See \' s Candy fra See-familien for $ 25 millioner. See \ 's har eksistert siden 1921, og butikkene, designet for å se ut som om de hører hjemme på Main Street i en tradisjonell amerikansk landsby, finnes i hele det vestlige USA også på mange flyplasser. Utvalget deres er verken trendy eller prangende; selskapet tilbyr den typen pris som selv om den ikke er i stil, men aldri går av moten. I løpet av de påfølgende tiårene investerte Buffett ytterligere 32 millioner dollar i virksomheten. Siden oppkjøpet har den tilsynelatende nominelle konfekt- og detaljhandelprodusenten returnert 1, 35 milliarder dollar til eierne. Hva trakk Buffett til denne investeringen? Primært var det en svært lønnsom virksomhet med ekstra attraktive grunnleggende forhold. Forhåndsfortjenesten var 60% av den investerte kapitalen. Som kontantvirksomhet var ikke kundefordringer et problem. Når det gjelder kontantstrøm, minimerte den raske omsetningen av produkter kombinert med en kort distribusjonssyklus varelager. Driftsstrategier, som å øke prisene før Valentinsdagen, ga ekstra inntekter som gikk rett på bunn. Dette tilsynelatende nominelle foretaket var en perfekt forretningsmodell. I tillegg til å finansiere sin egen vekst gjennom tidene, har See \ 's vist seg å være en verdifull kontantko som overskuddet tilbyr Berkshire Hathaway en annen intern inntektskilde for å gjøre andre anskaffelser. (For beslektet lesing, se Spotting Cash Cows.)
Eksempel 2: Gillette: En annen stor suksesshistorieGillette gir et annet eksempel på Buffetts investeringsstrategi. I 1989 var Gillette et selskap med kjerneprodukter som var så fast forankret i markedet at tilsynelatende hver husstand i Amerika brukte dem. Gillettes barberhøvler, og mer betydelig barberbladene som passet dem, ga en gang 71% av selskapets fortjeneste og hadde en enorm markedsandel som toppmerket i USA. Selskapets Papermate-penner, blyanter, viskelær og flytende papir, som like mangler glamour, ble solgt i alle tenkelige arenaer, fra papirhandel til supermarkeder til kiosker. White Rain-sjampo, Rite Guard og Dry Idea antiperspiranter og Gillette Foamy-barberkrem var alle kraftige navnemerker, som til sammen representerte 1 milliard dollar i omsetning i 1989. I løpet av 1980-tallet ble barberhøvelindustrien rystet opp fordi engangshøvelen til å begynne med tok bort en betydelig andel av salget fra Gillette. I 1988 forsøkte Coniston Partners en fiendtlig overtakelse av selskapet Gillette. Gillette vant den kampen, og i 1989 omdefinerte selskapet bransjen med introduksjonen av Sensor Razor, et produkt som appellerte til menns ønske om et høyteknologisk / høyteknologisk produkt og gjenoppmuntret selskapets salg og overskudd. Samme år gikk Buffett inn med et kjøp av foretrukket aksje på 600 millioner dollar, noe som gjorde Berkshire Hathaway til eier av 11% av forbruksvarer, et sete i styret og et sunt utbytte på 52, 5 millioner dollar. Gjennom 1990-tallet ga aksjekursen til Berkshire Hathaway et betydelig papirgevinst. På mindre enn 24 måneder var investeringen på $ 600 millioner verdt $ 850 millioner. (Lær om strategiene som selskaper bruker for å beskytte seg mot uønskede anskaffelser i Corporate Takeover Defense: A Shareholder's Perspective.)
Patience Pays Buffetts modus operandi er å være tålmodig, så han ikke avviklet sin eierandel og tok øyeblikkelig fortjeneste. Snarere fortsatte han å demonstrere tilliten til Gillettes ledelse, selv om selskapet investerte millioner av dollar i forskning og utvikling og kjøpte Duracell, et annet klassisk amerikansk merke. I 2005 verdsatte kjøpet av Gillette av Proctor & Gamble (NYSE: PG) Berkshire Hathaways aksjer til mer enn $ 5 milliarder dollar og gjorde Berkshire Hathaway til den største aksjonæren i verdens ledende produsent av forbrukerprodukter. Siden P&G passer Buffetts parametere som et selskap som har mange av USAs favorittmerke, forsikret han Wall Street om at han ikke bare ville eie aksjene, men ville øke sin posisjon i selskapet.
Hvis Buffett hadde investert de opprinnelige 600 millioner dollar i Standard & Poor's 500-indeksen i stedet for i P&G, ville verdien før utbytte vokst til bare 2, 2 milliarder dollar. (Hvis du vil vite mer om utbytte, kan du lese fakta om utbytte du kanskje ikke kjenner .)
Mens See’s og Gillette tilsynelatende er veldig forskjellige selskaper, anerkjente Buffett at begge hadde den mest verdifulle formelen et selskap kan oppnå: lønnsomme og tidløse navnemerkeprodukter. Bokset godteri har vært en grunnleggende rolle i det amerikanske samfunnet i generasjoner, og See's er et så godt elsket produkt at selskapet så vekst selv i årene som den store depresjonen var. Gillettes barberingsprodukter tjener et behov som aldri vil forsvinne, og produktene har blitt funnet i hjem i hele Amerika og verden.
Økonomisk reflekterer begge virksomheter strategier som har vist seg å være vellykkede. Kostnadene for å produsere eske med god boks har ofte vært, som parfyme, rimeligere enn emballasje og markedsføring av produktet. Dette medfører ekstraordinær fortjeneste. Og barberbladvirksomheten som Gillette pioner og fremdeles dominerer, er det originale eksemplet på forretningsmodellen om å gi bort et større, sjelden kjøpt produkt (barberhøvelen) for å selge et mindre, gjentatte ganger kjøpt produkt (engangsbladene) til kunder for resten av livet. Dette er kjent som Razor-Razorblade-modellen. (For mer, les Think Like Warren Buffett og Warren Buffett: How He Does It .)
Konklusjon Det første trinnet i å gjenskape Buffetts investeringsstrategi er å lokalisere fantastiske selskaper med langsiktig verdi og rimelig aksje. Neste trinn er å komme vekk fra sidelinjen og investere. See's var lønnsomt før Buffett kjøpte det, akkurat som Gillette allerede var kjent på Wall Street som en ønskelig investering. Det er Buffetts vilje til å sette ned kontantene sine og holde disse aksjene på lang sikt som skiller ham fra de som bare ser og venter.
Buffett har beskrevet sin strategi som "Rip van Winkle-tilnærmingen" etter hovedpersonen i en berømt novelle av den amerikanske forfatteren Washington Irving som sovner og våkner 20 år senere. Perfekt timing er vanskelig om ikke umulig å oppnå, men Buffett forklarer at "vi bare prøver å være redde når andre er grådige og bare være grådige når andre er redde."
Les Build A Baby Berkshire for å lære hvordan du kommer inn på Warren Buffetts fortjeneste ved å bruke skjema 13F for å belegge valgene.
