Milliardær hedgefondsjef Paul Tudor Jones, som fikk noe beryktet for å forutse aksjemarkedet i 1987, mener aksjekursene bør fortsette å stige i år til tross for stigende renter. I kommentarer til CNBC sa han: "Jeg kan se at ting blir gale spesielt ved årsskiftet etter valget på midtveien… til oppsiden. Jeg tror du vil se at rentene går opp og aksjene går opp i takt på slutten av året."
Imidlertid konstaterte Jones at verdien av det amerikanske aksjemarkedet i forhold til BNP allerede er høy av historiske standarder, la Jones til: "Jeg tror dette kommer til å ende med mye høyere priser og tvinger Fed til å stenge den av." Han regner med at rentene vil gå betydelig oppover sent i tredje kvartal eller tidlig i fjerde, til slutt stoppe aksjemarkedets gevinster og indusere en lavkonjunktur. Mens han ser likheter med 1987 i den nåværende situasjonen, så vel som ekko av dotcom-boblemiljøet fra 1999, tror han ikke at det er et alvorlig aksjemarkedskrasj i 1987.
^ SPX-data av YCharts
Effekten av lave realpriser
Mens rentene er i oppgang, forblir de likevel lave etter historiske standarder, spesielt inflasjonsjusterte realrenter, konstaterte Jones. Dermed tror han, i det minste på kort sikt, ikke at rentene vil stige nok til å svinge investorenes preferanser bort fra aksjer og til obligasjoner. Som nevnt over legger han imidlertid til at etter hvert vil rentene nå et punkt der økonomien kastes i lavkonjunktur, og aksjekursene synker.
'Belønning / risiko er redusert'
I intervjuet, da han ble spurt om han hovedsakelig hadde kontanter, sa Jones til CNBC: "Jeg er nok akkurat nå i mine posisjoner så lette som jeg har vært… Jeg har ikke mange makrostillinger akkurat nå. " Årsaken, sa han, er at "belønning / risiko i mange ting er redusert på dette bestemte tidspunktet." Han la til at den vanlige investeringsstrategien hans er å innta "betydelige gearede posisjoner når et forestående trekk er i sikte." Likevel spådde han at "tredje og fjerde kvartal vil være fenomenale handelstider", selv om han ikke spesifiserte nøyaktig hvorfor.
'Bobler i aksjer og kreditt'
I mars, ifølge en tidligere CNBC-rapport, sa Jones i et intervju med Goldman Sachs: "Vi har den sterkeste økonomien på 40 år, ved full ansettelse. Men den er uholdbar og kommer med kostnader som bobler i aksjer og kreditt. Med priser så lave, du kan ikke stole på formuesprisene i dag… Jeg vil styre veldig unna obligasjoner… de er overvurderte og overeide."
Han kritiserte også skattekuttene og økningsutgiftene som ble vedtatt av Kongressen de siste månedene, og sa: "Dette minner meg om slutten av 1960-tallet da vi eksperimenterte med lave priser og finanspolitisk stimulans for å holde økonomien i full jobb og finansiere Vietnamkrigen… vi setter scenen for å akselerere inflasjonen, akkurat som vi gjorde på slutten av 60-tallet. " Tidligere Federal Reserve formann Ben Bernanke reiste nylig lignende bekymringer. (For mer, se også: Ben Bernanke: Economy Is Headed 'Off The Cliff.' )
I det intervjuet i mars spådde Jones at avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen ville være minst 3, 75% ved årsslutt, og han rådet investorer til å være i kontanter, råvarer og "harde eiendeler." Avkastningen på den 10-årige T-noten steg over 3% 13. juni, etter Feds siste kunngjøring om renteoppgang, men har senket seg under dette nivået etter CNBC-data. Ifølge en CNBC-grafikk som ble vist under intervjuet hans 12. juni, mener Jones at prisene bør være 150 basispoeng høyere.
