Market Moves
Gull- og oljemarkedene lukket høyere, mens aksjer økte til nok et enestående nærhet. Volatility Index (VIX) opprettholdt sin subtilt divergerende handling, og antydet å overvåke overvåkere overalt at noen velinformerte handelsmenn kan være bekymret for ventende prisfall.
Diagrammet under viser hvordan denne særegne avviket i VIX-priser har fortsatt. (Legg merke til at dette først ble nevnt i gårsdagens utgave av Chart Advisor.) Dette diagrammet ble fanget 20 minutter før markedet stengte og viser den subtile, men likevel lett merkbare forskjellen mellom VIX og State Street's S&P 500-tracking index (SPY). I de avsluttende minuttene av dagens økt falt VIX, men ikke nok til å forene divergensen fullt ut.
Det er interessant å merke tidspunktet for denne anomale divergensen. Dette er sterke bevis på at markedet rett og slett ikke bryr seg om presidentinnsatsen. Da nyheten briste i går kveld om at denne hendelsen hadde skjedd, var nå noe usikkert noe. En slik dynamikk skaper vanligvis en reduksjon av risikopriser. Men siden dette ikke har skjedd, ser det ut til at handelsmenn ikke var bekymret for det.
På den annen side kan det være at handelsmenn bare ser forskjellige risikoer nede, eller at de er langt mer fokusert på handelssamtaler enn på impeachment. I begge tilfeller har ikke impeachment rystet markedene. Historisk sett virker dette som en ganske overraskende fotnote.
Farmasøytiske selskaper viser sterk ytelse
Med markeder som øker høyere selv om prisen på salgsopsjoner forblir høyere enn vanlig (noe som fremgår av den litt forhøyede VIX-prisingen), kan markedets seere over lengre tid ønske at investorene er høye på medisiner. Realiteten er at de bare kan være det - på en måte å snakke på.
Diagrammet nedenfor viser hvordan State Street's SPDR S&P Pharmaceuticals ETF (XPH) har fått en avslappende 22% avkastning siden oktober. Til sammenligning viser diagrammet også flere aksjer i indeksen, inkludert Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE)), og også Eli Lilly og Company (LLY), som nylig rapporterte overraskende positive inntekter.
Det er ikke noe mysterium i tanken at disse aksjene har beveget seg høyere på gode nyheter. Den mer interessante komponenten her er at de har skjedd med en slik intensitet sammenfallende med flyttingen i småkapslager. Farmasøytiske aksjer er godt kjent som høyrisiko, høy belønning. Det virker uvanlig at investorer søker investeringer med større muligheter når aksjer har utvidet et allerede langvarig oksemarked.
Små- og mikrokapslager opprettholder ledelsen
Ikke bare aksjer med liten hette, men også aksjer med mikrokapsler har ledet andre aksjeklasser de siste to månedene. Diagrammet nedenfor sammenligner iShares Russell Microcap-indeksfondet (IWC) og Russell 2000 Small Cap-indeksfondet (IWM) med Invescos Nasdaq 100-fond (QQQ), State Street's S&P 500-fond (SPY), S&P 500 Growth Fund (SPYG), og SPDR Dow Jones Industrial Average Fund (DIA). Det ser ut til at investorer kan forvente ankomst av noe som kalles januareffekten. Slike tidlige investeringer kan ugyldiggjøre senere gevinster, og skape en lun januar.
Bunnlinjen
Aksjer flyttet til historiske høydepunkter, ledet av small-cap, micro-cap og tech aksjer. Volatilitetsindeksen fortsatte å henge på litt av sin ekstra risikoprising. Farmasøytiske aksjer har vist sterk ytelse, noe som tyder på at investorer er ivrige etter å finne muligheter til tross for bekymringer og risiko.
