Har du noen gang vurdert å kjøpe trær for å forbedre investeringsporteføljen? Gjennom årene får tømmerinvesteringer interesse fra både institusjonelle og detaljhandelsinvestorer for deres diversifisering og inflasjonssikringsegenskaper, og som et godt alternativ til aksjer og obligasjoner. Det relativt ineffektive tømmermarkedet utvikler seg kontinuerlig, og skaper nye muligheter for investorer til å bevilge kapital til både inntekt og styrking.
I 2008 beveger styringen av tømmerland seg jevnlig fra produsenter av tømmerrelaterte produkter til tømmerhåndteringsorganisasjoner som har teknisk og markedskunnskap for å maksimere avkastningen, øke gjennomsiktigheten og forbedre investorens avkastning. Hvis du ikke har vurdert tømmer som en investering, vil denne artikkelen gi deg noen grunner til at du bør, i tillegg til noen få enkle måter å legge denne aktivaklassen til porteføljen på. ( Alternative eiendeler for gjennomsnittlige investorer forklarer hvordan investeringer i ikke-finansielle eiendeler kan bidra til å diversifisere porteføljen din.)
Grunnleggende markedsendring Siden begynnelsen av 1990-tallet har det skjedd en grunnleggende endring i eierskapet til kommersielle tømmerland. Store produsenter av tømmerrelaterte produkter har historisk eid tømmerland for å sikre tilgang til trærforsyning. I økende grad avhender disse selskapene sine trebestander, og de tilknyttede forvaltnings- og oppdrettsspørsmålene, ved å selge den til investorer og forvaltningsselskaper med kunnskap om økonomisk og skogforvaltning for å maksimere produksjonen. Produsenter kan sikre tilgang til forsyning ved å inngå forsyningskontrakter med eiere. Disse leveransekontraktene lages vanligvis til forhåndsforhandlede priser, slik at produsenter kan sikre bevegelser og volatilitet i tømmerpriser.
Offentlige og private pensjonsfondsmidler, private equity-investeringer i aksjeselskaper (LP), sammenvektsfond og separate kontoer for forsikringsselskaper har alle investert i tømmerland. Denne trenden forventes å akselerere etter hvert som mer av de tilgjengelige tømmeroverføringene fra skogproduksjonsbedrifter øker antall investeringsprodukter og gjør markedet mer flytende og effektivt. Disse grunnleggende markedsendringene skaper et mer robust futures- og derivatmarked innen tømmer og tilleggsinvesteringer, inkludert de som er basert på leveringskontrakter. (For relatert lesing, se Bli flytende i alternativer om fremtiden .)
Kontantstrømningskarakteristikkene til tømmer er veldig like som for null-kupongobligasjoner ved at investorene må vente et antall år på at investeringen skal "modnes". Treet er plantet, og avhengig av typen - mykt tresorter, som furu eller hardt treverk, for eksempel kirsebær eik eller lønn - høstes det innen 15 til 30 år, noe som gir inntekt og takknemlighet når det selges. Porteføljeforvaltere gir diversifisering, håndterbare kontantstrømmer og utbytte ved å kjøpe landområder med ulik høstløpetid. Fordi trærne alle er plantet på samme tid i "stativ", kan modningsdiversifisering oppnås innenfor en enkelt investering. På grunn av den forskjellige bruken av trevirke, kan investeringsforvaltere også velge å kutte tidlig hvis de gir økonomiske muligheter. I motsetning til trelastprodukter, krever produkter som papirmasse til papir ikke modne trær. I perioder der masseprisene er gunstigere enn trelastprisene, kan trelastforvalterne dra nytte av å høste tidlig og gjenplante. Den forskjellige bruken av trevirke lar også investeringsforvaltere isolere investeringer fra nedgangstider i negativt berørte markeder. Når boligstart er lave på grunn av problemer i eiendomsmarkedene, kan for eksempel ledere selge mer tømmer til papirbedrifter eller andre skogproduktselskaper. Bruken av forsyningskontrakter hjelper investeringsforvaltere med å sikre prisbevegelser når de spår fremtidig prisvolatilitet. Disse forskjellige bruken av tømmer på forskjellige punkter og priser på modenhetsskala skaper en avkastningskurve for tømmerbestanden. Investorer kan følge strategier langs avkastningskurven for trelastprodukter for å maksimere avkastningen.
Den kontinuerlige overføringen av tømmerland i hendene på investorer som forvaltes av Timber Investment Management Organisations (TIMOs) gir økt mulighet for investorer. Disse TIMO-ene ansetter eksperter innen skogbruk, så vel som forskningsanalytikere og markedseksperter som kan utforme og utføre den aktuelle investeringsstrategien.
Hvorfor tømmer? I tillegg til velstandsskapende muligheter skapt av markedsendringer, er det en rekke andre grunner til å vurdere å legge tømmer til en portefølje. (For mer, les tre enkle trinn for å bygge rikdom .)
- Etterspørselen etter tømmer øker.
Fra og med 2008 har etterspørselen etter tømmer økt når skogrelatert produktutvikling vokser. Selv papirgjenvinningsinnsats har hatt liten effekt på etterspørselen, og ifølge Society Of American Foresters bruker hver amerikaner et tre fot hvert år. Tømmer er en inflasjonssikring. Tømmer øker i verdi "på stubben" med en større hastighet enn inflasjonen. I følge den legendariske investoren Jeremy Grantham har tømmerprisene i forrige århundre (~ 1905-2005) også vokst med en hastighet som er omtrent 3% større enn inflasjonen. Tømmer returnerer beat aksjer. Måling av avkastning ved bruk av National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland Index, tømmerinvesteringene var høyere enn S&P 500 fra 1990 til 2007. I den perioden var NCREIF Timberland Index årlig sammensatt avkastning 12, 88% mot 10, 54% for S&P 500-indeksen. Dette overskuddet i retur var også forsynt med mindre volatilitet som vist av Sharpe-forholdstallene for samme periode (1, 06 for tømmer, kontra 0, 45 for S&P 500), noe som understreker risikoen / avkastningsfordelene ved tømmer over det samlede aksjemarkedet. (For å lære mer om dette forholdet, se Forstå Sharpe Ratio .) Tømmer har lav korrelasjon til andre aktivaklasser. Kommersielle tømmerpriser påvirkes av et annet sett av markeds- og økonomiske faktorer enn andre aktivaklasser. Fordi prisene ikke påvirkes av de samme faktorene, er ikke tømmeravkastningen korrelert med avkastningen fra andre aktivaklasser, som aksjer, obligasjoner og eiendom. Tillegg av en timelland-eiendel med lav korrelasjon vil øke diversifiseringen av en investeringsportefølje. NCREIF Timberland Index-avkastningen fra 1990 til 2007 viste moderat til svak korrelasjon mot aksje- og renteindekser og en negativ korrelasjon til eiendommer. (Hvis du vil ha mer innsikt i aktivaklasse, kan du lese Diversifisering: It's All About (Asset) Class .) Investering i land som en verdsettende eiendel.
Selv om det nødvendige landet for å dyrke tømmerbeholdning kan leies, kjøper flertallet av tømmerinvestorene landet. Landstilgangen er begrenset og etterspørselen fortsetter å vokse etter hvert som befolkningen og den kommersielle utviklingen utvides. Avhengig av beliggenhet, kan noen eiendommer målrettes som "høyere og bedre bruk" tomter som kan selges til utviklere til en premie, noe som gir ekstra takknemlighet fordeler for tømmereiere. Sammenbruddet i markeder som krever tømmer ettersom innganger vevstoler som en potensiell risiko. Imidlertid er tømmerland et naturlig lager hvor lagring kan lagres på stubben til markedene og etterspørsel gjenoppretter. Mens naturkatastrofer, som ugunstig vær og brann, også kan redusere bestanden, utslettet til og med hendelser som Mount St. Helens-utbruddet i 1980 ikke investorene. Skadet lager var fremdeles verdifullt og ble solgt til trelast- og papirbedrifter, og deretter gjenplantet for fremtidig fortjeneste.
Investeringsalternativer Detaljhandelsinvestorer har flere måter å investere i tømmer. Det er direkte investeringer, LP-er, børshandlede fond (ETF) og egenkapital i offentlige tømmerbedrifter.
Direkte investering er sannsynligvis for dyrt for den gjennomsnittlige investoren. Andre alternativer er LP-er og TIMO-er, og disse krever vanligvis en minimumsinvestering på minst 1 million dollar.
Tømmer-ETF er et relativt nytt, rimeligere investeringsalternativ. I november 2007 kunngjorde Claymore Securities lanseringen av den første USA-noterte globale tømmer ETF, Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT sporer Clear Global Timber Index, som inkluderer selskaper som eier eller forvalter skogsmark og høster tømmer for bruk og salg av trebaserte produkter, som trelast, papirmasse og papirprodukter. Komponenter må ha en markedsverdi på 300 millioner dollar, og indeksen ekskluderer selskaper som ikke eier eller forvalter skogsmark. Enhver komponent i indeksen kan ikke overstige 4, 5% av totalindeksen.
Du kan også undersøke flere tømmerlagre, inkludert Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) og et kanadisk selskap, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Konklusjon En av de mest overbevisende årsakene til å inkludere tømmerinvestering i en hvilken som helst investeringsportefølje er muligheten til å forbedre risiko / avkastningskarakteristika. I tillegg til å være en utmerket porteføljediversifiserer og inflasjonssikring, gjør timberland en god investering fordi avkastningen er lik eller bedre enn andre aktivaklasser.
