Tesla Inc. (TSLA) administrerende direktør Elon Musks overraskelsesmelding om at elbilprodusenten kan bli tatt privat til en betydelig premie til dagens markedspris, er spennende for mange aksjeinvestorer med utsikter til enorm fortjeneste. Musk twitret tirsdag at han vurderte en oppkjøpsplan til 420 dollar per aksje, eller 22% over Teslas åpningskurs den dagen og fortsatt nesten 14% mer enn åpningskursen onsdag. Imidlertid står investorer overfor enorme risikoer og usikkerheter rundt denne foreslåtte avtalen - både for nåværende aksjeeiere og også for investorer som spiller risikobitrage-spillet i påvente av å tjene et raskt penger, ifølge Barrons.
Det første røde flagget er motstridende signaler laget av Musk selv. Han kunngjorde investeringsverdenen via Twitter tirsdag, "vurderer å ta Tesla private til 420 dollar. Finansiering sikret." Men senere samme dag sa han at "en endelig avgjørelse ennå ikke er tatt, " i en e-post til selskapets ansatte. (For mer, se også: Hva hvis Tesla går privat? )
TSLA-data fra YCharts
'Enestående' avtale
Til en pris på 420 dollar per aksje ville oppkjøpet verdsatt Teslas egenkapital til rundt 71 milliarder dollar. Basert på både det totale dollarbeløpet, og det faktum at Tesla ennå ikke har gitt overskudd, vil avtalen være "enestående" i annaliene til offentlige selskaper som går private, sier Barrons notater. En litt avbøtende faktor er at Musk har en eierandel på 20%, noe som reduserer finansieringsbehovet til 57 milliarder dollar, fremdeles et betydelig tall.
Større aksjonærer inkluderer verdipapirfond-giganter Fidelity Investments og T. Rowe Price Group, hvis eierandel representerer henholdsvis 9% og 8% av Teslas aksje per Barron. Den endelige kostnaden for avtalen vil påvirkes sterkt av om de og andre store aksjonærer kan og vil beholde aksjer i den nyprivate Tesla, i stedet for å insistere på en kontantkjøp. Imidlertid kan det hende at de faller hvis Tesla blir enda mer utnyttet og risikabel i ferd med å gå privat.
|
CEO Musks motstridende uttalelser |
|
Store aksjonærer May Balk |
|
Finansiering av avtale usikker |
|
Massiv lukking av stillinger med korte selgere |
|
Lager kan stupe hvis avtalen mislykkes |
Mer utnyttelse, mer risiko
En annen kompliserende faktor er Teslas langsiktige gjeld på mer enn 9 milliarder dollar. En pågående privat transaksjon som er strukturert som en utnyttet oppkjøp (LBO) vil belaste selskapet med betydelig tilleggsgjeld, noe som kan kreve godkjenning eller utkjøp av eksisterende obligasjonseiere. En kritisk snublestein er imidlertid at det neppe er sannsynlig at banker vil finansiere avtalen, gitt den "enorme risikoen", ifølge Journal. Saudi-Arabias suverene formuefond har angivelig investert rundt 2 milliarder dollar i Tesla, men de fleste private aksjeselskaper vil neppe følge etter, gitt Teslas mangel på "normal inntjeningsstøtte", slik Journal uttaler det.
Problemet med kort salg
Nesten 35 millioner aksjer, eller nesten 30% av Teslas flytende aksjer, er solgt korte, per data fra Morningstar Inc., som publisert av Yahoo Finance. For å utføre et kort salg, må spekulanten låne aksjer fra en gunstig eier, en transaksjon tilrettelagt av verdipapirforetak. Et oppkjøpstilbud kan utløse en massiv lukking av korte stillinger, ettersom långivere krever sine aksjer tilbake.
Ihor Dusaniwsky, administrerende direktør for prediktiv analyse ved det finansielle analysefirmaet S3 Partners LLC, har tweetet en forklaring: "Mange fordelaktige eiere, spesielt pensjoner, trenger å ha besittelse av alle aksjer før eventuelle styrestemmer eller anbudstilbud i henhold til deres vedtekter. Siden disse lange aksjonærene utgjør en stor del av utlånbare aksjer, det kan bety massevis av tilbakekallinger som treffer gaten."
Ulemperisiko
Teslas aksjer handlet rundt 374 dollar per aksje fra klokken 13:30 i New York 8. august. Skulle ikke utkjøpet bli utført, har spekulanter som kjøper Tesla-aksjen i dag en realistisk kortsiktig risiko for nedsiden på rundt 23%, tilsvarer $ 14, 2 milliarder i markedsverdi, gitt at prisen var så lav som $ 286, 13 i intradagshandel 30. juli. I mellomtiden er den potensielle oppsiden mye lavere, til rundt 12%, basert på en økning fra $ 374 til $ 420. En erfaren arbitrageinvestor konsultert av Barrons estimater at brutto spredningen på en avtale på $ 420 sannsynligvis vil være 10%, noe som plasserer aksjen omtrent der den er i dag.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Fusjoner og anskaffelser
Hvordan påvirker privatisering et selskaps aksjonærer?
Private Equity & Venture Cap
10 mest kjente leveragedkjøp
aksjer
Hvordan Teslas aksjekurs falt 100 dollar på 80 dager
Bedriftsprofiler
Tesla danner spesialkomité for å gå privat
Topp aksjer
Elon Musks beste investeringer
aksjer
SEC stevner Tesla
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Egenkapital Det finnes forskjellige typer egenkapital, men egenkapital refererer vanligvis til egenkapitalen, som representerer mengden penger som vil bli returnert til et selskaps aksjonærer hvis alle eiendelene ble avviklet og all selskapets gjeld ble nedbetalt. mer Definisjon av kort salg Kortsalg skjer når en investor låner et verdipapir, selger det på det åpne markedet og forventer å kjøpe det senere for mindre penger. mer Hva var den store depresjonen? Den store depresjonen var en ødeleggende og langvarig økonomisk lavkonjunktur som hadde flere medvirkende faktorer. Depresjonen begynte 29. oktober 1929, etter det amerikanske aksjemarkedet og ville ikke avta før slutten av andre verdenskrig. mer Brexit-definisjon Brexit refererer til at Storbritannia forlater EU, som etter planen skulle skje i slutten av oktober, men har blitt forsinket igjen. mer Lær om børsnoteringer Et børsnotert tilbud refererer til prosessen med å tilby aksjer i et privat selskap til en ny børsutstedelse. mer Hedgefond Et hedgefond er en aggressivt forvaltet portefølje av investeringer som bruker belånte, lange, korte og derivatposisjoner. mer