Investorer og analytikere bruker et bredt spekter av tekniske indikatorer for å vurdere den relative risikoen forbundet med en gitt aksje. Optimal risikostyring innebærer å kunne vurdere en investerings risiko og lønnsomhetspotensial fra alle vinkler, inkludert resultatene i forhold til det i det bredere markedet. Konsekvent underprestasjon kan være en indikator på begrenset vekstpotensial eller ineffektiv forretningspraksis.
Hva er Alpha?
En av de mest populære beregningene for å sammenligne selskapets ytelse med resultatene i det bredere markedet er alfa. I hovedsak gjenspeiler alfa i hvilken grad en aksjes avkastning oppfyller eller overskrider avkastningen generert av markedet.
En aksje med en alfa på null presterer i tråd med markedet. En positiv alfa indikerer at sikkerheten overgår markedet, mens en negativ alfa indikerer at sikkerheten ikke klarer å generere avkastning i samme takt som den bredere sektoren. Per definisjon er en aksje med negativ alfa underpresterende, men betyr det at du bør selge så snart denne metrikken faller under null?
Negativ alfa som signal
Konsekvent underprestasjon kan være et stort rødt flagg. Ved å bruke markedsavkastning som grunnlag for resultatevaluering, antar imidlertid alpha at risikonivået for den enkelte sikkerhet - som kalles selskapsspesifikk risiko - kan sammenlignes med markedets, kalt systematisk risiko. Av denne grunn er alfa mer nyttig i forbindelse med porteføljeanalyse fordi fordelingen av investeringskapital over flere forskjellige verdipapirer muliggjør spredning.
Optimal diversifisering kan fullstendig negere bedriftsspesifikk risiko, noe som gjør den samlede risikoen for porteføljen lik markedsrisikoen. Siden denne typen diversifisering er umulig med investeringer med én sikkerhet, er alfa en mindre nøyaktig refleksjon av ytelsen.
I investeringer med én sikkerhet er ikke nødvendigvis en negativ alfa et signal om å selge hvis sikkerheten fremdeles gir avkastning. I porteføljestyring indikerer en negativ alfa at investeringene dine ikke er optimal diversifisert.
Alpha er bare en beregning som bør analyseres når du lager en investeringsstrategi. Som med alle andre indikatorer, er det viktig å ta et omfattende syn på investeringens relative risiko i stedet for å basere beslutninger på én verdi alene.
