Hva er en supernormal vekstbeholdning
En supernormal vekstbestand er en sikkerhet som opplever spesielt sterk vekst en tid, og deretter til slutt vender tilbake til normale vekstnivåer. I løpet av deres supernormale vekstfase, overgår disse aksjene markedet betydelig og gir investorene avkastning som er godt over gjennomsnittet. For å bli betraktet som en supernormal vekstaksje, må en aksjekurs fortsette å vokse i et uvanlig raskt tempo i minst ett år.
Å bryte ned supernormal vekstbeholdning
Supernormale vekstaksjer viser uvanlig rask vekst i en lengre periode - et år, ofte lenger - som generelt overgår all samtidig vekst i totaløkonomien. Et selskaps periode med unormalt rask aksjevekst kan ikke opprettholdes på ubestemt tid. Etter hvert vil konkurrenter komme inn i markedet og innhente firmaet; da vil inntektene sannsynligvis gå ned til et nivå som er mer i tråd med konkurransen og den samlede økonomien. I tillegg til begrepet "overnaturlig", kan formspråkene "ikke-konstant" og "uberegnelig vekst" brukes på aksjer som opplever dette eskalerte vekstmønster.
Supernormal vekst anses som en vanlig del av en livssyklus i industrien, spesielt når det er stor etterspørsel etter et nytt produkt. Dermed går noen oppstartsbedrifter naturlig gjennom en supernormal vekstfase. Mange av de mest suksessrike selskapene i historien har hatt supernormal vekst på et tidspunkt i utviklingen. Spesielt i løpet av de første årene vil fremtidige aksjer med blå sjetonger ofte sette pris på mye høyere nivåer enn de generelle markedsgjennomsnittene.
Hva forårsaker supernormal vekst i aksjer?
Enhver rekke faktorer kan sette i gang uvanlig rask vekst i en sikkerhet: lansering av et spennende nytt produkt eller teknologi; lage en innovativ forretningsmodell eller markedsføringsstrategi; eller sette i gang en sårt tiltrengt tjeneste. Et selskap kan også oppnå supernormal vekst ved å ha en patents fordel, førstemakt, eller en annen faktor som gir en midlertidig ledelse i en bestemt markedsplass. Videre kan en uvanlig vekstspurt oppstå på grunn av situasjoner som påvirker det økonomiske miljøet - for eksempel hvis et ingeniørfirma opplever en aksjeboom under enestående vekst og etterspørsel i byggebransjen. Et annet eksempel på en trigger for supernormal vekst kan være når en virksomhet lanserer et vellykket nytt produkt som er basert på kunstig intelligens (AI) før AI-teknologier blir mainstream.
Utfordringen med å verdsette supernormale vekstaksjer
Aksjevaluering kan være komplisert nok, men det kan være vanskelig å plassere en verdi på selskaper hvis vekst akselererer raskt. Ikke-konstante, supernormale vekstaksjer kan ikke verdsettes på samme måte som selskaper hvis utbytte forventes å vokse med en konstant hastighet - det vil si i tråd med økonomien - i overskuelig fremtid. For aksjer med konstant vekst er det generelt greit å holde seg til Gordon Growth Model of valuation. Gordon Growth Model - også kjent som dividendrabattsmodellen (DDM) - er en metode for å beregne egenkapitalen til en aksje, eksklusiv gjeldende markedsforhold. Modellen tilsvarer denne verdien til nåverdien (PV) av en aksjes fremtidige utbytte.
Selv om Gordon Growth Model er en av de enkleste verdsettelsesformlene, er den ikke med på noen endring i utbytteveksten over tid. Derfor er det vanskelig å bruke denne modellen nøyaktig til overnaturlige bestander. I disse tilfellene må du vite hvordan du beregner verdi gjennom selskapets tidlige år med høy vekst og senere år med lavere konstant vekst. For å redegjøre for den litt mer ustabile utbytteaktiviteten til supernormale vekstaksjer, kan vi bruke en "to-trinns" eller "flerstegs" DDM i stedet. Den grunnleggende to-trinnsmodellen forutsetter en konstant, ekstraordinær rate for den supernormale veksten periode etterfulgt av en konstant, normal veksthastighet deretter, og forskjellen i disse to veksthastighetene kan være betydelig.
En mulig begrensning av totrinnsmodellen er at overgangen mellom den første unormale vekstperioden og den endelige vekstperioden i jevn tilstand kan være brå; og i noen tilfeller ville en jevnere overgang til vekstfasen for moden fase være mer realistisk. Derfor har akademikere og kvantitative analytikere utviklet varianter av totrinnsmodellen der veksten begynner med en høy hastighet og avtar i lineære trinn gjennom den supernormale vekstperioden til den når en normal hastighet på slutten.
For å verdsette supernormale aksjer, vennligst se artikkelen vår, verdsetter en aksje med supernormale utbyttevekstpriser .
