Hva er en Spreadlock
En spreadlock er en kreditderivatkontrakt som etablerer en forhåndsbestemt spredning for fremtidige renteswapper. De to hovedtypene av spredningslåser er fremtidsbaserte spreadlocks og opsjonsbaserte spreadlocks.
Med en spreadlock kan en rentebyttebruker låse inn en gjeldende spredning mellom en swap og en underliggende rente på statsobligasjoner. Denne strategien gjør det mulig å overføre basispunkter frem til tidspunktet når byttet skrives. Spreadlocks er potensielt nyttige for investorer som vurderer bruken av en renteswap på et tidspunkt i fremtiden. De er imidlertid ikke tilgjengelige i alle markeder.
BREAKING NED Spreadlock
Spreadlocks har vært et alternativ for investorer siden slutten av 1980-tallet, og de ble raskt sammen med bytter, luer, gulv og bytter som vanlige vaniljederivater. En fremadrettet spredning muliggjør en endelig økning av et fast antall basispunkter på toppen av dagens spredning i det underliggende byttet. Med en spredning gjennom en opsjonskontrakt kan kjøperen av kontrakten bestemme om du vil gjøre byttet nyttig eller ikke.
Et eksempel på en fremtidsbasert spreadlock ville være en toveiskontrakt der partene er enige om at de om ett år vil inngå et fem-års bytte. I dette byttet vil den ene parten betale LIBOR, og den andre parten vil betale det femårige avkastningen på statskassen fra startdatoen, pluss 30 basispunkter. Når det gjelder en opsjonsbasert spreadlock, vil en av partene ha rett til å avgjøre om byttet skal tre i kraft før forfallsdato. Spreadlocks kan betraktes som kredittderivater, siden en av faktorene som driver den underliggende swap-spredningen, er det generelle nivået på kredittspread.
Noen fordeler ved å bruke en spreadlock er at de gir mulighet for mer presis rentestyring, pluss økt fleksibilitet og tilpasning. Noen ulemper er at spreadlocks krever dokumentasjon fra International Swaps and Derivatives Association, (ISDA), har et ubegrenset tapspotensial, og fordi implisitte fremover noen ganger kan være lite attraktive.
Spreadlocks og bytt spreadkurver
Prisen på en spreadlock tilsvarer forskjellen mellom den implisitte terminkursen og den implisitte terminrenten. Byttespredningskurven kan sees uavhengig av den samlede bytteutbytekurven.
Som tilfellet er med alle impliserte fremover, antyder en positivt skrånende spredningskurve at bytteoppslag vil stige over tid fordi bytteoppslag for kortere løpetid er lavere enn lengre løpetid. En negativ skrå spredningskurve betyr at bytteoppslag vil falle over tid fordi bytteoppslag for kortere løpetid er høyere enn lengre løpetid.
