Hva er Sortino-forholdet?
Sortino-forholdet er en variant av Sharpe-forholdet som skiller skadelig volatilitet fra total total volatilitet ved å bruke eiendelens standardavvik for negativ porteføljeavkastning, kalt nedsideavvik, i stedet for det totale standardavviket for porteføljeavkastning.
Sortino-forholdet tar en eiendels eller porteføljens avkastning og trekker fra seg den risikofrie renten, og deler deretter beløpet med eiendelens nedsideavvik. Forholdet ble oppkalt etter Frank A. Sortino.
Viktige takeaways
- Sortino-forholdet skiller seg fra Sharpe-forholdet ved at det bare vurderer standardavviket for nedsiderisikoen, snarere enn for hele risikoen (opp og nedside). Fordi Sortino-forholdet kun fokuserer på det negative avviket til porteføljens avkastning fra mener, det antas å gi et bedre syn på porteføljens risikojusterte ytelse siden positiv volatilitet er en fordel.
Formelen for Sortino-forholdet er
Sortino Ratio = σd Rp −rf hvor: Rp = Faktisk eller forventet porteføljeavkastning = Risikofri renteσd = Standardavvik på nedsiden
Hva er Sortino Ratio?
Hva forteller Sortino Ratio deg?
Sortino-forholdet er en nyttig måte for investorer, analytikere og porteføljeforvaltere å vurdere avkastningen på en investering for et gitt nivå av dårlig risiko. Siden dette forholdet bare bruker nedsideavviket som risikotiltak, løser det problemet med å bruke total risiko, eller standardavvik, noe som er viktig fordi oppsvinget er gunstig for investorene og ikke er en faktor de fleste investorer bekymrer seg for.
Eksempel på hvordan du bruker Sortino-forholdet
Akkurat som Sharpe-forholdet, er et høyere Sortino-forholdsresultat bedre. Når man ser på to lignende investeringer, vil en rasjonell investor foretrekke den med høyere Sortino-ratio, fordi det betyr at investeringen tjener mer avkastning per enhet av den dårlige risikoen den tar på seg.
Anta for eksempel at Mutual Fund X har en årlig avkastning på 12% og et nedsideavvik på 10%. Verdipapirfondet Z har en årlig avkastning på 10% og et nedsideavvik på 7%. Risikofri rente er 2, 5%. Sortino-forholdstallene for begge fondene vil bli beregnet som:
Verdipapirfond X Sortino = 10% 12% −2, 5% = 0, 95
Verdipapirfond Z Sortino = 7% 10% −2, 5% = 1, 07
Selv om Mutual Fund X returnerer 2% mer på årsbasis, tjener det ikke den avkastningen like effektivt som Mutual Fund Z, gitt deres nedsideavvik. Basert på denne beregningen er Mutual Fund Z det bedre investeringsvalget.
Selv om det er vanlig å bruke den risikofrie avkastningen, kan investorer også bruke forventet avkastning i beregninger. For å holde formlene nøyaktige, bør investoren være konsekvent med hensyn til type avkastning.
Forskjellen mellom Sortino-forholdet og Sharpe-forholdet
Sortino-forholdet forbedrer Sharpe-forholdet ved å isolere nedsiden eller negativ volatilitet fra total volatilitet ved å dele meravkastning med nedsideavviket i stedet for det totale standardavviket for en portefølje eller eiendel.
Sharpe-forholdet straffer investeringen for god risiko, noe som gir positiv avkastning for investorene. Avgjøring av hvilket forhold som skal brukes avhenger av om investoren ønsker å fokusere på total- eller standardavvik, eller bare nedsideavvik.
