International Business Machines Corp. (IBM) viser livstegn i 2019 etter omtrent åtte år med synkende omsetning og en aksje som krateret omtrent 37% fra justerte lukkingshøyder nådd i oktober 2012 til et lavt i desember i fjor. Men Big Blue ser ut til å ha vendt et hjørne. Så langt i år overgår IBMs aksjer det bredere markedet, en økning på 26% sammenlignet med S&P 500s hittil i dag gevinst på 19%, noe som antyder at det er mer med det siste comebacket enn det generelle momentumet i aksjemarkedets rebound i 2019.
Hva det betyr for investorer
Hjelpe med å øke IBMs ytelse er det nylig anskaffelsen av programvare og cloud computing-firmaet Red Hat, et trekk som er i tråd med administrerende direktør Ginni Romettys mål om å omorganisere selskapet mot det hun omtaler som virksomheter med høy verdi. Det har ikke vært en lett vei for Rometty, som først overtok regjeringene hos IBM i 2012. Men arbeidet hennes de siste syv årene kan endelig begynne å lønne seg.
Viktige takeaways
- IBM-aksjer falt 37% fra topp til trau over seks år. Aksjer har klatret tilbake 26% i år, noe som overgår S & P.Kvartalens inntektsnedgang på 4% de siste åtte årene. Bedrift har reorientert mot ny teknologi og skyen. en stor katalysator for det nylige comebacket.
Nedgangen
Rometty overtok på et tidspunkt da skipet bare begynte å synke. Av de siste 24 kvartalene (dvs. åtte år) har IBM rapportert fallende omsetning i 21 av dem, med en gjennomsnittlig nedgang på 4% per kvartal, ifølge Barron's. Tradisjonelle vekstmotorer som selskapet hadde utmerket seg i tidligere, for eksempel utstyr og salg og tjenester, avtok. Det var tydelig at selskapet enten kunne dø en langsom død eller se etter nye vekstmotorer. Rometty valgte det siste alternativet.
IBM har siden strømmet mer og mer av ressursene sine på ny teknologi som kunstig intelligens (AI) og blockchain, og presser hardt inn i markedet for cloud-databehandlingsinfrastruktur. Tegn på at strategien fungerte først kom i siste kvartal 2017, da inntektene plutselig steg etter å ha falt nesten hvert kvartal siden Rometty hadde overtatt. Inntektene fortsatte å øke i løpet av første halvår av 2018, men begynte deretter å synke igjen i siste halvdel av året.
A komme tilbake
Midt i inntektene som nok en gang falt, kunngjorde IBM planer om å anskaffe Red Hat i oktober 2018, i det Matt McIlwain fra Madrona Venture Group LLC kalte “et spill-the-company move, ”. Avtalen ble fullført i juli 2019. IBMs andeler fortsatte å falle med resten av markedet gjennom hele 2018, men mange analytikere ble optimistiske med hensyn til både kortsiktige og langsiktige utsikter til oppkjøpet, og det er sannsynligvis en stor grunn for aksjens utbytte i år.
IBM 1-årsskjema.
Ingen tvil om at Red Hat-anskaffelsen er en stor sak, i mange sanser av uttrykket. Da avtalen ble kunngjort, verdsatte den Red Hat til en kjøpesum på 33 milliarder dollar, omtrent 30% av IBMs markedsverdi på den tiden. IBM betalte til slutt 34 milliarder dollar for firmaet, og gjorde det ikke bare til selskapets største anskaffelse noensinne, og tilsvarer omtrent den samlede verdien av avtalene det har gjort de siste 15 årene, men det er også en av de største avtalene i amerikansk teknisk historie.
Håpet er at Red Hat vil hjelpe IBM mer effektivt å trenge gjennom cloud-computing-markedet, og at kombinasjonen vil tillate IBM å selge mer av programvaren sin til Red Hat-brukere og få flere av IBM-kundene sine til å bli Red Hat-brukere. "OpenShift skal hjelpe IBM med å vinne nye kunder og nye arbeidsmengder når virksomheter begynner å innlede misjonskritiske applikasjoner fra stedet til offentlige eller private skyer, " skrev Nomura Instinet-analytikere ledet av Jeffrey Kvaal i et notat tilbake i april.
Fremtidige mål og utfordringer
I et webcast-møte med analytikere i begynnelsen av august la IBM ut et etterlengtet veikart over selskapets fremtidige mål. IBM la merke til at det ser mer enn en billion dollar i hybridskylemarkedet når selskapene fortsetter å skifte sine kritiske forretningsfunksjoner til skyen, sa IBM at den forventet at inntektene ville begynne å vokse i midten av enslige sifre allerede i andre halvdel av dette år. Inntekter per aksje (EPS) vil ta et nært sikt for å gjenspeile regnskapsregler knyttet til Red Hat-kjøpet.
Mer spesifikt, forventer IBM at Red Hat-avtalen vil øke inntektene i andre halvår med rundt 2%, ytterligere 4% -5% i 2020 og 2% -3% i 2021. Fri kontantstrøm (FCF) er fremdeles anslått å komme inn på rundt 12 milliarder dollar for året, men ytterligere 500 millioner dollar vil bli lagt til neste år, og ytterligere en milliard dollar i 2021. Med tall som det begynner IBM å se ut som en vekstaksje igjen.
Ser fremover
Den store utfordringen forbundet med å skyve videre inn i databehandling av skyer er å måtte konkurrere med store navn som Amazon.com Inc. (AMZN) og Microsoft Corp. (MSFT), som for tiden dominerer markedet. Fra 2017 ble IBM rangert som femte i verden for å tilby offentlig skyinfrastruktur. Å forbedre den rangeringen vil ikke være lett, men i det minste vil det å forsøke å forbedre det sannsynligvis bidra til å øke aksjen, som fremdeles er omtrent 12% under den høye tiden.
