Størrelsesfaktoren er mye sitert som en av de viktigste årsakene til at noen smarte betastrategier tilbyr ytelsespotensial i forhold til tradisjonelle cap-veide indekser. Bare å tildele større deler av en aksjeportefølje til small-caps over large-caps er imidlertid ikke alltid en vinnende strategi.
Mens mindre aksjer kan utkonkurrere de store kollegene på lang sikt, er small caps historisk mer ustabile og det er ingen garantier for at mindre selskaper vil gi bedre risikojustert avkastning enn big cap. Den gode nyheten er at når det brukes på mindre aksjer, kan noen investeringsfaktorer bidra til å forbedre avkastningen på small-cap mens potensielt redusere volatiliteten. Noen børshandlede fond (ETF) kan hjelpe investorer med å få tilgang til en multi-faktor tilnærming til small-caps.
"Andre faktorer, som verdi, fart og lav volatilitet, har hatt en tendens til å fungere bedre blant mindre aksjer, " sa Morningstar. "Å bevisst målrette småkapitalandeler med disse egenskapene vil sannsynligvis være mer fruktbart enn en bredbasert tilnærming til å investere i et bredere tverrsnitt av mindre firmaer."
JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE) er en ETF-idé med flere faktorer som bør vurderes. JPSE, som er litt over et år gammel, sporer Russell 2000 Diversified Factor Index, et faktorbasert svar på Russell 2000-indeksen.
Den indeksen bruker "en regelbasert tilnærming som kombinerer risikobasert porteføljekonstruksjon med flerfaktors sikkerhetsvalg, inkludert verdi, kvalitet og momentumfaktorer, " ifølge JPMorgan Asset Management. "Det tar sikte på å diversifisere risiko i sektoren og aksjenivåene, samtidig som de gir eksponering for faktorer som kan potensielt øke avkastningen."
"Verdibestandene antas å utkonkurrere enten fordi de er risikofyltere enn de dyrere kollegene og tilbyr høyere forventet avkastning for å kompensere investorene for den risikoen, eller fordi de er feilpriset, " ifølge Morningstar. “Den risikobaserte forklaringen er sannsynlig. Verdibestandene har en tendens til å ha mindre attraktive forretningsutsikter enn mer verdifulle aksjer. ”
Selv om de potensielt er spennende, er de små vekstaksene blant de mer flyktige mindre aksjene. Motsatt er small cap-verdi historisk sett en av de beste faktorkombinasjonene. Ved å gi investorer eksponering for verdi- og vekstfaktorer, sikrer JPSE at investorer ikke trenger å isolere disse faktorene via individuelle aksjer eller fond.
Kvalitetsfaktoren er også viktig ettersom den gjelder mindre aksjer. Mange små selskaper kan tilby overbevisende vekstutsikter, men det garanterer ikke lønnsomhet eller økonomisk styrke. Per definisjon vil sannsynligvis et kvalitetslager støttes av en sunn balanse og et solid lederteam, egenskaper som kan redusere volatiliteten, selv med små capser.
"Svært lønnsomme aksjer har en tendens til å være mindre ustabile og holde opp bedre under nedgangstider i markedet enn deres mindre lønnsomme kolleger, " sier Morningstar.
JPSE er opp 13, 3% året før, en fordel på 100 basispoeng i forhold til Russell 2000-indeksen.
