Innholdsfortegnelse
- Definere noen viktige vilkår
- Andre faktorer som må vurderes
- Bunnlinjen
Obligasjoner, generelt, er ganske enkelt gjeldsinstrumenter som lar virksomheter, eller regjeringen, finansiere kapitalbehovet sitt ved å finne investorer som godtar å låne dem et beløp i bytte mot renter i en periode, før de returnerer hovedstørrelsen på lånet i sin helhet. Det er spesifikke kurser og perioder som obligasjonsutsteder og investor er enige om.
Selv om tallene kan virke forvirrende til å begynne med, kan det å bryte de viktige tallene og noen enkle beregninger bidra til å gjøre regnestykket bak bedriftsobligasjoner litt lettere å forstå. Spesielt når det gjelder å finne ut hvilke bedriftsobligasjoner som er verdt å investere i, og som ikke tilbyr en høy nok avkastning på investeringen (ROI).
Viktige takeaways
- Obligasjonsmatematikk kan virke ufravikelig, men det er nødvendig å beregne en obligasjons verdi, risikofylhet og avkastning. Før beregningen av en obligasjons beregning må flere deler av terminologien forstås og skilles fra hverandre. varighet og avkastning til forfall.
Definere noen viktige vilkår
Nåværende avkastning: Dette refererer til dagens avkastning som en selskapsobligasjon gir, basert spesielt på markedsprisen og kupongrenten i motsetning til å basere den på pålydende eller pålydende verdi (se nedenfor). Denne avkastningen bestemmes ved å ta obligasjonens årlige rente og dele dette beløpet med dagens markedspris. For å gjøre dette klart, bør du vurdere dette enkle eksemplet: en obligasjon på $ 1000 som selger for $ 900 og betaler en 7% kupong (det er $ 70 i året), vil ha en nåværende avkastning på 7, 77%. Dette er $ 70 (årlig rente) delt på $ 900 (nåværende pris).
Utbytte for å ringe: Avkastningen for å ringe refererer til obligasjonsrenten hvis den innløses på den første mulige anropsdato i stedet for modningsdatoen. Datoen som brukes i denne beregningen er vanligvis den tidligste mulige anropsdato, ikke den endelige datoen der den når full verdi. Det er ikke uvanlig at forsiktige investorer bestemmer både en bedriftsobligasjonsrente å ringe og gir til modning før de tar en endelig beslutning om å investere i et obligasjon. En rekke mulige utbytter blir tydelige med utbyttet å kalle på den lave enden. Mens avkastningen til forfall brukes til å bestemme den mulige avkastningen på obligasjonen. I følge Standard & Poor's vil utbyttet for å ringe anta at selskapsobligasjon holdes frem til anropsdato og at de reinvesterte kontantene gjøres i samme takt som den opprinnelige avkastningen å ringe.
Yield to Maturity (YTM): Dette refererer til renten for å likestille en obligasjons pris til den nåværende kontantstrømverdien. Når uttrykket gir seg til modenhet brukes, betyr det at det antas at selskapsobligasjonen blir holdt til den forfaller. I tillegg antar dette begrepet også at alle midlertidige kontantstrømmer blir investert på nytt med en tilsvarende hastighet som avkastningen ved modning. Hvis bedriftsobligasjonen ikke holdes til forfall, eller kontantstrømmene blir investert på nytt med forskjellige renter fra avkastning til forfallssats, vil investorens avkastning avvike fra avkastning til forfall. Det er viktig å merke seg at beregningen for et avkastning til forfall inkluderer vederlag for eventuelle kapitaltap, gevinster eller inntekter investorer opplever når de holder et obligasjon helt til modning.
Yield to Worst (YTW): Dette refererer til lavest mulig avkastning en bedriftsobligasjon kan generere. Dette tiltaket kalles vanligvis før forfall.
Varighet: Dette måler en obligasjons følsomhet for endringer i renten. Varighet refererer spesifikt til det vektede gjennomsnittlige begrepet at det tar en verdipapirets kontantstrømmer å modnes. Denne gjennomsnittlige betegnelsen vektes spesifikt av den nåværende kontantstrømverdien som er prosentandel av verdipapirets pris. Dette betyr at jo lengre eller større varigheten av en obligasjon er, desto mer sårbar er den for endringer i renten. I følge S&P brukes derfor varighet til å estimere nøyaktig endringer i en obligasjons kurs i prosent gitt en svingning i renten på 1%. For eksempel: hvis varigheten av en bedriftsobligasjon er 3, forventes det at den beveger seg med 3% for hver 1% som renten beveger seg.
Andre faktorer som må vurderes
Forfallsdato: Forfallsdatoen er den datoen du mottar hovedinvesteringen tilbake på en selskapsobligasjon. Det avgjør derfor også hvor lenge du vil motta rentebetalinger på den kapitalen. Selvfølgelig er det noen unntak fra hvordan dette fungerer. Noen obligasjoner eller verdipapirer anses for eksempel som konverterbare. Dette betyr at utstederen av obligasjonen kan betale tilbake hovedstolen på bestemte tidspunkt de er før den faktiske løpetiden. Uten tvil er det viktig for investorer å avgjøre om en selskapsobligasjon kan innkalles før investeringen i slike verdipapirer.
Kupong: Dette refererer til det årlige rentebeløpet en obligasjon utbetaler og uttrykkes ofte som en prosentandel av obligasjonens pålydende verdi. Dette betyr at en $ 1000 bedriftsobligasjon som har en fast kupong på 6% betaler $ 60 per år for løpetiden. De fleste rentebetalinger skjer halvårlig. Så i dette eksemplet vil investorer sannsynligvis motta en betaling på $ 30, to ganger i året. Som nevnt ovenfor, er det også en nåværende avkastning som kan avvike fra kupongen, som også kalles den nominelle avkastningen i motsetning til dagens avkastning. Dette kommer av at obligasjoner, når de er utstedt, kan omsettes og selges på nytt, noe som kan føre til at deres verdi svinger. Det er viktig å huske på at endringer i dagens avkastning ikke påvirker kupongen som pålydende, og årlige utbetalinger er faste fra utstedelsesdatoen.
Parverdi: Dette er obligasjonens pålydende verdi - beløpet som er skrevet i utstederens selskaps charter. Dette beløpet er spesielt viktig for obligasjonslån der det brukes til å bestemme obligasjonens verdi ved modning samt antall kupongutbetalinger frem til det tidspunktet. Den normale pålydende verdien for en obligasjon er enten $ 100 eller $ 1000. Den nåværende markedsprisen for en hvilken som helst selskapsobligasjon kan til enhver tid ligge over eller under pålydende verdi avhengig av mange forskjellige faktorer som gjeldende rente, kredittrating av obligasjonsutstederen, selskapets kvalitet og tidspunkt for forfall.
Gjeldende pris (eller kjøpesum): Dette refererer bare til beløpet en investor betaler for selskapsobligasjonen (eller annen sikkerhet). For investorer er dette det viktige beløpet ettersom dagens pris til slutt bestemmer deres potensielle avkastning. Hvis kjøpesummen er mye høyere enn pålydende, gir muligheten sannsynligvis ikke en like stor mulighet for avkastning.
Kupongfrekvens og dato for rentebetaling: Det er viktig at alle investorer er klar over kupongfrekvensen, så vel som de nøyaktige datoene for rentebetalinger på selskapsobligasjonene de har i porteføljen. Denne informasjonen finner du for eksempel i utstederens prospekt.
Bunnlinjen
Ved å bruke informasjonen som er nevnt over, kan investorer nøyaktig bestemme kontantstrømmene som kommer inn av rentebetalingene til forskjellige selskapsobligasjoner. Som nevnt betaler de fleste forretningsobligasjoner halvårlig; alternativene er imidlertid årlig eller kvartalsvis: en bedriftsobligasjon (årlig kupongfrekvens) med en pålydende verdi av $ 1 000 og en fast kupong på 6% betaler ut $ 60 en gang i året på den forutbestemte datoen for rentebetaling.
En bedriftsobligasjon (kvartalsvise kupongfrekvens) med en pålydende verdi av $ 1 000 og en fast kupong på 6% betaler ut $ 15 fire ganger i året, også på de forutbestemte datoene for rentebetaling. Ved å samle inn relevant data for alle selskapsobligasjoner i en portefølje, kan investorer faktisk få en klar utbetalingsstruktur for porteføljen sin når de får presis informasjon om datoen og beløpet for hver rentekupong de vil motta. Ved å oppsummere tilsvarende, vil investoren kunne bestemme for eksempel det nøyaktige beløpet som er mottatt månedlig. Dette er utmerkede metoder for å finne ut viktige tall.
