Hva er kortsalgsregelen?
Kortsalgsregelen var en Securities and Exchange Commission (SEC) handelsregulering som begrenset at short salg av aksjer ble plassert på en nedtur i markedsprisen på aksjene.
Forstå kortsalgsregelen
Under kortsalgsregelen kunne shorts bare handles til eller over den sist omsatte kursen på sikkerheten hvis den siste prisbevegelsen var oppover. Det forbød med bare begrensede unntak handel med shorts på downticks i aksjekursen. Regelen ble også kjent som "pluss-kryss-regelen", "tick-test-regelen" eller "uptick-regelen."
Regelen trådte i kraft i 1938 og ble opphevet av SEC i 2007, slik at korte salg kunne skje (hvor kvalifiserte) på et hvilket som helst prismerke i markedet, enten det var opp eller ned. I 2010 vedtok SEC imidlertid en alternativ uptick-regel. Det gjelder ikke alle verdipapirer, og restriksjoner i handel med downticks er vanligvis bare begrenset under snevre definerte omstendigheter, for eksempel når kursen på et verdipapir har falt med 10% eller mer fra den siste dagens sluttkurs.
Historien om kortsalgsregelen
SEC vedtok kortsalgsregelen under den store depresjonen som svar på en utbredt praksis der aksjonærene samlet kapitalen og kortsluttet aksjene, i håp om at andre aksjonærer også skulle få panikk og selge aksjene sine. De konspirerende aksjonærene kunne da kjøpe mer av sikkerheten til redusert pris, men de ville gjøre det ved å føre verdien på aksjene enda lenger ned på kort sikt og redusere formuen til tidligere aksjonærer.
SEC begynte å undersøke muligheten for å eliminere kortsalgsregelen etter desimaliseringen av de store børsene på begynnelsen av 2000-tallet. Fordi flåttendringene krympet i størrelsesorden etter endringen bort fra fraksjoner, og de amerikanske aksjemarkedene hadde blitt mer stabile, føltes det at begrensningen ikke lenger var nødvendig.
SEC kjørte et testprogram for aksjer i 2003 for å se om å fjerne kortsalgsregelen ville ha negative effekter. Etter å ha gjennomgått resultatene ble det bestemt at regelen ikke lenger trengte å eksistere, og den ble henlagt i 2007. Imidlertid er naken kortslutning - å selge korte aksjer som ikke eksisterer eller ikke kan bekreftes - fremdeles være ulovlig.
Kontroverser rundt å avslutte kortsalg-regelen
Oppsigelse av kortsalgsregelen ble møtt med betydelig gransking og kontrovers, ikke minst fordi den nært gikk foran finanskrisen i 2008. SEC åpnet for mulig gjeninnsetting av kortsalgsregelen for offentlig kommentar og gjennomgang. Som nevnt vedtok SEC den alternative uptick-regelen som begrenser korte salg på downticks på 10% eller mer i 2010.
