Hva er "stille periode"?
Før et selskaps første børsoffer (IPO), er den stille perioden en SEC-mandat om embargo mot reklamepublisitet. Dette forbyr ledelsesteam eller deres markedsføringsagenter å lage prognoser eller uttrykke meninger om verdien av deres selskap.
For børsnoterte aksjer er de fire ukene før avslutningen av et forretningskvartal også kjent som en stille periode. Også her er bedriftsinnsidere forbudt å snakke med publikum om sin virksomhet for å unngå å tippe visse analytikere, journalister, investorer og porteføljeforvaltere til en urettferdig fordel - ofte for å unngå utseendet på innsideinformasjon, enten det er reelt eller oppfattet.
Forstå den stille perioden
Etter at et selskap har registrert registrering for nyutstedte verdipapirer (aksjer og obligasjoner) hos SEC, går ledergruppen deres, investeringsbankfolk og advokater på en roadshow. I løpet av en serie presentasjoner vil potensielle institusjonelle investorer stille spørsmål om selskapet for å samle investeringsforskning. Lederteam må ikke tilby noen ny informasjon som ikke allerede er inneholdt i registreringserklæringen. Men det tilbyr fortsatt et visst informasjonsinnhenting.
Den stille perioden begynner når registreringsoppgaven er effektiv og varer i 40 dager etter at aksjen begynner å handle. Formålet er å skape like vilkår for alle investorer ved å sikre at alle har tilgang til den samme informasjonen.
Det er ikke uvanlig at SEC utsetter en børsnotering hvis en stille periode er blitt krenket; Interesserte parter tar prosessen på alvor fordi det er mye penger på linjen.
Å debattere målene for stille perioder og SECs håndhevelse er vanlig i finansmarkedene. Spesielt etter kjente børsnoteringer, som Facebook i 2012 - noe som førte til at mer enn et dusin aksjonærsaker anklaget det sosiale nettverksselskapet og dets forsikringsselskaper for å skjule sine svekkede vekstprognoser før noteringen. Små investorer klaget over at de hadde en informativ ulempe etter at forsikringsanalytikeres forskningsanalytiker angivelig bare ga nye og nyttige inntekter for store investorer.
