Hva er den samlede internrenten (PIRR)?
Pooled intern avkastningskurs (PIRR) er en metode for å beregne den totale interne avkastningstakten (IRR) for en portefølje som består av flere prosjekter ved å kombinere deres individuelle kontantstrømmer. For å beregne dette, må du ikke bare vite de mottatte kontantstrømmene, men også tidspunktet for disse kontantstrømmene. Den samlede IRR for porteføljen kan da beregnes ut fra denne puljen av kontantstrømmer.
Den samlede interne avkastningen kan uttrykkes som en formel:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt - C0 = 0 hvor: IRR = intern avkastningskurs NPV = netto nåverdiCt = de samlede kontantstrømmene forventet på tidspunktet t
Viktige takeaways
- Pooled IRR (PIRR) er en metode for å beregne avkastningen fra et antall samtidige prosjekter der en IRR blir beregnet ut fra de samlede kontantstrømmene for alle kontantstrømmer. Den sammenslåtte IRR er avkastningskursen som de diskonterte kontantstrømmene (netto nåverdi) av alle prosjekter i samlet verdi er lik null. Det samlede IRR-konseptet kan brukes, for eksempel når det gjelder en private equity-gruppe som har flere fond.
Forstå den samlede interne avkastningen
Den interne avkastningskursen (IRR) er en beregning som brukes i kapitalbudsjettering for å estimere lønnsomheten til potensielle investeringer. Den interne avkastningen er en diskonteringsrente som gjør at nåverdien (NPV) av alle kontantstrømmer fra et bestemt prosjekt er lik null. IRR-beregninger er avhengige av den samme formelen som NPV gjør. Den sammenslåtte IRR er avkastningskursen der den diskonterte kontantstrømmen (netto nåverdi) for alle prosjekter i samlet er lik null.
Den samlede interne avkastningskursen (PIRR) kan brukes til å finne den samlede avkastningskursen for en enhet som kjører flere prosjekter eller for en portefølje av fond som hver produserer sin egen avkastningskurs. Det sammenslåtte IRR-konseptet kan brukes, for eksempel når det gjelder en private equity-gruppe som har flere fond. Den sammenslåtte IRR-en kan etablere den samlede IRR for private equity-gruppen og er bedre egnet for dette formålet enn å si gjennomsnittlig IRR for fondene, som kanskje ikke gir et nøyaktig bilde av den generelle ytelsen.
PIRR kontra IRR
IRR beregner avkastningen til et bestemt prosjekt eller investering basert på de forventede kontantstrømmene knyttet til det prosjektet eller investeringen. I virkeligheten vil imidlertid et firma påta seg flere prosjekter samtidig, og det må finne ut hvordan man kan budsjettere kapitalen blant dem. Denne utgaven av samtidig prosjekter er spesielt utbredt i private equity- eller venturekapitalfond som gir kapital til flere porteføljeselskaper til enhver tid. Mens du kan beregne separate IRR-er for hvert av disse prosjektene, vil sammenslått IRR male et mer sammenhengende bilde av hva som foregår under hensyntagen til alle prosjektene samtidig.
Begrensninger av PIRR
Som med IRR, kan PIRR være misvisende hvis den brukes isolert. Avhengig av de innledende investeringskostnadene, kan en mengde prosjekter ha en lav IRR, men en høy NPV, noe som betyr at selv om tempoet der selskapet ser avkastning på en portefølje av prosjekter kan være tregt, kan prosjektene også legge til mye av samlet verdi for selskapet.
Det andre problemet som er unikt for PIRR er at siden kontantstrømmer samles fra forskjellige prosjekter, kan det skjule dårlige prosjekter og dempe den positive effekten av lukrative prosjekter. Både individuell og samlet IRR bør utføres for å identifisere eksistensen av eventuelle utligere.
