Et intervallfond er en type lukket fond med aksjer som ikke handler på annenhåndsmarkedet. I stedet tilbyr fondet med jevne mellomrom å kjøpe tilbake en prosentandel av utestående aksjer til virkelig verdi (NAV).
Reglene for intervallfond, sammen med hvilke typer eiendeler som er holdt, gjør denne investeringen stort sett illikvid sammenlignet med andre fond. Høye avkastninger er hovedårsaken til at investorer tiltrekkes av intervallfond. Her er en nærmere titt på disse investeringene.
Å kjøpe er enkelt, men dyrt
Intervallfondsandeler blir vanligvis tilbudt for salg daglig av fondet til gjeldende nettoformue. Avhengig av fondet og retningslinjene, kan aksjer være begrenset til akkrediterte investorer, men de fleste intervallfond er tilgjengelig for alle.
Minimumsinvesteringer er ofte mellom $ 10.000 og $ 25.000 og har utgiftsforhold så høye som 3%.
Begrensede salgsmuligheter
Som regel tilbyr intervallfond med jevne mellomrom å kjøpe tilbake aksjer i fondet ved oppgitt NAV. Gjenkjøpsperioden kan være hver 3., 6. eller 12. måned. De fleste fond tilbyr tilbakekjøp kvartalsvis.
Tilbakekjøpsmeldingen vil angi en dato du må akseptere tilbakekjøpstilbudet og prosentandelen av alle utestående aksjer fondet vil kjøpe - vanligvis 5% og noen ganger opptil 25%. Siden tilbakekjøp skjer pro rata, er det ingen garanti for at du kan innløse antallet aksjer du ønsker under en gitt innløsning.
På grunn av disse begrensede salgsmulighetene, bør et intervallfond betraktes som en langsiktig, for det meste illikvid investering. (Se 4 fordeler med å holde aksjer på lang sikt .)
Utbyttet er høyt…
Takket være en stort sett illikvid struktur, som gjør det mulig for fondsforvaltere å investere uten press på løpende innløsninger, har intervallfond en høyere avkastning enn åpne fond.
Evnen til å investere i alternative typer eiendeler, som næringseiendom, forbrukslån, gjeld og andre illikvider, bidrar også til å øke avkastningen i intervallfondene.
… Og det er gebyrer
Generelle gebyrer for intervallfond har en tendens til å være mye høyere enn for åpningsfond. Ett fond starter med en omsetningsavgift på 5, 75%, har et administrasjonsgebyr på opp til 2, 45%, et serviceavgift på 0, 25% og så mye som 0, 75% i driftsutgifter.
Hvis du ikke teller salgskostnaden, kan årlige utgifter for dette fondet være så mye som 3, 45%. Årlig avkastning kan og overstige gebyrene, men investorer må vite at baren ofte er høy.
De nye kommersielle eiendomsfondene
En alternativ investeringsklasse som nylig ble gjort tilgjengelig gjennom intervallfond, kommersiell eiendom, fortjener særlig omtale. I motsetning til REIT, som investerer i eiendomspooler og handler som aksjer, investerer intervallfond direkte i eiendommene.
Mens avkastningen på næringseiendom (6, 93%, rapporterer National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) har vært nesten identisk med avkastningen på S&P 500 aksjeindeks (6, 95%), er intervallfond mindre ustabile enn REIT, som er gjenstand for til markedets innfall. Det er delvis fordi eiendomsbaserte intervallfond er mer avhengige av jevn leieinntekt enn på kapitalvurdering.
Fordeler og ulemper med intervallfond
Når du bestemmer om disse investeringene hører hjemme i porteføljen din, kan det være lurt å vurdere denne listen over fordeler og ulemper.
Pros
- Avkastningen på intervallfond er betydelig høyere enn for åpne aksjefond. Den illikvide, langsiktige strukturen i intervallfond bidrar til å begrense normal investor "kjøpe høy / selge lav" atferd. Intervallfond gir detaljinvestorer tilgang til alternative institusjonelle kvalitetsinvesteringer med relativt lave minimumsnivåer. Midler er ofte mindre ustabile og markedsreaktive siden investeringene ikke er knyttet til aksjer.
Ulemper
- Intervallfond er i hovedsak illikvide, spesielt sammenlignet med åpne verdipapirfond. Siden tilbakekjøp skjer pro rata, er det ingen garanti for at du kan innløse alle aksjene dine i løpet av et innløsningsvindu. Selv om avkastningen er høyere, er det også gebyrer - mye mer enn med åpne aksjefond. Minsteinvesteringene, som er lave etter private equity-standarder, er fremdeles høye sammenlignet med minimum for åpne aksjefond. Det er både et gjennomsiktighets- og interessekonfliktsspørsmål hvis porteføljeforvalteren får lov til å investere i andre fond i fondssponsoren.
Bunnlinjen
Den største fordelen med intervallfond er at de tilbyr avkastning som er høyere enn de fleste andre aksjefond. De to viktigste ulempene er høyere gebyrer og illikviditet. Som nevnt ovenfor, illikviditet kan være positivt hvis det tvinger deg til å holde en investering på lang sikt.
Før du investerer i et intervallfond, bør du vurdere hvilken del av porteføljen din som tåler det langsiktige engasjementet som kreves for denne type kjøretøy. Du bør også nøye undersøke intervallfond som interesserer deg for å forsikre deg om at avgiftene sannsynligvis ikke spiser opp noen avkastningsfordeler.
Til slutt bør du rådføre deg med en pålitelig finansiell rådgiver for å forsikre deg om at du ikke har oversett potensielle feller, og at et intervallfond gir mening for deg.
Du kan også være interessert i 4 fordeler med å holde aksjer på lang sikt og vår tutorial om grunnleggende fond .
