For å forstå forskjellene i volatilitet som ofte sees i aksjemarkedet, må vi først se nærmere på hva en utbyttebetalende aksje er og ikke er. Offentlige selskaper og deres styrer begynner vanligvis å utstede regelmessige utbytteutbetalinger til vanlige aksjonærer når selskapene har nådd en betydelig størrelse og stabilitetsnivå. Ofte foretrekker unge, rasktvoksende selskaper å ikke betale utbytte, og velger i stedet å reinvestere sin beholdte inntjening i forretningsdrift, og forsterker veksten og dermed bokført verdi av selskapets aksjer over tid.
Hvordan volatilitet påvirkes av utbytte
Når et selskap bestemmer seg for å begynne å betale et spesifikt beløp til aksjonærene i form av vanlig kontantutbytte, handler aksjene vanligvis med litt mindre kursvolatilitet i markedet.
Det er et par sentrale årsaker til dette, den første er at de ordinære utbytteutbetalinger som selskapets aksjonærer mottar, representerer jevn kontantstrøm mottatt fra investeringen i aksjen.
Anta for eksempel at du vurderte å investere i to hypotetiske widget-selskaper, ABC Corp. og XYZ Inc. La oss si at ABC utbetaler et vanlig, kvartalsvis utbytte på $ 0, 10 per aksje, mens XYZ aldri utbetaler utbytte. Begge aksjer handler til 10 dollar per aksje. Anta at hvilken aksje du velger å investere i, du ikke har noen god ide om hva aksjekursen vil være om ett års tid. ABC kan handle på $ 5 og XYZ til $ 20 eller omvendt - du vet bare ikke. En ting du imidlertid vet er at hvis du investerer i ABC Corp., vil du sannsynligvis motta 0, 40 dollar kontantutbytte i løpet av året for hver $ 10 aksje du kjøper i dag. Det samme kan ikke sies om XYZ Inc. Derfor gjør dette ABC litt tryggere.
For det andre vet selskaper at aksjemarkedet reagerer veldig dårlig på aksjer som reduserer utbytte. Så snart et selskap begynner å betale et vanlig utbyttebeløp, vil det generelt gjøre alt det rimelig kan for å fortsette å betale utbyttet. Dette gir investorene stor tillit til at utbytteutbetalingene vil fortsette på ubestemt tid med samme beløp eller større. Som et resultat har aksjene i utbyttebetalende aksjer en tendens til å bli sett på som kvasi-obligasjonsinstrumenter. Disse enhetene betaler en vanlig kontantstrøm som støttes av hele den økonomiske styrken til selskapet, men de tillater også investorer å delta i eventuelle aksjegevinster aksjen måtte ha.
Bunnlinjen
Gitt begge disse faktorene, har markedet en tendens til å være mindre sannsynlig å redusere aksjekursene på aksjer som betaler høyt utbytte enn de fra selskaper som ikke betaler utbytte. Dette betyr at aksjer som betaler betydelig, vanlig utbytte vanligvis handler i markedet med mindre volatilitet enn aksjer som ikke betaler utbytte. Dette er selvfølgelig ikke en vanskelig og rask regel, men i gjennomsnitt stemmer det.
I følge Merrill Lynch, produserte S&P 500 Dividend Aristocrats - de aksjene innen S&P 500-indeksen som har økt utbyttet hvert år de siste 25 årene - de 10 årene som endte 31. desember 2015 de siste 25 årene. % mot 7, 31% for S&P 500 totalt sett, med mindre volatilitet (henholdsvis 13, 99% mot 15, 06%).
(For å lære mer, sjekk ut kraften i utbyttevekst og hvordan utbytte fungerer for investorer .)
