Hva er iTraxx?
iTraxx er en gruppe internasjonale kredittderivatindekser som investorer kan bruke for å få eller sikre eksponering mot kredittmarkedene som ligger til grunn for kredittderivatene. Kredittderivatmarkedet som iTraxx gir gir parter mulighet til å overføre risiko og avkastning av underliggende eiendeler fra en part til en annen uten å overføre eiendelene. iTraxx-indeksene dekker kredittderivatmarkeder i Europa, Japan, ikke-Japan Asia og Australia. ITraxx-indeksene blir også ofte referert til som Markit iTraxx-indekser.
Viktige takeaways
- iTraxx er en samling indekser for kreditt misligholdsmarkedet i Europa, Australia og Asia. Disse indeksene lar markedsstillere og aktive deltakere i byttemarkedet ta den andre siden av handler i en kort periode og gi likviditet i disse markedene. Indeksen er basert på likviditetsdata fra markeds beslutningstakere.
Forstå iTraxx
ITraxx-indeksene ble utviklet for å gi større likviditet, åpenhet og aksept til credit default swap-markedet. Disse indeksene brukes av forskjellige lisensierte markedsførere, som inkluderer store investeringsbanker, kapitalforvaltere, hedgefond og ETF-tilbydere. Handel basert på disse indeksene gjør det mulig for dem å sikre risiko når de tar på seg rollen som motpart i en handel - og dermed tillater dem å utføre handler raskere og oftere med deltakere i markedet for bytter.
ITraxx historie
Credit default swap-markedet har vokst enormt over tid. På 2000-tallet var markedsaktørene på jakt etter standardiserte verktøy for å sikre og utnytte for den samlede kredittmarkedseksponeringen i de globale markedene. JP Morgan og Morgan Stanley var blant noen av dem som skapte indekser for det voksende markedet for kredittderivater. Disse indeksene fusjonerte over tid og endte til slutt med International Index Company (IIC) som kjørte iTraxx-indeksene. IIC etablerte en regelbasert tilnærming der den beregnet en likviditetsrangering ved hjelp av innsendte data fra markedsaktører. Denne listen over de mest likvide selskaper ble oppdatert hvert halvår, og skapte en ny serie av kreditderivatindekser på rullerende basis.
Markit iTraxx og CDX
I november 2007 kjøpte Markit Group, et finansservices- og informasjonsselskap, IIC og CDS IndexCo som spilte samme funksjon som iTraxx for nordamerikanske og fremvoksende markeder. Markit har videreført seks måneders indeksrull for alle kredittderivatindeksene den kjøpte.
Den fungerer nå som beregningsagent for indeksene, bestemmer eksklusjon og inkludering, tildeler referanseenheter og har samarbeidet med International Swaps and Derivatives Association for å standardisere juridisk dokumentasjon for derivater som ofte spenner over globale jurisdiksjoner. Til sammen utgjør Markit iTraxx og Markit CDX nesten halvparten av markedet i kreditderivatindekser. Markit offentliggjør også sine regler, bestanddeler, kuponger og daglige priser som en del av sin forpliktelse til markedets gjennomsiktighet.
ITraxx 'rolle i markedet
iTraxx og andre kredittderivatindekser bidrar til slutt til å øke omsetteligheten av kreditt misligholdsavtaler. De gjør dette ved å øke gjennomsiktigheten i markedet og standardisere transaksjoner, to faktorer som har drevet opp likviditeten og driftseffektiviteten i markedet som helhet. I tillegg til å hjelpe de største aktørene i markedsfordelingsrisikoen etter matlyst, har iTraxx-indeksene også blitt et nøye overvåket markedssignal. Næringsdrivende sammenligner resultatene til iTraxx-indeksene med andre indekser fra det samme markedet, for eksempel Nikkei-aksjeindeksen, for å oppdage eller bekrefte trender i den samlede økonomiske utviklingen.
