Hva er en evigvarende obligasjon?
En evigvarende obligasjon, også kjent som en "konsollobligasjon" eller "prep", er en rentepapir uten løpetid. Denne typen obligasjoner anses ofte som en type egenkapital, snarere enn gjeld. En stor ulempe med denne typen obligasjoner er at de ikke kan innløses. Den største fordelen med dem er imidlertid at de betaler en jevn strøm av rentebetalinger for alltid.
Viktige takeaways
- Evigvarende obligasjoner, også kjent som perps eller consol obligasjoner, er obligasjoner uten forfallsdato. Selv om evigvarende obligasjoner ikke kan innløses, betaler de en jevn strøm av interesse for evig. På grunn av disse obligasjoners art, blir de ofte sett på som en type av egenkapital og ikke gjeld.
Forstå evigvarende obligasjoner
Evigvarende obligasjoner eksisterer innenfor en liten nisje i obligasjonsmarkedet. Dette skyldes hovedsakelig at det er svært få enheter som er sikre nok til at investorer kan investere i et obligasjon der hovedstolen aldri vil bli tilbakebetalt.
Noen av de bemerkelsesverdige evigvarende obligasjoner er de som ble utstedt av det britiske statskassen for første verdenskrig og South Sea Bubble fra 1720. Noen i USA mener den føderale regjeringen bør utstede evigvarende obligasjoner, noe som kan hjelpe det med å unngå refinansieringskostnadene forbundet med obligasjonslån som har forfallsdato.
Eksempel på en evigvarende obligasjon
Siden evigvarende obligasjonsbetalinger ligner på aksjeutbyttebetalinger, ettersom de begge tilbyr en slags avkastning på ubestemt tid, er det logisk at de vil bli priset på samme måte.
Prisen på en evigvarende obligasjon er derfor fast rente eller kupongbeløp, delt på en viss konstant diskonteringsrente, som representerer hastigheten som pengene mister verdi over tid (delvis på grunn av inflasjon). Valutakursnevneren reduserer den reelle verdien av de nominelt faste kupongbeløpene over tid, og til slutt gjør denne verdien lik null. Som sådan kan evigvarende obligasjoner tildeles en endelig verdi, selv om de betaler renter for alltid, som igjen representerer deres pris.
Formel for nåverdien av en evigvarende obligasjon
Nåverdi = D / r
Hvor:
D = periodisk kupongbetaling av obligasjonen
r = diskonteringsrente brukt på obligasjonen
For eksempel, hvis en evigvarende obligasjon betaler $ 10 000 per år i evigvarighet og diskonteringsrenten antas å være 4%, vil nåverdien være:
Nåværende verdi = $ 10 000 / 0, 04 = $ 250 000
Merk at nåverdien av en evigvarende obligasjon er svært følsom for diskonteringsrenten som antas siden betalingen er kjent som faktum. For eksempel, ved å bruke eksemplet ovenfor med 3%, 4%, 5% og 6% rabatt, er nåverdiene:
Nåværende verdi (3%) = $ 10 000 / 0, 03 = $ 333 333
Nåværende verdi (4%) = $ 10 000 / 0, 04 = $ 250 000
Nåværende verdi (5%) = $ 10 000 / 0, 05 = $ 200 000
Nåværende verdi (6%) = $ 10 000 / 0, 06 = $ 166, 667
