Hva er deltakelsesnotater?
Deltakende notater også kalt P-Notes, eller PN-er, er finansielle instrumenter som investorer eller hedgefond krever for å investere i indiske verdipapirer uten å måtte registrere seg i Securities and Exchange Board of India (SEBI). P-Notes er blant gruppen investeringer som anses å være Offshore Derivative Investments (ODIs). Citigroup (C) og Deutsche Bank (DB) er blant de største utstedere av disse instrumentene.
Eventuelt utbytte eller kursgevinst samlet inn fra verdipapirene går tilbake til investorene. Indiske regulatorer støtter generelt ikke deltakelsesnotater fordi de frykter at hedgefond som opptrer gjennom deltagende sedler vil forårsake økonomisk volatilitet i Indias børser.
Deltakende notater forklart
Utenlandske institusjonelle investorer (FII), utsteder de finansielle instrumentene til investorer i andre land som ønsker å investere i indiske verdipapirer. En FII er en investor eller et investeringsfond registrert i et land utenfor det det investeres i.
Dette systemet lar uregistrerte utenlandske investorer kjøpe indiske aksjer uten å måtte registrere seg hos det indiske reguleringsorganet. Disse investeringene er også gunstige for India. De gir tilgang til raske penger til det indiske kapitalmarkedet. På grunn av den kortsiktige karakteren av investering, har regulatorer færre retningslinjer for utenlandske institusjonelle investorer. For å investere i de indiske aksjemarkedene og for å unngå den tungvint reguleringsgodkjenningsprosessen, handler disse investorene med deltagelsesnotater.
Viktige takeaways
- Meglere og utenlandske institusjonelle investorer (FIIer) må registrere seg i Securities and Exchange Board of India. Delvis sedler tillater ikke-registrerte investorer å investere i det indiske markedet. Deltakende sedler, kalt P-Notes eller PN, er derivater av underliggende instrumenter Indiske eiendeler. Delvis sedler er populære investeringer på grunn av at investoren forblir anonym.
Hvordan fungerer deltakelsesnotater?
Deltakernotater er derivatinstrumenter til havs med indiske aksjer som underliggende eiendeler. Meglere og utenlandske institusjonelle investorer som er registrert i Securities and Exchange Board of India (SEBI), utsteder deltakernotatene og investerer på vegne av de utenlandske investorene. Meglere må rapportere status for utstedelse av deltakelsesnotat til reguleringsstyret hvert kvartal. Notatene tillater utenlandske investorer med høy nettoformue, hedgefond og andre investorer, å delta i de indiske markedene uten å registrere seg hos SEBI. Investorer sparer tid, penger og kontroll knyttet til direkte registrering.
Fordeler og ulemper ved deltakelsesnotater
Deltakernotater omsettes enkelt utenlands gjennom påtegning og levering. De er populære fordi investorer anonymt tar posisjoner i indiske markeder, og hedgefond kan anonymt utføre sin virksomhet. Noen enheter dirigerer investeringene sine gjennom deltakelsesnotater for å dra nytte av skatteregler som er tilgjengelige i visse land.
På grunn av anonymiteten har indiske regulatorer imidlertid problemer med å bestemme en deltakernotat som den opprinnelige eieren og slutteieren. Derfor kommer betydelige beløp uten konto for penger inn i landet gjennom deltagelsesnotater. Denne strømmen av ikke-spore midler har skapt noen røde flagg.
Deltakende merknad Reguleringsproblemer
SEBI har ingen jurisdiksjon når det gjelder handel med deltakerbrev. Selv om utenlandske institusjonelle investorer må registrere seg i det indiske reguleringsstyret, registreres ikke deltakernotatene som handler blant utenlandske institusjonelle investorer. Tjenestemenn frykter at denne praksisen kan føre til at P-notene brukes til hvitvasking eller annen ulovlig aktivitet.
Denne manglende evnen til å spore penger er også grunnen til at Spesialundersøkelsesteamet (SIT) ønsker strengere overholdelsestiltak for handel med deltakelsesnotater. SIT er et spesialisert team av offiserer i indisk rettshåndhevelse som består av personell som har blitt opplært til å etterforske alvorlige forbrytelser.
Men da regjeringen foreslo handelsbegrensninger på sedlene i det siste, ble det indiske markedet ekstremt ustabilt. For eksempel kunngjorde regjeringen i oktober 2007 at de vurderer å dempe handel med deltakernotater. Kunngjøringen fikk det indiske markedet til å stupe 1744 poeng.
Denne markedsforstyrrelsen var som et svar på investorers og regjerings bekymringene for at utjevningen av P-Notes ville være en direkte hit på den indiske økonomien. Det er fordi utenlandske institusjonelle investorer hjelper til med drivstoff i veksten i indisk økonomi, industri og kapitalmarkeder, og økende regulering vil gjøre det vanskeligere for utenlandske penger å komme inn i markedet. Regjeringen besluttet til slutt ikke å regulere deltakernotater.
Gjeldende forskrift om deltakelsesnotat
Deltakende notater er fortsatt sårbare for forskriftsavgjørelser. På slutten av 2017 bestemte indiske regulatorer at P-Notes ikke kan innta derivater i indiske markeder av andre grunner enn sikring. Som rapportert av EconomicTimes.IndiaTimes.com, fikk dette strenge reguleringsinngrep investeringer gjennom P-Notes til å falle gjennom hele 2018, til slutt treffe en mer enn 9-1 / 2 år lav i november 2018. Imidlertid falt investeringene i desember 2018 etter at regulatorene slappet av noen av de mer restriktive kravene.
Virkelighetseksempel
P-Notes kan brukes til å kjøpe enhver indisk sikkerhet en investor ønsker gjennom en rekke trinn.
En investor setter inn fond i amerikanske eller europeiske virksomheter til en registrert utenlandsk institusjonell investor (FII), for eksempel HSBC eller Deutsche Bank. Investorene informerer deretter banken om den indiske verdipapiren eller verdipapirene de ønsker å kjøpe. Midler overføres fra investoren til FII-kontoen, og FII utsteder deltakelsesnotatene til klienten og kjøper den underliggende aksjen eller aksjene i riktige mengder fra det indiske markedet.
Investoren er kvalifisert til å motta utbytte, kapitalgevinster og eventuelle andre utbetalinger på grunn av aksjeeiere som eier andelene i det indiske selskapet. FII rapporterer alle utstedelsene hvert kvartal til de indiske regulatorene, men i henhold til lov, oppgir det ikke identiteten til den faktiske investoren.
