Hva er en parhandel?
En parhandel er en handelsstrategi som innebærer å matche en lang posisjon med en kort posisjon i to aksjer med høy korrelasjon.
Forstå parhandelen
Parhandel ble først introdusert på midten av 80-tallet av en gruppe tekniske analytikere fra Morgan Stanley. Konseptet bruker statistisk og teknisk analyse for å oppsøke potensielle markedsnøytrale overskudd.
Markedsnøytral arbitrage
Markedsnøytrale strategier er et sentralt aspekt ved par av handelstransaksjoner. Markedsneutrale strategier innebærer lange og korte posisjoner i to forskjellige verdipapirer med en positiv korrelasjon. De to motregningsstillingene danner grunnlaget for en sikringsstrategi som søker å dra nytte av enten en positiv eller negativ trend.
Par handelsstrategi
En par handelsstrategi er basert på den historiske sammenhengen mellom to verdipapirer. Verdipapirene i parhandel må ha en høy positiv korrelasjon, som er den viktigste drivkraften bak strategiens fortjeneste. En par handelsstrategi implementeres best når en næringsdrivende identifiserer en korrelasjonsavvik. Ved å stole på den historiske forestillingen om at de to verdipapirene vil opprettholde en spesifikk korrelasjon, kan parhandelen distribueres når denne korrelasjonen brister.
Når par fra handelen avviker, ville en investor forsøke å ta en dollar som passet med den lange posisjonen i den underpresterende sikkerheten og selge den overpresterende sikkerheten. Hvis verdipapirene går tilbake til sin historiske korrelasjon, oppnås et overskudd fra konvergensen av prisene.
Par fordeler
Når en parhandel utfører som forventet, fortjener investoren og reduserer også potensielle tap som ville skjedd i prosessen. Overskudd genereres når den underpresterende sikkerheten gjenvinner verdi, og den overpresterende sikkerhetens pris tømmes. Netto fortjeneste er summen oppnådd fra de to stillingene.
Begrensninger i parhandler
Det er flere begrensninger for parhandel. Den ene er at parhandelen er avhengig av en høy statistisk sammenheng mellom to verdipapirer. De fleste parforretninger vil kreve en korrelasjon på 0, 80, noe som kan være utfordrende å identifisere. For det andre, selv om historiske trender kan være nøyaktige, er ikke priser fra tidligere indikasjoner på fremtidige trender. Hvis du bare krever en korrelasjon på 0, 80, kan det også redusere sannsynligheten for forventet utfall.
Korrelasjonskonvergens
For å illustrere den potensielle fortjenesten, bør du vurdere A og A, som har en høy korrelasjon på 0, 95. De to aksjene avviker fra sin historiske trendkorrelasjon på kort sikt med en korrelasjon på 0, 50. Arbitragehandleren trer inn for å ta en dollar matchet den lange posisjonen på underpresterende aksje A med en kort posisjon på overpresterende aksje B. Aksjene konvergerer og returnerer til 0, 95 korrelasjonen over tid. Den næringsdrivende tjener på en lang posisjon og en lukket kortposisjon.
