DEFINISJON av Pac-Man
Pac-Man er en fiendtlig forsvarsovervåkingstaktikk med høy risiko der målselskapet prøver å overta selskapet som har gitt det fiendtlige budet ved å kjøpe store mengder av den akseptable erververens aksje. Pac-Man-forsvaret skal visstnok avskrekke den vilkårlige erververen, som ikke ønsker å bli tatt over seg selv. Pac-Man, videospillet, oppsto i Japan i 1980 og ga en treffende visuell skildring av hvordan et målrettet firma kunne gjøre bordene på en aggressiv og målbevisst gobler.
Å bryte ned Pac-Man
I vanlig forretningsskikk vil et selskap som ønsker å kjøpe et annet selskap gjøre en vennlig tilnærming til styret for dette målet. Målet kan respektfullt avta, og interesserte kan la det være. På den annen side kunne selskapet fortsette å prøve å overbevise målets styre om å bli enige om å bli anskaffet, vanligvis ved å øke tilbudsprisen. Hvis målets styre fortsatt motstår tilbudene, avslutter den håpefulle erververen i de fleste tilfeller sine tilnærminger. Imidlertid, hvis det virkelig er ment å kjøpe det andre selskapet, kan det bli fiendtlig.
For å hindre et fiendtlig overtakelse, kan et selskap utføre noen få manøvre som å ta i bruk et giftpilleforsvar, installere en forskjøvet tavlestruktur eller søke en hvit ridder. Pac-Man-forsvars taktikken anses som ekstrem, da den innebærer handlinger som kan være fundamentalt skadelige for selskapet. Målet kan selge av egne eiendeler eller låne tungt for å finansiere kjøp av den ervervende erververs aksje for å forhindre overtakelse. Hvis solgte eiendeler er kjernen i selskapet, vil fortsatt drift bli skadet; hvis selskapet utnytter seg for mye ved å ta på seg gjeld for å kjøpe andeler av den fiendtlige budgiveren, vil det øke rentekostnaden og gjøre balansen mer sårbar for et uventet markedssjokk. Det er også spørsmålet om ledelsesforstyrrelser i å drive et Pac-Man-forsvar.
Pac-Man-forsvaret fungerer ikke alltid, men det ble først brukt med suksess i 1982 av Martin Marietta for å forhindre overtakelse av Bendix Corp. I 1988 brukte American Brands det med hell mot E-II, og Totalfina brukte det i 1999 for å forhindre et overtak av Elf Aquitaine.
