Hva er oversøking?
Oversøking, også kjent som oversøkemodellen, eller hypotesen om valutakursovervåkning, er en måte å tenke på og forklare høye volatilitetsnivåer i valutakurser.
Forstå oversøking
Overvåkning ble introdusert av den tyske økonomen Rudiger Dornbusch, den anerkjente økonomen med fokus på internasjonal økonomi, inkludert pengepolitikk, makroøkonomisk utvikling, vekst og internasjonal handel. Modellen ble først introdusert i det berømte papiret "Expectations and Exchange Rate Dynamics", utgitt i 1976 i Journal of Political Economy. Modellen er nå kjent som Dornbusch Overshooting Model. Selv om Dornbuschs modell var overbevisende, ble den den gang også sett på som noe radikal på grunn av dens antagelse om klissete priser. I dag aksepteres imidlertid klissete priser som passer med empiriske økonomiske observasjoner. I dag blir Dornbuschs oversøkningsmodell mye betraktet som forløperen til moderne internasjonal økonomi. Faktisk har noen sagt at det "markerer fødselen til moderne internasjonal makroøkonomi."
Overvaskemodellen anses som spesielt viktig fordi den forklarte valutakursvolatilitet i en tid da verden gikk fra faste til flytende kursbørser. I følge Kennett Rogoff, IMFs sjeføkonom, påla papiret "rasjonelle forventninger" til private aktører om valutakurser. "… rasjonelle forventninger er en måte å pålegge ens ens teoretiske analyse, " skrev han på papirets 25-årsjubileum.
Viktige takeaways
- Overvurderingsmodellen etablerer en sammenheng mellom klebrig priser og ustabile valutakurser. Oppgavens hovedoppgave er at prisene på varer i en økonomi ikke umiddelbart reagerer på endring i valutakurser. I stedet er en dominoeffekt som omfatter andre aktører - finansmarkeder, pengemarkeder, derivatmarkeder, obligasjonsmarkeder - med på å overføre effekten til varepriser.
Overshooting Model, hva den sier
Så hva sier overskytingsmodellen? Før Dornbusch mente økonomer generelt at markedene ideelt sett burde komme til likevekt og bli der. Noen økonomer hadde hevdet at volatilitet bare var et resultat av spekulanter og ineffektivitet i valutamarkedet, som asymmetrisk informasjon eller justeringshinder.
Dornbusch avviste dette synspunktet. I stedet hevdet han at volatilitet var mer grunnleggende for markedet enn dette, mye nærmere iboende i markedet enn å være enkelt og utelukkende et resultat av ineffektivitet. Mer grunnleggende argumenterte Dornbusch for at det i løpet av kort tid oppnås likevekt i finansmarkedene, og på lang sikt svarer vareprisen til disse endringene i finansmarkedene.
Overvurderingsmodellen argumenterer for at valutakursen midlertidig vil overreagere til endringer i pengepolitikken for å kompensere for klissete priser på varer i økonomien. Dette betyr at på kort sikt vil likevektsnivået nås gjennom endringer i finansmarkedspriser, så valutamarkedet, pengemarkedet, derivatmarkedet, obligasjonsmarkedet, aksjemarkedet osv., Men ikke gjennom skift i prisene på varene selv. Etter hvert som prisen på varer ikke klistres av og tilpasser seg realiteten i disse prisene på finansmarkedene, tilpasser det finansielle markedet, inkludert det finansielle utvekslingsmarkedet, seg denne økonomiske virkeligheten.
Så til å begynne med reagerer valutamarkedene på endringer i pengepolitikken, noe som skaper likevekt på kort sikt. Og når prisen på varer gradvis svarer til disse prisene på finansmarkedene, tempererer valutamarkedene reaksjonen og skaper langsiktig likevekt.
Dermed vil det være mer volatilitet i valutakursen på grunn av overskyting og påfølgende korreksjoner som ellers kan forventes.
