Hva er nominell avkastning?
En obligasjons nominelle avkastning, avbildet som en prosentandel, beregnes ved å dele alle årlige renteutbetalinger med pålydende eller pålydende verdi av obligasjonen.
Viktige takeaways
- En obligasjons nominelle avkastning, avbildet som en prosentandel, beregnes ved å dele alle årlige renteutbetalinger etter fasongen, eller pari, verdien av obligasjonen. To komponenter kombineres for å bestemme den nominelle avkastningen på et gjeldsinstrument: den rådende inflasjonsraten og utstederens kredittrisiko. Den nominelle avkastningen representerer ikke alltid den årlige avkastningen fordi den er en prosentandel basert på obligasjonens pålydende verdi og ikke den faktiske prisen som ble betalt for den obligasjonen.
Forstå nominell avkastning
Den nominelle avkastningen er kupongrenten på en obligasjon. I hovedsak er det renten som obligasjonsutstederen lover å betale obligasjonskjøpere. Denne kursen er fast, og den gjelder for obligasjonens levetid. Noen ganger blir det også referert til som nominell rente eller kupongrente.
Den nominelle avkastningen representerer ikke alltid den årlige avkastningen fordi den er en prosentandel basert på obligasjonens pålydende verdi, og ikke den faktiske prisen som ble betalt for å kjøpe den obligasjonen. Kjøpere som betaler en premie som er mer enn pålydende for en gitt obligasjon, vil få en lavere faktisk avkastning enn den nominelle avkastningen, mens investorer som betaler en rabatt som er mindre enn pålydende, vil få en høyere faktisk avkastning. Det er også verdt å merke seg at obligasjoner med høye kupongrenter har en tendens til å bli kalt først - når de kan konverteres - fordi de representerer utstederens største ansvar i forhold til obligasjoner med lavere avkastning.
For eksempel vil en obligasjon med en pålydende verdi av $ 1000 som betaler obligasjonseieren $ 50 i renteutbetalinger årlig ha en nominell avkastning på (50/1000) på 5%.
- Hvis obligasjonseieren kjøpte obligasjonen for $ 1000, så er den nominelle avkastningen og den årlige avkastningen den samme, 5%. Hvis obligasjonseieren betalte en premie og kjøpte obligasjonen til $ 1.050, så er den nominelle avkastningen fortsatt 5%, men den årlige renten avkastning ville være 4, 76% (50/1050). Hvis obligasjonseieren fikk obligasjonen med en rabatt og betalte $ 950, så er den nominelle avkastningen fortsatt 5%, men den årlige avkastningskursen ville være 5, 26% (50/950).
Obligasjoner utstedes av myndigheter for innenlandske forbruksformål eller av selskaper for å skaffe midler til finansiering av forskning og utvikling og kapitalutgifter (CAPEX). På utstedelsestidspunktet fungerer en investeringsbankmann som en mellomting mellom obligasjonsutstederen - som kan være et selskap - og obligasjonskjøperen. To komponenter kombineres for å bestemme den nominelle avkastningen på et gjeldsinstrument: den gjeldende inflasjonsraten og utstederens kredittrisiko.
Inflasjon og nominell avkastning
Den nominelle renten tilsvarer den oppfattede inflasjonsrenten pluss realrenten. På det tidspunktet en obligasjon tegnes, blir den gjeldende inflasjonsrenten tatt i betraktning når en obligasjonslån fastsettes. Dermed presser den årlige inflasjonsraten den nominelle avkastningen oppover. Fra 1979 til 1981 var det tosifret inflasjon som sto over tre år på rad. Følgelig toppet tre måneders statskasseveksler som ble ansett som risikofrie investeringer på grunn av støtte fra den amerikanske statskassen i sekundærmarkedet med en avkastning til forfall på 16, 3% i desember 1980. Derimot avkastningen til forfall på de samme tre -måneders finansforpliktelse er 1, 5% i desember 2019. Når rentene stiger og faller, beveger obligasjonsprisene seg omvendt til rentene, og skaper høyere eller lavere nominelle renter til løpetid.
Kredittvurdering og nominell avkastning
Med amerikanske statspapirer som i hovedsak representerer risikofri verdipapirer, har selskapsobligasjoner vanligvis høyere nominelle avkastninger til sammenligning. Bedrifter tildeles kredittvurderinger av byråer som Moody's; deres tildelte verdi er basert på utstederens økonomiske styrke. Forskjellen i kupongrenter mellom to obligasjoner med identisk løpetid er kjent som kredittspread. Obligasjoner med investeringsgrad har lavere nominell avkastning ved utstedelse enn obligasjoner som ikke er av investeringsklasse eller høyt avkastning. Høyere nominelle avkastninger har større risiko for mislighold, en situasjon der foretakets utsteder ikke er i stand til å betale hovedstol og renter på gjeldsforpliktelser. Investoren aksepterer høyere nominelle avkastninger med vissheten om at utsteders økonomiske helse utgjør en større risiko for hovedstolen.
