Netflix Inc. (NFLX) er "praktisk talt umulig å rettferdiggjøre som et" kjøp ", til tross for at det ser ut til å hake i alle de riktige boksene, har analytikere ved et meglerfirma hevdet.
I en forskningsnotat, publisert på onsdag og rapportert om av Barrons, beskrev analytikere ved MoffettNathanson Netflix som den "mest frustrerende aksjen å dekke", og la til at selskapets aksjekurs ikke gir mening og er nesten umulig å verdsette.
Analytikerne bemerket at investorer har en tendens til å rette all oppmerksomhet mot abonnentnummer, et område der Netflix har utmerket seg. Da de imidlertid benyttet fire forskjellige verdsettelsesberegninger på aksjen, oppdaget de varierende potensielle utfall, som hver hovedsakelig pekte mot aksjene som ble overvurdert.
Problemet er at analytikerne ikke kan se en grunn for aksjonærene sine til å selge, spesielt gitt at Netflix gjør alt som investorene har bedt om å gjøre.
"Mens vi forventer at Netflix vil fortsette å poste sterk vekst i abonnenter… kan vi fremdeles ikke rettferdiggjøre aksjekursen under noe scenario, " skrev de. "Vi sitter igjen med den fortsatt misnøye med å tro at aksjen er overvurdert ved å ikke se noen legitim grunnleggende grunn for investorer til å selge."
Analytikerne beskrev dette forholdet som "bevis på at alle store vekstaksjer trenger to ting: en fortelling og investorer som tror den fortellingen, " ifølge Advanced-Television. Imidlertid advarte de også om at denne typen mentalitet ofte fører til at investorer fokuserer på det positive og overser risikoen, og nevner Tesla Inc. (TSLA) som et eksempel.
Som svar på funnene deres valgte MoffettNathanson å sitte på gjerdet og gjentok en "utilfredsstillende" nøytral rating på aksjen. I notatet hevet de også sitt prismål med $ 40 til $ 213 - omtrent 26% under dagens nivåer.
Analytikerne nøyde seg med et prismål på 213 dollar etter å ha tatt høyde for resultatene av forskjellige ulike verdsettelsesmetoder.
En neddiskontert kontantstrømvurdering, som forutsier kontantstrømmen virksomheten kan generere over tid, kommer til kort, selv med anslåtte vekstanslag for abonnenter, konkluderte de, og fører til et kursmål på $ 209. I mellomtiden ga en sum-of-the-parts-verdsettelse, som prøver å beregne verdien av Netflix innenlandske, utenlandske og DVD-virksomheter kombinert og deretter fjerne gjeld, en enda mer bearish projeksjon på bare $ 148.
Til slutt konkluderte analytikerne med at en pris-til-salg-beregning, beregnet ved å dele selskapets markedskapital med inntektene det genererte det siste året, krever en betydelig premie til historiske multipler for å nå $ 279, et tall mer eller mindre på linje med dagens aksjekurs.
