Pris-til-inntjening-forholdet, eller P / E-forholdet, er kanskje en av de mest siterte og godt anerkjente verdsettelsesberegningene i aksjeanalysen. Som en tommelfingerregel pleier verdiinvestorer å oppsøke selskaper med lav P / E-ratio. Benjamin Graham foreskriver i sin bok Security Analysis en P / E på under 16 for defensive investorer, mens aggressive investorer som søker vekst kan velge selskaper med høyere P / Es. På grunn av dens allestedsnærværende og fremtredende rolle i grunnleggende aksjeanalyse, er det viktig at den spirende investoren er i stand til å forstå og beregne P / E-forhold for alle aksjer. Denne artikkelen vil fokusere på beregning av den etterfølgende tolvmåneders P / E (TTM), fremover P / E, og analysen av P / E i forhold til Netflix, Inc. (NFLX).
Etterfølgende tolvmåneders (TTM) P / E
Telleren for P / E-forholdet er gjeldende pris på aksjen (P), mens nevneren (E) er inntjeningen per aksje eller EPS. EPS er et forhold i seg selv og fordeler inntektene med selskapets utestående aksjer. Inntekter per aksje for et selskap beregnes vanligvis som følger:
(nettoinntekt - foretrukket (nettoinntekt - før utbytte) / vektet gjennomsnittlig antall utvannede utestående aksjer = EPS
Til sammen resulterer prisen delt på EPS i P / E, som gjenspeiler hvor mye investorer er villige til å betale per dollar av et selskaps inntjening. Prisdelen er enkel nok - man trenger ganske enkelt å dra opp Netflix pris på en gitt dag. Når telleren er oppnådd, er det på tide å beregne nevneren. Heldigvis, i stedet for å beregne EPS for hånd, er SEC pålagt selskaper av SEC å rapportere dette forholdet i deres kvartalsform 10-Q og årlige 10 K.
Når du analyserer EPS er det noen få advarsler du må huske på. EPS er en fordeling av selskapets inntjening med utestående aksjer. Utestående aksjer kan være en relativt flytende komponent i EPS som kan endre seg med flere faktorer. Hvis utestående aksjer øker, vil EPS avta og omvendt. Bedrifter kan utstede eller tilbakekjøpe aksjer som en del av en styringsstrategi. EPS blir også typisk beregnet og rapportert ved bruk av utvannede aksjer som tar hensyn til eventuelle konvertible aksjer som kan utstedes gjennom obligasjoner, warrants, fordeler til ansatte eller på annen måte. Dermed sørger dette for enda større volatilitet av utestående aksjer. Til slutt kan selskaper rapportere både en ikke-GAAP og GAAP EPS med den høyeste av de to vanligvis får oppmerksomhet i media. Dataleverandører kan spre rapporter basert på enten ikke-GAAP eller GAAP, så det kan være viktig å vite hvilke som blir brukt.
La oss ta en titt på Netflix rapporterte EPS for de siste fire kvartalene til og med oktober 2018. Netflix ga tredje kvartal 2018 inntekter 16. oktober uten EPS-justeringer. GAAP-inntekter for de siste fire kvartalene er følgende:
- Q3 / 2018: $ 0.89Q2 / 2018: $ 0.85Q1 / 2018: $ 0.64Q4 / 2017: $ 0.41
Oppsummering av disse får vi TTM EPS på $ 2, 79. Tar du Netflixs sluttkurs per 24. oktober 2018 på $ 305 og deler med EPS ($ 305 / 2.79) får vi 109.3. Derfor er NFLXs TTM P / E-forhold per dette skrivet 109, 3, med andre ord er investorer villige til å betale $ 109, 30 per $ 1 av NFLXs inntjening.
Fremover P / E
Mens TTM P / E-beregninger er objektive mål basert på historiske data, er fremtidige P / Es subjektive beregninger da de tar hensyn til et selskaps forventede inntjening per aksjevekst. Vekstraten kan utledes på flere måter, som ledelsens veiledning, historiske vekstrater, industriutsikter og vekstmodeller basert på grunnleggende faktorer, som avkastning på investert kapital. Alle disse metodene er utenfor rammen for denne artikkelen, og for kortfattethets skyld vil vi bruke konsensusvekstnivået som estimert av de mange analytikerne som allerede dekker NFLX.
Ser vi frem mot 2019 ser vi at analytikere har et gjennomsnittlig EPS-anslag på 4, 21 dollar. Husk at den fremtidige P / E også bruker dagens pris på aksjen i telleren. Beregning av fremadgående PE krever således følgende beregning: $ 305 / $ 4, 21. Dette resulterer i en fremtidig PE på 72, 50. Som vanligvis er tilfellet, er den fremtidige PE lavere på grunn av en høyere EPS forventet i fremtiden.
Analytikere med tilgang til et bredere sett med aksjedata vil ofte se på den historiske PE årlig over tid. Historiske PE-er i forbindelse med den fremre PE kan gi en rekke PE-nivåer som forventes for bestanden. I denne analysen inkluderer vårt PE-utvalg bare TTM og fremover eller 72, 50 til 109, 30. Dette gir oss innsikt i hva investorer er villige til å betale i aksjemarkedet for $ 1 av Netflix inntjening.
Analyse
PE-verdier kan analyseres tydeligere ved også å se på selskapets konkurrenter. Enkelte bransjer samlet sett kan ha PE-trender som er viktig for en investor å forstå, slik at gjennomsnittet av bransjer i PE også kan være nyttig. Nedenfor ser vi på TTM og fremover PE for noen av Netflix 'konkurrenter samt FAANG-gruppen.
| Navn | ticker | $ Pris | TTM P / E | Fremover P / E | P / S |
|---|---|---|---|---|---|
| Alphabet Inc. A | GOOGL | 1, 057.05 | 44.73 | 22.78 | 5, 88 |
| Amazon.com | AMZN | 1, 661.25 | 130, 63 | 63.69 | 3, 86 |
| Apple inc. | AAPL | 215, 30 | 18.91 | 16, 0 | 4, 13 |
| Comcast Corp A | CMCSA | 34.12 | 6, 50 | 12.12 | 1, 74 |
| Facebook Inc A | FB | 146, 11 | 22.17 | 18.38 | 8.83 |
| Netflix Inc | NFLX | 301, 62 | 109, 30 | 72.50 | 9, 42 |
| Verizon Comm | VZ | 57.42 | 7, 23 | 11.36 | 1, 70 |
| Gjennomsnitt | 496, 12 | 48.50 | 30.98 | 5, 08 |
Verdiene for Netflixs komparative analyse varierer mye, så også inkluderte er gjennomsnittet og P / S. Her ser vi at Netflix har den nest høyeste TTM PE og den høyeste fremover PE. Når vi ser på noen vekstdata for de tre første kvartalene av 2018, ser vi at omsetningen har vokst med 25% og forventet inntjening å vokse med 50% til 100%. Netflix har også en av de høyeste PS-forholdene. I noen tilfeller kan en rimelig PS drive en høyere PE hvis salget forventes å vokse, men selskapet har høye kapitalutgifter som reduserer bunnlinjen. Med Netflix er både PE og PS ganske høye og den høyeste av deres jevnaldrende gruppe, noe som indikerer overvurdering. Selv om både omsetningen og inntekten vokser betydelig, kan det være sannsynlig at aksjen potensielt vil være flat på disse nivåene. Analytikere ser ut til å være av denne oppfatning ettersom målprisen på ett år er en relativt konservativ $ 398.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Finansielle forhold
Hva du trenger å vite om alfabetets aksje-P / E-forhold
Finansielle forhold
Låse opp P / E-forholdet for Apple
Finansielle forhold
Hvordan beregner jeg selskapets P / E-forhold?
Fundamental analyse
Absolutt P / E-forhold Vs. Relativ P / E-forhold
Finansielle forhold
Hvordan kan forholdet mellom pris og inntjening (P / E) misvises investorer?
Finansielle forhold
Vurdere en aksjes fremtid med forholdet mellom pris og inntjening og PEG
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Pris-til-inntjening Ratio - P / E Ratio Pris-til-inntjening-forholdet (P / E ratio) er definert som et forhold for å verdsette et selskap som måler sin nåværende aksjekurs i forhold til resultat per aksje. mer Forståelse per aksje - EPS Resultat per aksje (EPS) er den delen av selskapets fortjeneste som tildeles hver utestående andel av felles aksje. Inntjening per aksje fungerer som en indikator på selskapets lønnsomhet. mer Slepende kurs-til-inntjening (Trailing P / E) Definisjon Trailing-price-to-earnings (P / E) beregnes ved å ta dagens aksjekurs og dele den med den løpende inntjeningen per aksje (EPS) for de siste 12 måneder. mer Hvordan verdsettelsesprosessen fungerer En verdsettelse er definert som prosessen for å bestemme en eiendels eller selskapets nåværende verdi. mer Trailing 12 måneder: Hva alle burde vite Trailing 12 måneder (TTM) er betegnelsen på dataene fra de siste 12 påfølgende månedene som ble brukt til rapportering av økonomiske tall. Et selskaps etterfølgende 12 måneder representerer sine økonomiske resultater for en 12-måneders periode. mer Hva avslører forholdet mellom pris og salg (P / S)? Pris / salg-forholdet (P / S) er en verdsettelsesgrad som sammenligner et selskaps aksjekurs med inntektene. Det er en indikator på verdien som legges på hver dollar i et selskaps salg eller inntekter. mer