Et vilt salg i siste halvdel av 2018 og en stadig svakere Federal Reserve utformer seg til å være positive faktorer for ytelsen til verdiaksjer i 2019. Handel med dype rabatter i forhold til deres egen historie, verdiaksjer som Western Digital Corp., L Brands Inc., FedEx Corp., og Nielsen Holdings PLC, er posisjonert for å utkonkurrere i år. "I løpet av de neste 12 + månedene forventer vi at historien vil gjenta seg selv og verdi faktorer som kontantstrømutbytte, pris-til-bok og pris-til-salg for å fungere godt, " skrev Wells Fargo-analytiker Christopher Harvey, ifølge Barron's.
4 store tapere kan bli vinnere
· Western Digital (WDC): - 42%
· L Merker (LB): - 45%
· FedEx (FDX): - 26%
· Nielsen Holdings (NLSN): - 22%
Hva det betyr for investorer
Underprestasjonen av verdiforhold i løpet av de siste årene i forhold til deres kolleger med vekstaksjer har fått mange til å lure på når en "verdirotasjon" endelig kan komme. Mange hadde ventet at snuoperasjonen ville komme i fjor, men den sene avsetningen reduserte forventningene. Imidlertid gjorde det de underpresterende verdiforholdene enda billigere. Harvey argumenterer for at et bøyepunkt for verdiaksjer nå er i nærheten av horisonten ettersom verdsettingsgapet mellom S&P 500s billigste aksjer og de dyreste varene ikke har vært så bredt som det er nå siden finanskrisen i 2008.
Feds indikasjon på at den holder på med ytterligere renteoppganger og vil gå saktere med sin nåværende rente-vandringssyklus er en annen katalysator for verdiskapninger. Harvey bemerker også innstramming av kredittspreader og en allerede flat avkastningskurve som begynner å bli sterkere som positive indikatorer. "Disse makrotrendene påvirker kostnadene for kapital, markedsrisiko og til slutt aksjeformål, spesielt for Value-aksjer, som ofte er gjeldstunge og høyere risiko, " skrev han, ifølge Barrons.
Et av Wells Fargos valg av høyeste verdi, FedEx, er faktisk så billig akkurat nå at noen analytikere hevder at Amazon.com bør vurdere å kjøpe selskapet hvis netthandelen også vil dominere pakkeleveringstjenesten. Med FedEx som for tiden handler med en fremtidig pris-til-inntjening-ratio (P / E-ratio) på 9, 85, skrev Loop Capital Markets-analytikeren Anthony Chukumba nylig, “Amazon kunne gjøre et akkretivt anskaffelse av det beste globale nettverket for en brøkdel av kostnadene for bygge det selv. ”
Analytikere hos JPMorgan bekrefter at det virkelig er en ekstrem spredning i verdsettelse mellom verdier og vekstaksjer, noe som bare er en grunn til at de forventer at verdipapirer vil eksplodere høyere. Når jeg er enig i Harveys avhandling om at Feds mer dystre holdning er bra for verdijagre, siterer analytikerne den nærme syklusen høye for spredning av fremtidig verdsettelse, sesongens begynnelsesår-faktor som har en tendens til å favorisere verdiaksjer og forventninger til en svekkelse av amerikanske dollar som andre grunner til å være optimistiske.
Ser fremover
Mens verdibestandene er på sitt billigste nivå de siste årene, har markedets nylige oppgang gitt vekstaksjer nytt liv. Så lenge investorene forblir optimistiske når det gjelder vekstaksjer, kan det ta litt tid før rotasjonen kan skje. Imidlertid, hvis rallyet velter, kan verdiforhold få sin sjanse til å trives.
