Når du vurderer porteføljens ytelse, hvilket antall ser du på? Meglerfirmaet ditt kan fortelle deg at pensjonsporteføljen returnerte 10 prosent i fjor. Men takket være inflasjon er ikke økningen i prisene på varer og tjenester som vanligvis skjer måned etter måned, år etter år, en 10 prosent avkastning - din nominelle avkastning - 10 prosent.
Hvis inflasjonsraten er tre prosent, er din reelle avkastning faktisk syv prosent. Det er den faktiske prosentandelen som porteføljens kjøpekraft har økt, og det er den prosentandelen du må følge nøye med hvis du vil være sikker på at porteføljen din vokser raskt nok til at du kan trekke deg etter planen. Når du har trukket deg, forblir den virkelige avkastningen din nøkkel - det påvirker hvor lenge porteføljen din vil vare og hvilken trekkstrategi du bør følge.
"En investor har det bedre å få en avkastning på seks prosent i et inflasjonsmiljø på to prosent enn å få en avkastning på 10 prosent i et inflasjonsmiljø på syv eller åtte prosent, " ifølge sertifisert finansplanlegger Kevin Gahagan, rektor og sjef for investeringssjef hos Mosaic Financial Partners. i San Francisco. Høy avkastning er tiltalende, men avkastning etter inflasjon er det som betyr mest.
Bestemme din personlige inflasjonsrate
Konsumprisindeksen (KPI) forteller oss hvor mye prisen en kurv med forbruksvarer har økt over en gitt tid.
Selv om KPI er det mest brukte inflasjonsmålet, er det din personlige inflasjonsrate, sier Gahagan. Avhengig av hva du kjøper, kan det hende at inflasjonsraten som er definert av KPI, ikke gjelder deg. Det er nøkkelen å ha en grundig og detaljert forståelse av hvor pengene dine går for å forstå hvordan situasjonen din er påvirket av inflasjon, sier han.
Anta at utgiftene dine er $ 40 000 per år i en alder av 65. Når du er 90 år, trenger du $ 80 000 per år for å kjøpe nøyaktig de samme tingene, forutsatt at den er tre prosent årlig inflasjon.
Hvis KPI-inflasjonen er tre prosent per år, men du bruker massevis av penger på helsetjenester, da prisene stiger med omtrent 5, 5 prosent per år på lang sikt, må du ta det med i porteføljeinvesteringene og uttakstrategiene.
(Lær mer i vår veiledning, Alt om inflasjon .)
Hvordan inflasjon påvirker forskjellige aktivaklasser
Investeringsrentene vil generelt tilpasse seg for å gjenspeile inflasjonsnivået, sier Gahagan. Spesielt er aksjeinvesteringer, eiendommer og aksjer bedre i stand til å svare på et økende inflasjonsmiljø i motsetning til rentebærende investeringer, sier han. I et høyt inflasjonsmiljø er det ikke uvanlig at fast inntekt faller bak.
La oss se nærmere på inflasjonens typiske effekt på hver aktivaklasse.
aksjer
Opprinnelig kan høyere enn forventet inflasjon ha en negativ innvirkning på bedriftens fortjeneste og aksjekurser siden produksjonsinnsatsene øker i pris. Men samlet kan aksjer hjelpe deg med å sikre deg mot inflasjon siden bedriftsoverskudd har en tendens til å øke sammen med inflasjon når selskapene tilpasser seg inflasjonsraten.
Inflasjon har imidlertid forskjellige effekter på forskjellige typer aksjer. Høyere inflasjon har en tendens til å skade vekstaksjer mer enn verdiaksjer. Tilsvarende kan utbytteaksjer lide når inflasjonen øker siden verdien av utbyttet kanskje ikke holder tritt med inflasjonen. Det er bra hvis du vil kjøpe utbytteaksjer, men dårlig hvis du vil selge dem, eller hvis du er avhengig av utbytteinntekter. Verdibestander har en tendens til å prestere bedre enn utbytteaksjer når inflasjonen er høy. Så det er viktig å ikke bare ha aksjer i porteføljen din, men å ha forskjellige typer aksjer.
(Lær mer om Inflasjons innvirkning på aksjereturer .)
obligasjoner
Treasury Inflations Protected Securities (TIPS) gjør akkurat som navnet antyder: Parverdien øker når KPI øker. Renten deres forblir den samme, men siden du tjener renter på mer kapital, takket være den høyere pålydende verdien, taper investeringen ikke grunn til inflasjonen.
I et stabilt miljø med 2, 5 til 3, 0 prosent årlig inflasjon, sier Gahagan, vil 30-dagers T-regninger typisk betale samme kurs som inflasjonen. Dette betyr at sedler gjør at du kan oppveie inflasjonen, men at de ikke gir noen avkastning.
Selv om avkastning som garantert holder tritt med inflasjonen kombinert med sikkerheten til den amerikanske regjeringens høye kredittvurdering kan være tiltalende, vil du ikke ha en for konservativ portefølje, spesielt tidlig i pensjonen når investeringshorisonten kan være 30 år eller lenger. Du kan redusere tildelingen til aksjer når du eldes, men du bør fremdeles ha en prosentandel av porteføljen din i aksjer for å beskytte porteføljen mot kontinuerlig inflasjon.
Hva med andre statsobligasjoner som ikke er garantert å holde tritt med inflasjonen? Når du investerer i et obligasjon, investerer du i en strøm av fremtidige kontantstrømmer. Jo høyere inflasjonsrate, jo raskere blir verdien av de fremtidige kontantstrømmene erodert, noe som gjør obligasjonen mindre verdifull. Men obligasjonsrentene gjenspeiler investorenes forventninger om inflasjon - hvis inflasjonen forventes å være høy, vil obligasjoner betale en høyere rente, og hvis investorene forventer at inflasjonen vil være lav, vil obligasjonene betale en lavere rente. Obligasjonsperioden du velger påvirker hvor mye inflasjon som vil skade verdien på obligasjonsbeholdningene.
En portefølje med kortsiktige obligasjoner ser bra ut i et inflasjonsmiljø, sier Gahagan. Det lar deg tilpasse deg raskt til endringer i inflasjon og renter og ikke oppleve reduksjon i obligasjonsprisverdien. I et flatt og lavt rentemiljø koster kortsiktige investeringer penger. Men i hvert stigende rentemiljø, fra laveste punkt til høydepunktet i rentesyklusen, hadde kortsiktige obligasjoner en positiv avkastning, la Gahagan til.
En annen måte å beskytte porteføljen mot inflasjon er å inkludere fremvoksende markedsfond i porteføljen, siden deres ytelse har en tendens til å avvike fra utviklingen i markedsfond. Å diversifisere porteføljen din med gull og eiendommer, hvis verdier har en tendens til å stige sammen med inflasjon, kan også hjelpe.
(Hvis du vil lære mer om inflasjon, kan du lese Mestring av inflasjonsrisiko .)
Justere porteføljen din for inflasjon
Siden inflasjon påvirker forskjellige aktivaklasser på en rekke måter, kan diversifisering av porteføljen bidra til å sikre at den reelle avkastningen din forblir positiv, i gjennomsnitt gjennom årene. Men bør du justere porteføljens formuefordeling når inflasjonen endres?
Gahagan sier nei, fordi folk sannsynligvis vil gjøre taktiske feil basert på nyhetene og frykten for dagen. I stedet bør investorene utvikle en sunn, langsiktig strategi. Selv i pensjonister investerer vi vanligvis ikke på kort sikt. I en alder av 65 år investerer vi for eksempel de neste 25 til 35 årene eller lenger. På kort sikt kan et hvilket som helst antall ugunstige ting skje, men på lang sikt kan disse tingene balansere ut, sier han.
Den samme retningslinjen som gjelder i løpet av arbeidsårene dine - velg en aktivetildeling som er passende for dine mål, tidshorisont og risikotoleranse, og ikke prøv å sette tid i markedet - gjelder i løpet av pensjonsårene. Men du vil ha en diversifisert portefølje slik at inflasjonen ikke får en stor effekt på porteføljen din i løpet av en bestemt periode.
Penger
Positive reelle avkastningskurser er avgjørende for ikke å overleve midlene. Hvis for mye av sparepengene dine er i kontanter og kontantekvivalenter, som CD-er og pengemarkedsfond, vil porteføljens verdi krympe fordi disse investeringene betaler renter til en lavere rente enn inflasjonsraten. Kontanter tjener alltid en negativ realavkastning når det er inflasjon - og deflasjon er historisk sjelden i USA. Men kontanter har en viktig plass i porteføljen din.
En flytende reserve - noe utover din normale utstrømning - er en god idé for pensjonister, sier Gahagan. I tilfelle en nedgang i markedet, lar din likviditetsreserve deg slå av kranen fra porteføljen og trekke på kontanter i stedet. Ved å unngå å ta penger ut av porteføljen din når markedene faller, vil porteføljen komme seg bedre.
Gahagan sier at de fleste av kundene hans er komfortable med 18 til 24 måneders kontante reserver, og noen ganger 30 måneder. Det avhenger av deres personlige komfortnivå, hvilke andre ressurser de har å ta på (som trygd og pensjonsinntekt), og om de kan kutte ned på utgiftene. Men selv etter en dramatisk lavkonjunktur som den vi så fra august 2007 til mars 2009, sier han at kundenes porteføljer stort sett hadde kommet seg tilbake i midten av 2010.
Derfor kan kontante reserver med to år føre deg gjennom en kraftig nedtur, men det er ikke så stort kontantbeløp at inflasjonen dramatisk vil erodere kjøpekraften din. Tap fra inflasjon kan være mindre enn tap fra å selge aksjer eller obligasjoner i et nedmarked.
Hvilken reell avkastning bør du forvente?
Fra 1926 til og med 2015 leverte S&P 500 en gjennomsnittlig årlig avkastning på drøyt 10 prosent. Langsiktige amerikanske statsobligasjoner returnerte 5, 72 prosent. Inflasjonen var i gjennomsnitt 2, 93 prosent. Det betyr at du kan forvente å få en syv prosent reell avkastning på aksjer og en tre prosent reell avkastning på statsobligasjoner på lang sikt.
Gjennomsnitt er bare en del av historien, ettersom prestasjoner fra tidligere ikke er noen garanti for fremtidig ytelse. Hva som faktisk skjer med investeringsavkastning og inflasjon i løpet av tiårene du sparer, og i et gitt år når du vil ta ut penger fra porteføljen, er det som betyr mest for deg.
Aksjer kan prestere best mot inflasjon på lang sikt, men det vil være år når aksjer er nede og du ikke vil selge dem. Du må ha andre eiendeler du kan selge - som obligasjoner, som pleier å være oppe når aksjene er nede - eller en annen inntektskilde eller en kontantreserve å stole på i år hvor det ikke går bra med aksjer.
Bunnlinjen
Det er ingen garanti for at selv den best designede porteføljen gir den reelle avkastningen du søker. Vi baserer investeringsstrategiene våre på en kombinasjon av hva som har fungert i det siste og hva vi forventer å skje i fremtiden, men fortiden gjentar seg ikke alltid, og vi kan ikke forutsi fremtiden.
Fortsatt sier den beste tilgjengelige informasjonen vi har at for å maksimere den reelle avkastningen din og sikre at inflasjonen ikke decimerer porteføljen din, må du ha en stor tildeling til et bredt utvalg av aksjer, en mindre tildeling til langsiktige statsobligasjoner og TIPS, og kontanter for 18 til 30 måneder. For presise allokering av eiendeler kan det være nyttig å konsultere en finansiell planlegger som kan analysere dine unike omstendigheter.
(For relatert lesing, se 10 tegn du ikke er økonomisk i stand til å trekke seg .)
