Ettersom bedriftens fortjeneste går mot en tredje rett periode med fall i inntektssesongen i 3. kvartal, er amerikanske selskaper og toppledelse under økende press for å vise sterke resultater, selv når motvind som toll og den avtagende økonomien tynger på resultatene. Med det i bakhodet, sier eksperter at investorer nøye bør se etter selskaper som kan bruke aggressiv regnskap for å få overskuddet til å se sunnere ut enn de faktisk er. Selskaper som Whirlpool Corp. (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) og andre har blitt kritisert for å ha brukt lovlige, men misvisende regnskapsmessige taktikker, ifølge en detaljert Barrons rapport beskrevet i historien nedenfor.
Betydning for investorer
"Det er så mange typer aggressiv (men ikke uredelig) regnskapsskikk å velge mellom, " forklarte regnskapsekspert Robert Willens. Disse aksepterte regnskapspraksisene inkluderer spredning av utgifter over flere år for å redusere kvartalsvise kostnader, manipulering av regnskapsmessige reserver, massering av inntekter med "unormale poster", overdreven avskrivning og lek med pensjonsregnskap.
Nedenfor er fire selskaper som har vært målet for kritikk.
GE
Investor bekymringer for aggressiv inntjening taktikk forekommer ofte med selskaper i midten av store strukturelle endringer. Blant de mest høyprofilerte eksemplene er det sliter industrielle konglomeratet General Electric Co. (GE). Den rettsmedisinske regnskapsføreren Harry Markopolos hevder at GE har overvurdert helsen til sin langvarige omsorgsforsikringsvirksomhet, en kritikk som GE har avvist som "merittløs." Etter å ha blitt fjernet fra Dow Jones Industrial Average (DJIA) indeksen i juni 2018, selskapet har sett aksjen falle mer enn 22% i løpet av 12 måneder.
Mettler-Toledo International
Andeler av laboratorieinstrumentprodusenten Mettler-Toledo sank tidligere i år på en kortselgerrapport som stilte spørsmål ved inntjeningsrekorden, slik det ble skissert i en annen Barrons rapport. Spruce Point Capital Management-analytiker Ben Axler pekte på selskapets nærmest perfekte resultatliste over inntektsrapporter de siste ti årene, og bemerket at produsenten av presisjonsmåleutstyr ikke har falt under konsensusestimatet siden 2008. Axlers hundre sider lange rapport ble publisert i Juli kritiserer selskapet for å bruke regnskapsføringsmetoder for å "jevne ut økonomiske humper i veien", for eksempel å kapitalisere utgifter. Selskapet sier at Axlers rapport er full av "unøyaktige og misvisende påstander, " per Barrons.
Whirlpool, Keurig
Hjemmeutstyrsselskapet Whirlpool er blitt kalt for å gjøre uvanlige justeringer i resultatregnskapet. I løpet av de siste årene har den særlig brukt inntjening netto etter omstruktureringskostnader. I andre kvartal bokførte selskapet for eksempel EPS på 4, 01 dollar per aksje, som er dramatisk høyere enn inntektene på 1, 04 dollar på GAAP-basis. Restruktureringskostnader sto for 60 millioner dollar av forskjellen i det siste kvartalet, og 1 milliard dollar over fem år. Whirlpool kommenterte ikke Barrons historie.
Hva blir det neste?
Keurig Dr Pepper er et eksempel på et selskap som kritikere sier har brukt aggressive forutsetninger for å styrke fortjenesten ved å utvide antakelsen om levetid for bruk av nyttige eiendeler, som bygninger, maskiner og kundeforhold. Dette reduserer i sin tur den årlige avskrivningskostnaden for disse eiendelene, og øker gevinsten på kort sikt. Selskapet, per Barrons, nekter å kommentere denne kritikken.
Uansett hva, disse angivelig aggressive taktikkene betyr at investorene må være like årvåken som alltid, ikke bare om makrotrender som påvirker det bredere markedet i andre halvår i år, men om antall selskaper som rapporterer nøyaktig gjenspeiler deres helse som økonomien bremser.
