Market Moves
Aksjer gikk kraftig tilbake tirsdag etter at det amerikanske handelsrepresentasjonskontoret sa at noen typer varer importert til USA fra Kina ville være unntatt nye takster som president Trump nylig har kunngjort, mens tollsatser for noen andre kinesiske produkter ville bli forsinket til årets slutt. Mye sett på som en innrømmelse fra Trump i en ellers intensiverende handelskonflikt mellom de to landene, og denne farten ble ønsket velkommen av investorer som et betydelig skritt mot avtrapping.
Markedsbevegelsene på tirsdag som reaksjon på tollmeldingen var klare og uttalte. De store indeksene med stor hette, inkludert Dow Jones Industrial Average og S&P 500, økte nesten 1, 5% hver, mens den teknisk tunge Nasdaq Composite var nesten 2%. Til tross for at små capser også slo tilbake, haltet benchmark small-cap Russell 2000 (RUT) det meste av dagen, slik som generelt har vært tilfelle i år så langt.
I andre markeder slo statsobligasjonsrentene seg tilbake fra nesten flerårige lavmål, gullprisene trakk seg tilbake fra seks års høydepunkt, og råolje utvidet reboundet og steg nesten 4% (diagrammet nedenfor). Selv om obligasjonsrentene faktisk falt tilbake fra langsiktige lave beløp, kom den viktigste 10-årige / 2-årige rentekurven innenfor et hår av å bli omvendt, noe som generelt blir sett på som et tegn på en kommende lavkonjunktur. Diagrammet over hvor tett konvertrene er nedenfor.
Men la oss først se på småhettene. Russell 2000-diagrammet viser tirsdagens lettelse, men også hvordan indeksen nylig har tatt noen store tekniske skader. Siden begynnelsen av året har Russell 2000 handlet godt under alle tiders høydepunkter, i motsetning til indeksene med stor hete, som kontinuerlig traff høyere rekordhøye de siste månedene. Senest gjorde RUT et falskt utslag over et stort trekantmønster i slutten av juli før han stupte og brøt under den samme trekanten. For øyeblikket fortsetter indeksens tekniske struktur å være bearish, under både 50-dagers og 200-dagers glidende gjennomsnitt. Stor støtte til ulempen er rundt 1460.
Treasury Yield Curve nesten omvendt
Selv om aksjer steg kraftig på grunn av en opplevd avtrapping av handelskrigen mellom USA og Kina, var investorene pirrende i tidlig handel og på mandag over hvor nært 10-årig og 2-årig statsrente er å snu. En omvendt rentekurve er et rentemiljø der langsiktige gjeldsinstrumenter har lavere avkastning enn kortsiktige gjeldsinstrumenter med samme kredittkvalitet. Denne typen avkastningskurve er den sjeldneste av de tre hovedkurvetyper og regnes for å være en ganske nøyaktig prediktor for økonomisk lavkonjunktur.
Som vist på diagrammet, er avkastningen foreløpig bare rundt to basispunkter unna invertering. Tidligere på dagen på tirsdag gikk avkastningsdifferansen så nær som ett basispunkt. Forrige gang denne viktige avkastningskurven ble omgjort var helt tilbake i 2007. Det er unødvendig å si at markedene følger nøye med.
