Major Moves
Palladium og kobber har beveget seg i samme retning - høyere - i løpet av 2019 som verdensøkonomien har vært i stand til å riste av seg bekymring for at det var på vei mot en lavkonjunktur, men forskjellen i trekkene mellom de to metallene kan være ganske lærerikt for lager investorer.
Palladium (PA) futures startet 2019 på $ 1.200 per unse og har siden steget 30% til omtrent $ 1.555 per ounce. Copper (HG) futures derimot, startet 2019 på 2, 60 dollar per pund og har siden klatret bare 12% til 2, 92 dollar per pund.
Så hva står for forskjellen? Begge metaller regnes som industrielle metaller, og etterspørselen etter disse metallene øker. Palladium brukes primært i bilproduksjon for katalysatorer i bensindrevne biler, og produsentene trenger mer av det etter hvert som utslippsstandardene øker. Kobber brukes i altfor mange industrielle applikasjoner til å liste her, men etter hvert som den globale økonomien fortsetter å vokse, krever produsentene mer av metallet.
Selv om etterspørselen etter begge metaller er stor, blir tilførselen av palladium imidlertid et økende problem. Kobber produseres i mange områder rundt om i verden, men flertallet av palladium kommer fra enten Russland eller Sør-Afrika.
For øyeblikket ser det ut til at Russland muller over ideen om å forby eksport av utvinning av nikkel gruvedrift - kilden til det meste av Russlands palladium - i håp om at landet kan bygge opp sin egen palladiumraffineringsevne. Russland vil ikke kunne bygge opp sin raffineringskapasitet over natten, så hvis det tar dette skrittet, kan det være mye vanskeligere å få tak i palladium på kort sikt.
Når jeg vet at potensielle forstyrrelser på tilbudssiden sannsynligvis fører til at Palladium oppnår bedre resultater, er jeg fremdeles forsiktig optimistisk for at begge metaller signaliserer styrke i den globale økonomien, men jeg ser på om kobber kan bryte ut av konsolideringsområdet (se den røde boksen i diagrammet) og gå høyere før du blir for spent på hva jeg ser i varemarkedet.
S&P 500
Etter å ha gått høyere i morges ga S&P 500 ikke bare gevinstene på natten, men også en liten bit av gårsdagens gevinster. Indeksen lukket mandag på 2 832, 94, men falt 0, 01% for å lukke på 2 832, 57 tirsdag. Dette er ikke en stor tilbakegang av noen fantasistrike, men det ser ut som at S&P 500 kan trenge å prøve på nytt 2 816, 64 for å se om det tidligere motstandsnivået er i stand til å holde seg som et nytt støttenivå før indeksen kan bevege seg høyere.
Dagens trekk er ikke overraskende. Vi ser ofte investorer jage ned dagen eller to før Feds Federal Open Market Committee (FOMC) slipper sin pengepolitiske kunngjøring. Hvis den pengepolitiske uttalelsen er like uformell og de tilhørende økonomiske anslagene er like stabile som Wall Street håper, har S&P 500 en flott mulighet til å fortsette å gå høyere. Imidlertid, hvis det er en overraskelse i uttalelsen eller anslagene, kan det hende at retest på 2.816.64 ikke holder.
En rask leder opp… markedets første reaksjon i kneet i kjølvannet av kunngjøringen fra FOMC beveger seg ofte i motsatt retning av hvor S&P 500 til slutt vil havne ved lukkeklokken. Forvent litt volatilitet i morgen klokken 14:00 Østlig dagslys når FOMC slipper sin pengepolitiske uttalelse.
:
Hvordan påvirker tilbuds- og etterspørselsloven prisene?
Hvem setter prisen på varene?
Investere i varer uten problemer: Prøv ETF-er
Risikoindikatorer - Russell 2000
Det har vært en spennende uke på Wall Street for alle som er investert i store aksjer ettersom S&P 500 har hoppet opp til nye høydepunkter for 2019. Dessverre har det ikke vært like spennende for alle investorene som satte sine penger til small-cap aksjer som utgjør Russell 2000, som ikke klarer å henge med på storebroren.
Small-cap aksjer anses generelt for å være risikofyltere investeringsmuligheter enn large-cap aksjer fordi selskapene bak dem er mindre etablerte og mer sårbare for skiftende sand i USA og verdensøkonomien. Dette gjør dem til flotte investeringer når økonomien er sterk, men mindre når økonomien bremser.
Basert på Federal Reserve Bank of Atlantas BNPNow-indikator tror analytikere og økonomer ved den filialen av Fed at bruttonasjonalproduktet i 1. kvartal 2019 kommer til å komme inn i en svak årlig vekstrate på 0, 4%. Dette er et tidlig estimat, men Federal Reserve Bank of New Yorks BNP Nowcast er ikke mye mer oppmuntrende ved en estimert BNP-vekstgrad for 1. kvartal på 1, 4%. Å se en generell konsensus om tregere økonomisk vekst i USA kan forklare hvorfor Russell 2000 er dårligere enn S&P 500.
Small-cap indeksen er fremdeles i en opptur etter å ha dannet et høyere lavt i begynnelsen av mars, men den har slitt med å klatre opp igjen til 25 februar-høyden på 1 602, 1. I stedet har Russell 2000 holdt seg under 1 575 - nivået som fungerte som støtte i to uker i slutten av februar da indeksen var sitt forrige høydepunkt.
Jeg følger Russell 2000 nøye. Hvis det kan bryte seg til nye høydepunkter i 2019, vil det bekrefte at Wall Street fullt ut har kjøpt seg inn til denne oppturen. Hvis det ikke kan, kan vi se et skifte mot mer konservativ aksjeinvestering.
:
Hvordan skiller økonomisk fortjeneste og regnskapsmessig gevinst seg?
Noe brutto i BNP
Hvordan påvirker aksjemarkedet bruttonasjonalprodukt (BNP)?
Ergo: Det er bra, men det kan være bedre
Det har vært et flott år for aksjemarkedet så langt i 2019, men det kan være bedre. Vi venter fortsatt på bekreftelse fra FOMC om at det ikke kommer til å heve rentene i 2019, vi venter fortsatt på å se om den globale økonomien kan fortsette å vokse med et jevnt klipp, og vi venter fortsatt på å se om USA kan forsegle en handelsavtale med Kina.
Inntil vi får svar på disse truende spørsmålene, ville jeg ikke bli overrasket over å se blandede meldinger fra forskjellige aktivaklasser.
