Investeringsanalytikere bruker en rekke nøkkelforhold, som avkastning på egenkapital (ROE), avkastning på eiendeler (ROA) og pris / inntjeningsgrad (P / E), for å måle et selskaps velvære. Et tall som ikke får mye oppmerksomhet er forholdet mellom salg og ansatt. Selv om det har sine begrensninger, gir dette forholdet investorer en viss følelse av selskapets produktivitet og økonomiske helse.
Hva er forholdet mellom salg og ansatt?
Navnet indikerer hvordan salget / ansatt-forholdet beregnes: et selskaps årlige salg delt på dets totale ansatte. Årlig salg og antall ansatte er lett å finne i publiserte uttalelser og årsrapporter.
Salget per ansatt-forholdet gir en bred indikasjon på hvor dyrt et selskap er å drive. Det kan være spesielt innsiktsfullt når du måler effektiviteten til virksomheter som banker, detaljister, konsulenter, programvareselskaper og mediekonsern. "People-virksomheter" låner seg til forholdet mellom salg per ansatt.
Å tolke forholdet er ganske greit: selskaper med høyere salg per ansattstall anses generelt for å være mer effektive enn de med lavere tall. Et høyere salg per ansatt-forhold indikerer at selskapet kan operere med lave omkostnader, og derfor gjøre mer med færre ansatte, noe som ofte medfører en god fortjeneste.
Vurder programvareprodusenten Qualcomm. I 2003 genererte selskapet 690 000 dollar i salg per ansatt. Til sammenligning genererte programvaregiganten Microsoft rundt 500 000 dollar i salg per ansatt. Dette antyder at Qualcomm tjener mer på arbeidsstyrken og viser hvorfor aksjemarkedet konsekvent tildeler Qualcomm en høyere verdsettelse enn andre teknologibestander.
Sammenlign epler med epler
Salg per ansatt-forhold brukes best til å sammenligne lignende selskaper. Forhandlere og andre tjenesteorienterte selskaper som ansetter mange mennesker, for eksempel, vil ha dramatisk andre forhold enn programvarefirmaer. For eksempel er Starbucks Coffee en svært effektiv forhandler, men fordi den sysselsetter nesten 74 000 ansatte og deltidsansatte, ser det ut til at salget per ansatte på 55 000 dollar blir blekt i forhold til Qualcomms $ 690 000 per ansatt.
Bedrifter som konsentrerer seg om å selge og distribuere produkter vil typisk ha mye høyere salg per ansattstall enn firmaer som produserer varer. Produksjon er vanligvis veldig arbeidsintensiv, mens salgs- og markedsføringsaktiviteter er avhengige av at færre mennesker genererer de samme salgstallene. I industrien kan hver ansatt vanligvis bare montere et visst antall produkter. Å øke produksjonen krever flere ansatte. Derimot kan markedsførings- og salgsaktiviteter øke uten nødvendigvis å legge til ansatte. Ta sportssko-produsenten Nike: siden beslutningen om å outsource produksjonen til andre selskaper, har firmaets salg-per-ansatt-forhold skyrocket.
Tidlige faser har typisk lave salg per ansatt. Selskaper som er involvert i å utvikle ny teknologi, for eksempel, har ofte magre salg per ansattstall de første årene. Sonus Pharmaceuticals genererte for eksempel bare $ 610 per ansatt i 2003. Men selskapets salg per ansatt-multiplum vil vokse etter hvert som dets ledende medikamentprodukter, som fremdeles er i prøvefasen, forventes å få et større salg til slutt.
Du bør også være forsiktig med antall ansatte som er oppgitt i økonomirapportene. Noen selskaper ansetter underleverandører, som ikke regnes som ansatte. Denne typen avvik kan føre til en rynke i analysen og sammenligningen av tall per ansatte.
Trender er viktige
Sørg for å se forholdstall per ansatt over flere år for å få en pålitelig forestilling om ytelse. Ikke hopp til konklusjoner uten å undersøke trender over tid. Et hopp i effektiviteten per salg per ansatt kan bare være en blipp. For eksempel kan store stillinger reduseres ofte til en midlertidig økning, da gjenværende ansatte jobber hardere og tar på seg ekstra oppgaver. Men forskning viser at et slikt løft raskt kan snu etter hvert som arbeidstakere brenner ut og jobber mindre effektivt.
En stadig økende andel salg per ansatt kan bety en rekke ting:
• stadig mer strømlinjeformede organisasjoner;
• nylig kapitalinvestering som forbedrer effektiviteten;
• fantastiske produkter som selger raskere enn konkurrenter.
Et selskap som konsekvent genererer økende salg med en stabil eller krympende arbeidsstyrke, kan vanligvis øke fortjenesten raskere enn et som ikke kan tjene mer salg uten å legge til flere arbeidere. En forbedret andel salg per ansatt går ofte foran veksten i fortjenestemarginene. Et stigende antall salg per ansatt kan bety at selskapet vokser, men ikke har ansatt flere ansatte for å håndtere den ekstra arbeidsmengden.
Igjen, vær forsiktig. Hvis tallene endres dramatisk, er det verdt å se nærmere på.
Konklusjon
Selv om du må være forsiktig når du bruker dette forholdet, kan du fortelle mye om et selskap og fremtiden fra tallene for salg per ansatt. Investorer kan få en rask følelse av selskapets økonomiske helse og hvordan selskapet tar imot sine jevnaldrende. Mens forholdet ikke forteller hele historien, hjelper det absolutt.
