Innholdsfortegnelse
- Lipper Classification Methodology
- Hvordan klassifiseringer blir bestemt
- Lipper-gjennomsnittet
- The Lipper Rating System
- The Hurst Exponent
- The Lipper Leader Rating
- Ulemper med systemet
Du er kanskje kjent med uttrykket "sammenlignet med dets lipper gjennomsnitt", en linje som gjentas i mange TV og radio for aksjefond. Det høres imponerende ut når et aksjefondsselskap skryter av at et av produktene deres "slår" Lipper Average, selv om mange av publikum ikke vet betydningen bak uttrykket.
Lipper Average er et produkt av Lipper, Inc., som også publiserer Lipper Rating System. Verdipapirfondsselskaper har vært avhengige av Lipper siden 1970- og 1980-tallet, men selskapet utvidet for å tilby mer direkte tjenester til investeringspublikummet.
Fra og med 2019 er Lipper blant verdensledere innen investorsentrerte fondsforskningsverktøy. Forskningen dekker mer enn 215 000 aksjeklasser og mer enn 115 000 fond over 60 land.
Viktige takeaways
- Lipper er et forskningsverktøy som brukes av investorer over hele verden; den mest kjente funksjonen er Lipper Average. Selskapets fondsklassifiseringsstrategi er basert på en amerikansk Diversified Equity (USDE) -modell; den holder sine standarder for internasjonale fond så nær den USDE-modellen som mulig. USDE-modellen vurderer et fonds markedskapitalisering så vel som fondets stil; stilen knytter seg til de grunnleggende egenskapene til hvert av selskapene i det aktuelle fondet. Det godt siterte "Lipper Average" er en referanse til den årlige avkastningen til et fond i forhold til sine jevnaldrende i samme gruppe, som kategorisert av Lipper Index.
Lipper Classification Methodology
I følge Lipper bruker selskapet en US Diversified Equity, eller USDE, fondsklassifiseringsstrategi. USDE-modellen er ikke universelt anvendelig siden mange Lipper-rangerte fond er utenlandske fond, så Lipper prøver å "holde standardene for å klassifisere internasjonale fond så nær USDE-modellen som mulig."
USDE-modellen ble introdusert i september 1999. Denne modellen skiller klassifiseringsprosessen i to trinn. For det første vurderes fondets markedsverdi. Først etter at markedsstørrelsen er etablert, tildeles fondets stilklassifisering. Style er basert på de grunnleggende egenskapene til hver aksje i fondet fra dataene Lipper mottar fra fondsselskapene selv så vel som uavhengige dataleverandører.
Hvert fond har forskjellige verdier tildelt basert på forskjellige egenskaper. For eksempel vurderes fond i klassifiseringen Diversified Equity basert på pris til inntjening (P / E), pris å bokføre (P / B), pris til salg (P / S), avkastning på egenkapital (ROE), utbytte og, hvis tilgjengelig, tre års salgsvekst. Lipper vurderer alle disse når han bestemmer stilen for fondet.
1999
Året ble USDE, Tippers klassifiseringsmodell, som ser på både markedsverdi og stil, først introdusert.
Hvordan klassifiseringer blir bestemt
For å bli klassifisert som storkapital må minst 75% av fondets veide egenkapital være konsentrert i storkapitalgrensen. Den samme 75% -modellen brukes også på mid-caps og small caps. Ved Tippers egen opptak er det mer statistisk fleksibilitet for mid- og small cap-fond i hvordan porteføljene deres er konstruert.
Etter at markedsstørrelsen er sortert ut, må et fonds stil tilordnes. Dette oppnås gjennom noe Lipper kaller "individuell Z-poengsum" for hver periode. For hver karakteristikk som vurderes, for eksempel utbytte eller avkastning på egenkapitalen, beregnes en Z-score ved å trekke den indeksveide gjennomsnittlige poengsum fra fondets karakteristiske verdiveide gjennomsnitt og deretter divideres med det karakteristiske indeksveide standardavviket.
Lipper-gjennomsnittet
Lipper Gjennomsnittet representerer den gjennomsnittlige årlige avkastningen for et fond blant sine jevnaldrende, kategorisert etter Lipper Index. Det er flere forskjellige Lipper-indekser, som hver består av de 30 største aksjefondene for en gitt kategori. Kategorier er gruppert etter sektor, industri, land og markedskapitalisering, noe som betyr at et verdipapirfond kan være over Lipper-gjennomsnittet for sektoren, men under Lipper-gjennomsnittet for fond av dens størrelse.
The Lipper Rating System
Lipper Rating System er et fem-lags klassifiseringssystem i fem kategorier som skiller alle midler i kvintiler. De laveste 20% i en kategori får en "1" -vurdering. De neste 20% får en "2" -vurdering. De midterste 20% får en "3" -vurdering, mens de neste 20% får en "4" -vurdering. De øverste 20% tildeles tittelen "Lipper Leader" i kategorien.
Lipper fokuserte en gang først og fremst på to kategorier: konsistens mellom avkastning og konservering av kapital. To andre beregninger, total avkastning og kostnadsgrad, er lagt til i det siste. I tillegg får amerikanske fond en egen rating for skatteeffektivitet. I følge selskapet er dette rangeringssystemet designet for å lage et enkelt, lett forståelig målkort som hjelper investorer med å understreke visse prioriteringer.
Alle rangeringer blir beregnet og sammenlignet på tvers av forskjellige porteføljer og fondstyper. For eksempel måles score for total avkastning, konsistens på avkastning, utgiftsforhold og skatteeffektivitet for alle Lipper-klassifiseringer som storkapital, foretrukne aksjer / konverterbare obligasjoner, generell amerikansk statskasse og mange andre. Poengene for bevaring av kapital er delt inn i tre brede aktivaklasser: egenkapital, blandet egenkapital og obligasjonsfond. Midler rangeres kun mot sine jevnaldrende. Alle score beregnes uavhengig av hverandre, og ingen fond får en sammendragsscore; Lipper ønsker at enkeltinvestorer skal bestemme hvilke kategorier som skal vektes høyest, slik at de ikke samles på noen måte. Poeng i hver kategori kan endres månedlig. Hver poengsum er også delt inn i flere perioder: tre år, fem år, 10 år og totalt sett.
The Hurst Exponent
Lipper bruker et matematisk apparat kjent som Hurst-eksponenten, eller ganske enkelt "H-eksponenten", for å skille hveten fra massen når det gjelder konsistens. Denne indikatoren måler kapasiteten til å produsere uten overdreven volatilitet, som Lipper deretter tar og gjelder for sine forskjellige grupperinger. Lipper skiller deretter midler i tre grupper: de med en H-eksponent større enn 0, 55; de mellom 0, 55 og 0, 45; og de under 0, 45.
A Lipper Leader er ethvert aksjefond eller børshandlet fond (ETF) som gjør det til topp 20% av alle fond; Å bli rangert som en tippeleder blir sett på som et tegn på kvalitet og dyktighet i den aktuelle kategorien.
The Lipper Leader Rating
Akkurat som Morningstar eller Standard & Poor's, andre verdipapirfondssystemer, publiserer Lipper en liste over hva den anser som de beste fondene i virksomheten. Ethvert verdipapirfond eller ETF som gjør det til de 20% av alle fond som scorer som en tippeleder.
Vær oppmerksom på at klassifiserer fra Lipper Leader bare er bra for én poengsum. For eksempel kan en obligasjons ETF være en tippeleder for bevaring av kapital, men ikke for avkastningskonsistens. I de fleste tilfeller ser du at et fond refererer til seg selv som en "Lipper Leader for Conservation" for å unngå forvirring på dette punktet.
Å skille fondsledelse etter poengkategori er en merkbar forskjell mellom Lipper-systemet og andre verdipapirfondsvurderingsmetoder. Bare Lipper inkluderer fem forskjellige typer ledere blant sine fem-ratingkriterier, og det er også den eneste ledende fondsvurderingstjenesten som legger spesiell vekt på utholdenheten til god fondsprestasjon.
Ulemper med systemet
En ulempe med Lipper Leader-systemet er 20% -grensen. Når nye verdipapirfond blir introdusert, vokser nødvendigvis størrelsen på hver kvintil også. Dette betyr at noen midler kan bli støtet inn i kategorien Lipper Leader uten nødvendigvis å forbedre poengsummen. noen kan til og med bli litt dårligere over tid, men likevel gå fra 21. persentil til 20. persentil på grunn av tilstrømning av nye konkurrenter.
