Major Moves
Mange av de grunnleggende elementene i teknisk analyse kan spores tilbake til "Dow Theory", som først ble utviklet av Charles Dow (av Dow Jones berømmelse) i en serie redaksjoner publisert i The Wall Street Journal. Disse ideene inkluderer prinsippene om at indeksene diskonterer nyhetene og at markedstrender krever bekreftelse.
Spesielt vurderer Dow Theory et utbrudd i en bred indeks (som Dow Jones Industrial Average eller S&P 500) som bekreftet om transportaksjer også har brutt til nye høydepunkter. Hvis du tenker på det, bør dette være fornuftig: hvis store industribedrifter vokser (spesielt i løpet av Dows dag), bør også transportfirmaene som sender varer og varer til og fra industribedriftene vokse.
Hvis indeksene ikke bekrefter hverandre, øker potensialet for en "fakeout". Nye lavturer i transportindeksen mens S&P 500 fortsatte å øke i begynnelsen av 2015 var en viktig advarsel om den kommende volatiliteten det året.
Selv om dominansen av industrisektoren har avtatt i de påfølgende 120 årene siden Dow Theory ble utviklet, tror jeg transportaksjer fremdeles gir en viktig bekreftelse for et sterkt bullish rally i S&P 500. Den amerikanske økonomien er mest drevet i dag av personlig forbruk, men varer og tjenester blir fortsatt sendt og fraktet til forbrukere.
På dette tidspunktet har verken S&P 500 eller transportindeksene brutt til nye høydepunkter, så vi har ikke opplevd et bekreftelsessignal som vi gjorde i november 2016 eller januar 2013 før de dramatiske stevnene. Imidlertid tror jeg at vi fremdeles kan bruke ytelsen til transportbeholdningen for å gi en oversikt over når fart er mer sannsynlig å styrke.
Norfolk Southern Corporation (NSC) ga en investorpresentasjon i dag som viste hvordan jernbaneselskapet ville redusere driftsforholdet til 60% innen år 2021 gjennom en kombinasjon av teknologisk effektivitet, kapitalinvesteringer og kostnadsreduksjoner (redusere antall ansatte). Driftsforholdet er prosentandelen av inntektene som er tildelt driftsutgiftene og er et standardmål for transportbedriftens effektivitet. En annen måte å tenke på dette er at jernbaneselskapet prøver å øke driftsmarginen (driftsinntekter / inntekter) til 40%.
Investorer likte hva ledelsen i Norfolk Southern hadde å si, og kunngjøringen hadde en "glorieeffekt" på andre aksjer i bransjen. Som du kan se nedenfor, har S&P Road and Rail sektor stengt på en ny kortsiktig høyde i dag. Selv om dette ikke er fullt ut representativt for hele transportsektoren, er det et positivt tegn på at investorer priser på flere vekstmuligheter i markedet.
S&P 500
Bullish momentum i en viktig sektor som transport er viktig, mens S&P 500 fortsetter å konsolidere nær sitt 61, 8% retracement nivå. En del av problemet med tollsatsene er at mye av de økte kostnadene bæres av forbrukerne. Fra neste uke vil tempoet i inntektsrapporter fra forbrukeraksjer øke betydelig, noe som øker risikoen for at utsiktene for inntjening i første kvartal kan bli redusert igjen hvis handelssituasjonen forventes å forverres. Et fortsatt rally i transportaksjer kan gjøre mye for å oppveie potensielle dårlige nyheter i inntektene.
:
Et sammendrag av Dow Theory
Hva er Dow Transportation Index?
Russland ETFs Bucking Verdensbanken nedgraderer
Risikoindikatorer - USD dobbel bunn
Selv om jeg har fokusert mye på dette de siste to ukene, blir den amerikanske dollarens fortsatte løp mot oppsiden en større bekymring. Dollarindeksen raste opp igjen i dag mot de fleste av hovedfagene i forex. Invesco DB US Dollar Index ETF (UUP) har nå fullført et kortsiktig mønster med dobbelt bunn som har et oppsidsmål som tilsvarer de tidligere høydepunktene fra desember i fjor.
I tidligere utgaver av Chart Advisor-nyhetsbrevet påpekte jeg at en sterkere dollar rabatterer fortjenesten tjent med amerikanske multinasjonale selskaper, men det er andre problemer også. En sterkere dollar gjør USAs eksport mindre konkurransedyktig fordi de er dyrere i utenlandsk valuta. Det inverse av problemet er at import til USA er rimeligere i amerikanske dollar, fordi en sterkere dollar kan byttes mot mer av en svakere utenlandsk valuta.
En sterkere dollar bedøver eksporten og stimulerer importveksten på kort sikt, noe som forverrer den amerikanske handelsbalansen. Etter mitt syn har de nylige dataene om USAs handelsbalanse potensialet til å komplisere handelsforhandlingene, selv om Kinas handelspolitikk ikke helt har skylden. Jo sterkere den amerikanske dollaren blir, jo mer utfordrende handelsforhandlinger vil være - som kan sende investorer til en annen bakspinn.
:
Forstå handelsbalansen
Hva betyr vilkårene svak dollar og sterk dollar?
Forex trading for nybegynnere
Ergo: Kan være en annen treg uke
Nesten alle risikoindikatorer (foruten den amerikanske dollaren) forblir rolige til tross for urovekkende overskrifter om handel med Kina. Dette fører til at jeg konkluderer med at volatiliteten fremdeles er partisk på oppsiden hvis markedet begynner å se gode nyheter om handel og inntjening. Sammenlignet med resten av inntektssesongen er imidlertid denne uken litt lys på nyhetene til torsdag, da Census Bureau slipper detaljhandel for måneden. Mer målløs handel frem til torsdag (og potensielt inn i neste uke) bør ikke være alarmerende, og mange handelsmenn kan være på jakt etter muligheter for å kjøpe noe hvis det er noe kortsiktig volatilitet.
