Hva er en akselerert andel gjenkjøp (ASR)?
En akselerert tilbakekjøp av aksjer (ASR) er en strategi som offentlige selskaper bruker for å kjøpe tilbake store blokker av utestående aksjer raskt, ved å bruke en investeringsbank som et mellomrom. Tilbakekjøpet av aksjen gjennomføres vanligvis i to trinn:
- Selskapet inngår en terminssalgsavtale med investeringsbanken og betaler kontant for aksjene på forhånd. Investeringsbanken låner aksjene fra sine kunder eller andre aksjelångivere og leverer aksjene til selskapet.
Dette reduserer umiddelbart selskapets utestående andel. Over tid returneres aksjene til långivere av investeringsbanken gjennom kjøp i det åpne markedet.
Forståelse av ASR
Når et selskap bruker denne strategien, aksepterer investeringsbanken risikoen for at aksjene mister verdi, mot et gebyr betalt av selskapet.
Viktige takeaways
- En akselerert tilbakekjøpsstrategi for aksjer kan få en tilbakekjøp av aksjer raskere og til en mer forutsigbar pris. Selskapet oppnår dette ved å bruke en investering tilbake som et mellomrom. Banken låner aksjene og selger dem til selskapet for en fast pris pr. andel. Banken tar på seg oppgaven å kjøpe tilbake de lånte aksjene på det åpne markedet.
ASR-er brukes til å fremskynde prosessen med å kjøpe tilbake aksjer og gjøre kostnadene for transaksjonen mer forutsigbar. Antallet av selskapets utestående aksjer reduseres umiddelbart. Det betyr at selskapets inntjening per aksje øker og kostnaden for transaksjonen kan legges til balansen.
Eksempel på en ASR
Aksjekjøp er populært blant investorer, som ser det som et tegn på at selskapet har rikelig med kontanter til rådighet og er villig til å bruke det til å belønne aksjonærene. Tilbakekjøp av aksjer har ofte effekten over tid av å øke aksjekursen.
Så, sier ledelsen i et vellykket selskap er interessert i å redusere det utestående aksjetallet og ønsker å oppnå dette på en raskere måte enn den vanlige strategien, som vil innebære periodiske tilbakekjøp av aksjer i det åpne markedet.
Selskapet kan bestemme seg for å gjennomføre tilbakekjøp av aksjer gjennom en kombinasjon av kjøp av åpent marked, privat forhandlede transaksjoner og en akselerert avtale om tilbakekjøp av aksjer.
I en stor transaksjon kunne selskapet betale en stor sum penger til en investeringsbank og motta et stort knippe egne aksjer til den avtalte kurs. De mindre kjøpene i det åpne markedet kunne håndteres i løpet av de påfølgende ukene. Selskapet har imidlertid redusert mye av prisusikkerheten ved transaksjonen ved å losse én stor mengde aksjer til en fast pris.
En tilbakekjøp av aksjer blir sett på som et pluss av investorer. Det reduserer antall utestående aksjer, og øker dermed typisk aksjekurs over tid.
Når avtalen er fullført, har selskapet færre utestående aksjer. Inntektene per aksje øker umiddelbart fordi den har færre utestående aksjer. Prisen på aksjen bør begynne å stige fordi det er færre aksjer på markedet.
Regnskap for en ASR
I henhold til godkjente regnskapsprinsipper (GAAP) anses terminkontrakten som et selskap inngår med en investeringsbank som et egenkapitalinstrument.
Mens ASR er enestående, vil verdien på aksjene svinge. Hvis aksjene øker i pris, vil selskapet påta seg ansvaret. Hvis aksjekursen faller, vil selskapet registrere en fordring.
Enten det er en eiendel (betalbar) eller forpliktelse (fordring), forblir endringen i verdien av terminsavtalen utenfor balansen. Balansen gjenspeiler med andre ord ikke den potensielle eiendelen eller forpliktelsesverdien til ASR før ASR gjør opp.
