Major Moves
Rallyet på tirsdag og oppfølging i dag har vært en spennende lettelse etter mandagens dystre prestasjoner, men det er fortsatt noe uklart for meg at investorene blir helt rasjonelle. Næringsdrivende så ut til å ønske dygne kommentarer fra Fed-lederen og andre medlemmer av Federal Open Market Committee (FOMC) velkommen, selv om det er viktig å merke seg at Jerome Powell aldri sa at FOMC ville "kutte" den kortsiktige målrenten. Selv om han spesifikt hadde sagt, "Fed vil kutte rentene, " er det ikke en beslutning han kan ta selv uten resten av FOMC.
Jeg vil ikke være med i de mest skeptiske handelsmannens rekker og kalle dette en "oksefelle", men det var noen få tegn på at oppmøtet kan ha blitt drevet av andre faktorer enn optimisme for Fed. Jeg tror vi må vurdere potensialet for at piggen i det minste delvis var en kort klemme.
En kort klemme oppstår når en aksje som er blitt målrettet av korte selgere plutselig begynner å bevege seg høyere (vanligvis etter uventede nyheter), noe som skaper tap for de korte posisjonene. I denne situasjonen kan korte selgere bestemme seg for å gå ut av sin stilling, men de må gjøre det ved å kjøpe aksjen, noe som da øker det hausse presset som allerede fører aksjen høyere.
Syklusen for korte selgere som kjøper tilbake sine posisjoner etter hvert som tapet kan øke, kan gå inn i en tilbakemeldingssløyfe der mer kjøp driver prisen høyere og motiverer enda flere kjøp. En av de mest dramatiske korte klemmene skjedde i 2008 da Volkswagen AG (VOW.DE) for kort tid ble det mest verdifulle offentlige selskapet ved markedskapitalisering da kortselgere ble overrasket over et Porsche-overtakelsestilbud. Du kan se den dramatiske prisstigningen i det følgende historiske diagrammet.
Selv om det ikke var så dramatisk, hadde tirsdagen til og med onsdag noen kjennetegn på en kort klemme fordi aksjer som var mest kortsluttet også var de mest lønnsomme i gjennomsnitt. For eksempel er Fossil Group, Inc. (FOSL) den mest kortslåtte aksjen i S&P 500, med nesten 30% av flytende aksjer holdt korte, og aksjen samlet mer enn 12% på tirsdag.
De 50 mest kortslåtte aksjene i S&P 500 økte på 2, 72% på tirsdag sammenlignet med S&P 500 selv som steg 2, 14%. De 10 mest kortslåtte aksjene i S&P 500 økte på 4, 29% på tirsdag, noe som skulle hjelpe deg å se det nye mønsteret.
For å være tydelig, forblir jeg forsiktig optimistisk om at markedet vil øke tilbake til motstand nær 2.940 i løpet av de neste tre til tre månedene, men store dager inkluderer noen ganger advarseltegn om at en holdbar bullish pivot ikke har blitt etablert fullstendig, og at det fortsatt kan være noen kortsiktig volatilitet for å trene. Etter min mening har tirsdag til og med onsdag rally fortsatt en høy risiko for å være en midlertidig falsk uttelling.
S&P 500
S&P 500 fortsatte rallyet tidligere i dag og samhandlet med halsen til det nylige hodet og skuldrene. Fra et teknisk perspektiv er utringningen et sentralt bøyningspunkt der handelsmenn vil se etter en pause.
Problemet på dette nivået er at hvis markedet ikke klarer å bryte høyere og begynner å falle igjen, vil det bli sett på som et mye mer pålitelig bearish signal. Et fullført mønster av hode og skuldre etterfulgt av et trekk tilbake til utringningen og deretter et annet trekk nedre er også kjent som en "retest." Et nytt test på hode og skuldre var den samme hendelsesforløpet som gikk foran den store nedgangen i 2008.
På den annen side kunne jeg være litt for forsiktig her, og jeg tror at et bekreftet brudd tilbake over utringningen ville gjort mye for å øke tilliten til at markedet er klar til å svinge høyere. Jeg regner med at vi alle vil vite hvilket scenario som spiller ut innen denne fredagen.
:
Hvordan handle en kort klem
Bruke pivotpunkter for spådommer
The Anatomy of Trading Breakouts
Risikoindikatorer - Oil's Bear Market
Fra et risikoperspektiv presterte de fleste indikatorer slik jeg hadde forventet på tirsdag og onsdag og reflekterte et litt forbedret syn. Jeg ble imidlertid skuffet over å se et glatt trekk i energiprisene. Som en fullmakt for forventningene om global vekst, kan stigende oljepris gjøre mye for å forbedre investorentimentet.
Som du kan se i det følgende diagrammet, har West Texas Intermediate (WTI) futurespriser kommet inn i et full bjørnemarked ved å falle mer enn 20% fra aprilhøydene og har vist lite hauss i løpet av de siste to dagene til tross for aksjemarkedet. En retur på dette nivået i oljeprisene kan være en tidlig indikator for positiv bevegelse i aksjemarkedet, inkludert aksjerindekser med små tak, som har en tendens til å overvektige oljeselskaper og beslektede næringer.
:
Brent Crude vs. West Texas Intermediate: The Differences
Biotech-sektoren kan komme inn på bjørnemarkedet
Tiffany spretter rundt "Reversion to the Mean" på inntektene
Ergo: Vil kongressen avkjøle noe av usikkerheten?
Den virkelige lærdommen de siste ukene er at markedet ser ut til å reagere mest på regjeringshandlinger snarere enn grunnleggende. En tweet om toll fra president Trump vil sende prisene som faller, mens en tale om pengepolitikk fra FOMC-medlemmer sender prisene opp igjen.
Dessverre er myndigheters innblanding i markedet iboende uforutsigbar, noe som vil fortsette å gjøre handel litt vanskelig på kort sikt. Men etter min erfaring ser politikere ut til å ha liten appetitt på selvpåførte dager i markedet, så det kan være en mulighet her til å avkjøle ting fra et toll- og handelsperspektiv.
Jeg forventer ikke å se det skje denne uken; Senest mandag, når det antas å bli innført nye tariffer for meksikansk import, ville jeg ikke bli overrasket over å se en betydelig avtrapping i handelstruslene. Motstand i senatet mot flere tollsatser kan gi en vei til å redusere en viss usikkerhet og skape et miljø for et mer vedvarende møte i de store aksjeindeksene.
