Mange investorer lærer raskt å sette pris på betydningen av institusjonelle aksjonærer - verdipapirfondene, pensjonsfondene, bankene og andre store finansinstitusjoner. Disse typer investeringsenheter blir ofte referert til som "smarte penger" og anslås å utgjøre så mye som 70% av all handelsaktivitet. Dette profesjonelle aksjekjøpet kalles institusjonelt sponsing og antas av mange aksjeoppfølgere å sende en sterk melding om selskapets helse og økonomiske fremtid.
Imidlertid trenger investorer med en grunnleggende tilnærming å forstå sammenhengen mellom et selskaps grunnleggende forhold og interessen selskapet tiltrekker seg fra store institusjoner. Institusjonell sponsing, ofte drevet av andre faktorer enn grunnleggende, er ikke alltid et godt mål for aksjekvalitet.
SE: Introduksjon til institusjonell investering
Institusjonenes pålitelighet Argumentet om at institusjonell sponsing signaliserer sterke grunnleggende, gir mye mening. Store institusjoner lever av å kjøpe og selge aksjer. Institusjonsinvestorer jobber med å kjøpe aksjer som er undervurdert og gir gode potensielle kunder, analytikere, forskere og andre spesialister for å få den beste informasjonen om selskaper. Institusjonene møtes jevnlig med administrerende direktører, evaluerer bransjeforhold og studerer utsiktene for hvert selskap de planlegger å investere i.
Dessuten har institusjonene med store andeler en andel i å øke verdien av sine aksjeposter. Store institusjonelle investorer kan utøve betydelig stemmekraft og påvirke strategisk beslutningstaking. Disse aksjonærene pleier å fremme verdidrevne beslutninger og skape aksjonærformue ved å sikre at ledelsen maksimerer inntektsstrømmen. Grovt sett viser forskning at høy eierkonsentrasjon generelt fører til bedre overvåking av ledelsen, noe som fører til høyere verdivurdering.
Akademisk forskning antyder at institusjonelle bedrifter lønner seg. Scott Gibson fra University of Minnesota og Assem Safieddine fra Michigan State University sammenliknet endringer i total institusjonelt eierskap til aksjeavkastning over studien "Flytter smart penger på markeder?" Som ble publisert i våren 2003-utgaven av Institutional Investor Journals hvert kvartal fra 1980 til 1994. I løpet av 15-årsperioden ga aksjer med den største kvartalsvise økningen i institusjonelt eierskap (omtrent 20% av alle aksjer) kontinuerlig positiv avkastning.
William J. O'Neill, grunnlegger av Investors Business Daily og skaper av metoden CANSLIM aksjevalg, argumenterer i sin bok "How to Make Money in Stocks" (1988) at det er viktig å vite hvor mange institusjoner som har stillinger i et selskap aksje og hvis antall institusjoner som kjøper aksjen nå og de siste kvartalene øker. Hvis en aksje ikke har noe sponsing, er sjansen stor for at noen så på aksjens grunnleggende og avviste den.
SE: Hvordan din stemme kan endre selskapspolitikk
Når påliteligheten blir ustabilitet Selvfølgelig kan du ha for mye av det gode. O'Neil er nøye med å påpeke at selv om institusjonell sponsing er attraktiv, kan mye institusjonelt eierskap være et tegn på fare. Hvis noe går galt med et selskap og alle institusjonene som holder det selger masse , kan aksjens verdivurdering tanke - uansett grunnleggende.
Tenk på en bestand som et svømmebasseng. Vannstanden er analog med aksjekursen, og elefanter representerer institusjonelle investorer. Hvis elefantene plutselig begynner å tråkke ned i bassenget (kjøpe aksjen), vil vannstanden (prisen på bestanden) stige veldig raskt. Imidlertid, hvis elefantene blir skremt og hopper ut av bassenget (eller selger bestanden), vil vannstanden (prisen på bestanden) imidlertid falle raskt.
Husk at institusjoner ikke bare er investorer, men også handelsmenn. I prinsippet vil de sette penger i aksjer bare etter mange grunnleggende analyser, og identifisere hvor aksjekursen skal være og sammenligne det med der den er. I praksis tar de imidlertid ofte imot en grunnleggende analyse for signalene som sendes ut av tekniske indikatorer. Fordi de viktigste bekymringene er om aksjekursen går opp eller ned, vil institusjoner ofte konsentrere seg om kursretningen har noe fart.
SE: Bruke tekniske indikatorer for å utvikle handelsstrategier
En aksje med mye institusjonell støtte kan være nær toppen av verdsettelsen, eller full av elefanter. Når hvert verdipapirfond og pensjonsfond i landet eier en del av en bestemt aksje, kan det ikke ha noe annet enn å gå ned. Se på nedbrytningen av teknologibestandene i 2000 og 2001. Selskaper som Cisco, Intel, Amazon og andre hadde en enestående mengde institusjonell sponsing, men som den påfølgende kollaps av aksjekursen demonstrerte, hadde de også lite attraktive grunnleggende.
Den legendariske investoren, Peter Lynch, mener institusjonelle investorer lager dårlige forbilder for enkeltinvestorer. I sin bestselgende bok "One Up on Wall Street" lister han opp tretten kjennetegn på den perfekte aksjen. Her er en av dem: "Institusjoner eier ikke det, og analytikerne følger ikke det." Lynch børster ideen om at selskaper uten institusjonell støtte bærer risikoen som aldri blir oppdaget: Han hevder at markedet til slutt finner undervurderte selskaper med solide grunnleggende prinsipper. Disse selskapene er aldri ute av syne for lenge. Da institusjonelle investorer oppdager disse skjulte perlene, vil selskapene ikke lenger være skjult, men ganske verdsatt, hvis ikke overvurdert.
Finne ut hvem som har det institusjonelle sponsing. Det hele kommer ned til kvaliteten på institusjonell sponsing. Med litt ekstra research kan investorer finne ut hvilke institusjoner som eier aksjen. For å oppdage selskaper med gode grunnleggende forhold, kan du bestemme om aksjen eies av fond med gode resultater.
En måte å se om en aksje har noe institusjonell støtte er ved å sjekke handelsaktiviteten for blokkhandel. En blokkhandel, som er en enkelt handel med et stort antall aksjer, har typisk en verdi av minst 100 000 dollar. Normalt er det bare en institusjonell investor som har penger til å kjøpe slike blokker.
Ellers kan du besøke Multex Investor, som inneholder en liste over lenker til forskningsrapporter på nettet, hvorav noen kan identifisere institusjonelle selskaper. Mange av Multex-rapportene er gratis.
Selvfølgelig er den enkleste måten å finne ut om et selskap har noe institusjonelt sponsing, ganske enkelt å spørre det. Ofte vil selskapets webside om investor relations gi en liste. Ellers, spør selskapets representant om noen av dens aksjer eies av verdipapirfond, pensjonsfond eller andre institusjonelle investorer. Han eller hun skal kunne fortelle deg hvilke institusjoner som er aksjonærer.
Hovedpoenget Selv om logikk og statistikk viser at institusjonell sponsing er en god indikator på et godt selskap, bør investorene være klar over at institusjonelle investeringer ikke alltid er drevet av grunnleggende kvalitet. Før du er avhengig av antakelsen om at smarte penger er ledende når det gjelder å bedømme grunnleggende, må du sørge for å avgjøre om institusjonene investerer av samme grunn som du er.
