Som årets Inside ETFs programmering gjorde det klart, har innovasjon i finansielle tjenester en fordel for investoren. Fra utviklingen i ansvarlige investeringer til betydelig vekst i renten, har investorer flere muligheter til å finjustere porteføljene sine enn noen gang før.
Priskrigen fortsetter
Kampen om lave til-ingen-gebyrer viser lite tegn på å avta. Mandag kunngjorde Schwab at den nesten doblet antallet provisjonsfrie ETF-er på OneSource-plattformen, fra 257 til 503 ETF-er tilgjengelig for investorer. I løpet av timer kunngjorde Fidelity at også den økte antallet kommisjonsfrie ETF-er tilgjengelig via plattformen, fra 265 til mer enn 500.
Bevegelsene gir mening. Investorer viser en sterk preferanse for lavere priser.
I følge Morningstar, i 2017, så de billigste 20% av alle fond netto tilstrømning på 949 milliarder dollar. De resterende, dyrere 80% av midlene, så netto utstrømning på 251 milliarder dollar.
Dette prispresset har drevet ned prisene over hele linjen. Heldigvis er den virkelige vinneren sluttinvestoren, som i dag betaler betydelig lavere avgifter for produkter som kan ha vært utilgjengelige for bare et tiår siden.
BlackRock, hvis iShares ETF-er utgjør en betydelig del av de provisjonsfrie midlene, adresserte denne fordelen. "Reduksjon og eliminering av historiske investeringshindringer gjør det mulig for flere å spare, investere og nå sine langsiktige økonomiske mål ved å bruke iShares ETF-er som viktige byggesteiner for sine investeringsporteføljer, " sa en talsperson for BlackRock i en utgivelse sammenfallende med Schwabs.
Ansvarlig investering finner sitt momentum
Samfunnsansvarlig investering har fortsatt å øke den tidlige fordelen den opprinnelig fant hos eksklusjonssinnede investorer, og er i ferd med å bli en alvorlig utfordrer for ledere og klienter som jager etterlevelse og samvittighetsvennlig avkastning. I følge USSIF forvaltes nå 26% av alle hjemmehørende eiendeler i henhold til samfunnsansvarlige investeringskriterier.
Paul Tudor Jones, medgründer av JUST Capital, som styrer indeksen som understøtter Goldman Sachs JUST US Large Cap Equity ETF, ledet mandag kveld sin økt. Jones 'firma måler og rangerer selskaper basert på bedrifters atferd og opinionen, inkludert selskapenes evne til å reflektere og ta opp spørsmål av nasjonal bekymring.
ETF er konstruert rundt Jones 'tro på at kapitalismen i sin nåværende form er uholdbar med rikdom ulikhet å skylde:
85 prosent av formuen i fjor gikk til topps 1%. "
Investorer kan synes årsaken til denne ulikheten er spesielt frustrerende. Jones sa at en stor del av vår nåværende formuesulikhet er resultatet av selskaper som kun fokuserer på å levere verdi til sine aksjonærer.
Det mantraet kan spille bra i styremøter, men selskaper holder ofte på med kontanter eller kjøper tilbake aksjer, noe som hjelper de rikeste enhetene med å bli enda rikere, i stedet for å investere i sine ansatte eller lokalsamfunn. Løsningen, mener Jones, er å "… bruke kapitalismen selv" for å omdefinere hva det vil si å være en interessent i et selskap, slik at andre grupper, som arbeidere, også høster fordelene ved å kjøpe seg inn.
Jones 'strategi gir et bredere skifte i det ansvarlige investeringsområdet. Mens tidlige ESG-strategier ganske enkelt var ekskluderende, finner ledere nye måter å utnytte tilpasningen som tilbys av ESG, og tilpasser indeksene til investorenes hyperspesifikke preferanser og motivasjoner.
De resulterende strategiene har klarere mål, som er lettere for investorer å forstå og for ledere å tallfeste, sammenlignet med de tidligere dagene med ESG-screening. "Du kan bruke et standard ESG-overlegg, og du vil få en forbedring i ESG-poengsum, men du vil ikke nødvendigvis få en reduksjon i karbon, " sier Martin Kremenstein, sjef for pensjonsprodukter og børshandlede fond i Nuveen.
Tidligere ville ekskluderende investeringsstrategier fjerne en betydelig andel energi- eller bruksaksjer fra et tradisjonelt referanseindeks. Dette vil skjule porteføljen vekk fra referansesektorens eksponeringer og føre til en "vekstportefølje, " sier Kremenstein.
Nuveens nåværende strategier søker å redusere en porteføljes karbonfotavtrykk og samtidig opprettholde eksponeringene fra nær benchmark. "Vi ønsker å ha full sektordekning, " sier Kremenstein.
"Til slutt er det langsiktige målet, uansett hvor du ser eiendeler i en ikke-ESG ETF, bør du se en ESG-versjon av den fra oss."
ETF-er med fast inntekt Come of Age
En av de største bekymringene som investorene har angående obligasjoner med rentefond, sentrerer seg om likviditet. Mens ETF-er er svært likvide eller lett omsettelige på børser, omsettes de underliggende verdipapirene tynnere. Når markedene er ustabile, kan dette teoretisk føre til dramatiske prisendringer.
I følge Kremenstein, og som gjentok seg under hele konferansen, er denne frykten overdreven. "Du skaper ikke magisk likviditet i rentemarkedet ved å opprette en ETF, " sier han.
Faktisk, under de to dramatiske svingningene i høye renteobligasjonspriser de siste to årene, hadde "ETF-er med høy avkastning veldig bra."
Finne riktig benchmark
Skravling over Bloomberg Barclays amerikanske aggregerte obligasjonsindeks ("Agg") dominerte diskusjonene om fast inntekt på innsiden av ETF-ene i år. Under et panel om obligasjons-ETF-er, antydet Jason Singer, leder for obligasjoner med obligasjoner i Goldman Sachs Asset Management, at Agg er et "sløvt instrument" som gir investorer bred renteeksponering.
Siden Feds kvantitative lettelse har ført til utstedelse av flere amerikanske statskasser, utgjør verdipapirene nå mer enn 40% av referanseindeksen, noe som forlenger den gjennomsnittlige varigheten og lar den være mindre diversifisert på tvers av sektorer.
I følge Jayni Kosoff, administrerende direktør og sjef for ETF-er i FTSE Russell, har investorene siden finanskrisen blitt tvunget til å reflektere over hvilken rolle renten spiller i porteføljene deres. I følge Kosoff spør investorene nå om deres "brede markedsrenter for standardinntekter kommer til å gjøre jobben fremover."
Trenden, sier Kosoff, er at aktivaeiere nå må avhøre obligasjonseksponeringen. Trenden i rente er at eierne som sier "vi må være mer gjennomtenkt med hensyn til renteeksponering" og "dele den opp i de enkelte fastrenteklassene" og innenfor hver, "og se etter risikojustert ytelse."
Mens ETF-er med fast inntekt ikke har oppnådd like mye oppmerksomhet som deres egenkapitalpartikler, tiltok amerikanske ETF-er i nesten 90 milliarder dollar i formue.
Til slutt vinner investorer
Endringer i ETF-markedet gjenspeiler et grunnleggende skifte i bransjen. Produktinnovasjon og fallende gebyrer har gitt investorer mer ressurser enn noen gang, slik at de personlig kan konstruere sin egen portefølje, skreddersydd til ønsket nivå av diversifisering, alt med bare noen få ETF-er med lav pris.
Resultatet er at etter hvert som investorene kan gjøre mer på egen hånd, blir finansielle fagpersoner tvunget til å tilpasse seg. "Når allokering av eiendeler blir mer kommodisert og mindre verdsatt, vil finansrådgiveren konsentrere seg om hvor de tilfører verdi, som er økonomisk planlegging, " sier Kremenstein.
