Gordon Growth Model, eller dividend diskonteringsmodellen (DDM), er en modell som brukes til å beregne egenkapitalen til en aksje basert på nåverdien av fremtidig utbytte som vokser med konstant hastighet.
Modellen antar at et selskap eksisterer for alltid og betaler utbytte som øker med konstant hastighet. For å estimere verdien av en aksje, tar modellen den uendelige serien med utbytte per aksje og rabatterer dem tilbake til nåtiden ved bruk av avkastningskravet. Resultatet er en enkel formel, som er basert på matematiske egenskaper for en uendelig rekke tall som vokser med en konstant hastighet.
Slik bruker du Gordon Growth Model
Den indre verdien av en bestand kan bli funnet ved å bruke formelen (som er basert på matematiske egenskaper for en uendelig rekke tall som vokser med konstant hastighet):
- Intrinsic verdi av lager = D ÷ (kg)
D er forventet utbytte per aksje, k er investorens avkastningskrav og g er forventet utbyttevekst.
Hvordan beregne egenverdi ved hjelp av Excel
Å bruke Gordon Growth Model for å finne egenverdi er ganske enkelt å beregne i Microsoft Excel.
For å komme i gang konfigurerer du følgende i et Excel-regneark:
- Skriv inn "aksjekurs" i celle A2Neste, skriv inn "nåværende utbytte" i celle A3.Tast deretter inn "forventet utbytte om ett år" i celle A4.I celle A5, skriv inn "konstant veksthastighet." Legg inn ønsket avkastning i celle B6 og "påkrevd avkastning" i celle A6.
Anta for eksempel at du ser på aksje-ABC og vil finne ut av den egenverdien av det. Anta at du kjenner veksttakten i utbytte og også kjenner verdien av dagens utbytte.
Nåværende utbytte er $ 0, 60 per aksje, den konstante vekstraten er 6%, og avkastningskravet ditt er 22 prosent.
For å bestemme egenverdien, kobler du verdiene fra eksemplet over til Excel på følgende måte:
- Legg inn 0, 60 dollar i celle B3. Legg inn 6% i celle B5. Skriv inn 22% i celle B6. Nå må du finne det forventede utbyttet på ett år. I celle B4 skriver du inn "= B3 * (1 + B5)", som gir deg 0, 64 for forventet utbytte, ett år fra i dag. Endelig kan du nå finne verdien av aksjeprisen på aksjen. I celle B2 skriver du inn "= B4 ÷ (B6-B5)."
Den nåværende egenverdien av aksjen i dette eksemplet er $ 3, 98 per aksje.
