Hva er en høy betaindeks?
En høy beta-indeks er en kurv med aksjer som viser større volatilitet enn en bred markedsindeks som S&P 500. S&P 500 High Beta-indeksen er den mest kjente av disse indeksene. Den sporer resultatene til 100 S&P 500 selskaper som er mest følsomme for endringer i markedsavkastning. Beta per definisjon er mengden volatilitet eller systematisk risiko, en eiendel viser ut sammenlignet med markedet som helhet. Foruten flaggskipets store cap-indeks, tilbyr Standard and Poor's (S&P) høye beta-variasjoner av small-cap, mid-cap og fremvoksende markeder for å nevne noen.
Høy Beta-indeks forklart
En høy beta-indeksbestanddel har større følsomhet enn det brede markedet. Følsomheten måles ved betaen til en enkelt bestand. En beta av en indikerer at eiendelen beveger seg i tråd med markedet. Alt mindre enn ett representerer en eiendel som er mindre ustabil enn markedet, og mer enn 1 antyder en mer ustabil eiendel. For eksempel betyr en beta på 1, 2 at eiendelen er 20% mer ustabil enn markedet. Motsatt er en beta på 0, 70 teoretisk sett 30% mindre ustabil enn markedet. Beta måles mot en mye fulgt indeks som S&P 500.
Å få eksponering for en høy beta-indeks krever et investeringsmiddel som et børshandlet fond (ETF). Invesco S&P 500 High Beta (SPHB) er den mest omsatte eiendelen som sporer ustabile eiendeler i det bredere markedet. Siden oppstarten har ETF underprestert den underliggende S&P 500-indeksen. Faktisk postet indeksen tosifret fall i 2015 da redselen for en nedgang i Kina og tjene lavkonjunktur straffet hele aksjemarkedet. Den største tildelingen i fondet kommer fra finans- og industrisektoren med noen individuelle beholdninger som Advanced Micro Devices (AMD) og Arconic (ARNC).
Begrensninger av en høy betaindeks
I motsetning til den vanlige troen, betyr ikke høy beta eller volatilitet nødvendigvis ikke større avkastning. I mange år har High Beta S&P 500-indeksen underprestert det underliggende referanseporteføljen. Dette skjedde i en periode med uovertruffen forbedring i det brede markedet. I stedet viser forskning at aksjer med lav volatilitet har en tendens til å tjene større risikojustert avkastning enn aksjer med høy volatilitet. Årsaken til at lav beta har en tendens til å utkonkurrere, kan tilskrives investeringsbegrensninger atferdsfordelinger, som representativ heuristikk og overtillit. I tillegg spiller sektorvalg og andre grunnleggende kriterier en viktig rolle i volatiliteten og ytelsen til en høy beta-indeks.
