Hva er en indeksamortiserende bytte (IAS)?
En indeksamortiserende bytte (IAS), også kjent som en amortiserende renteswap, er en type renteswapavtale der hovedbeløpet gradvis reduseres over løpetiden til bytteavtalen. Det er motsatt av en akkrediterende rektorbytte, der den fiktive rektor øker.
Vanligvis er reduksjonen i hovedverdien bundet til en referanserente, for eksempel London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Viktige takeaways
- En indeksamortiserende bytte er en type derivatkontrakt (OTC) derivatkontrakt. Det ligner på en renteswapavtale, ved at den innebærer utveksling av kontantstrømmer basert på faste og variabel rente. I motsetning til vanlig rente bytter, IAS-avtaler innebærer en grunnleggende prinsippbalanse som synker over tid. Nedgangsraten er knyttet til en referanserente, oftest LIBOR.
Forstå en IAS
I likhet med enhver renteswap er IAS-er derivatkontrakter (OTC) derivatkontrakter mellom to parter. Den ene parten ønsker å motta en serie kontantstrømmer basert på en fast rente, mens den andre parten ønsker å motta kontantstrømmer basert på en flytende rente.
Forskjellen mellom en IAS og en vanlig renteswap er at i en IAS kan den viktigste saldoen som rentebetalingene beregnes på, redusere over avtalens levetid. IAS vil vanligvis indekseres til LIBOR. I denne situasjonen vil hovedstolen reduseres raskere når LIBOR avtar, og mindre raskt når LIBOR stiger.
I samsvar med de fleste IAS-avtaler bruker en grunnleggende hovedverdi på $ 100 millioner dollar, med en løpetid på fem år og en innledende sperreperiode på to år. Dette betyr at hovedbalansen først vil begynne å synke fra og med tredje år. Fordi IAS-avtaler er OTC-kontrakter, kan selvfølgelig de eksakte vilkårene variere basert på behovene til de involverte parter.
Det er viktig å merke seg at ordet "amortisering" brukes annerledes i denne sammenhengen enn i dets vanlige bruk i finans. Her refererer ikke amortisering prosessen til gradvis å nedbetale hovedstol gjennom en serie betalinger. I stedet refererer det til en direkte reduksjon av det nominelle hovedbeløpet som ligger til grunn for rentebetalinger.
Roller-coaster bytter
Noen renteswapper lar det nominelle hovedbeløpet enten reduseres eller øke basert på endringer i en referanserente. Disse typer renteswapper er kjent som "berg-og-dal-bane-bytter."
Ekte verdenseksempel på en IAS
Emma er en institusjonell investor som bestemmer seg for å inngå en OTC IAS-avtale. I henhold til betingelsene i denne avtalen samtykker Emma til å betale sin motpart en serie kontantstrømmer basert på en fast rente. I motsetning godtar hennes motpart å betale kontantstrømmene hennes basert på en flytende rente, bundet til LIBOR.
Den nominelle hovedstolen for IAS er satt til $ 100 millioner, med en innledende utestengingsperiode på to år og en femårsperiode. Fra og med tredje år vil hovedbalansen reduseres raskere hvis referansesatsen, LIBOR, avtar. På den annen side vil den avta saktere hvis LIBOR stiger.
Som med vanlige renteswapavtaler er det ingen første utveksling av hovedstol. I stedet bytter de to partene netto kontantstrømmer periodisk gjennom hele kontraktens levetid, avhengig av hvordan rentene utvikler seg.
