Hva er den impliserte prisen?
Den underforståtte renten er forskjellen mellom spotrenten og renten for leveringsdatoen for termin eller futures. For eksempel, hvis den gjeldende innskuddsrenten i amerikanske dollar er 1% for spot og 1, 5% på ett års tid, er den implisitte renten forskjellen på 0, 5%. Eller, hvis spotprisen for en valuta er 1.050 og terminkontraktprisen er 1.110, er forskjellen på 5, 71% den underforståtte renten.
I begge disse eksemplene er den implisitte renten positiv, noe som indikerer at markedet forventer at fremtidige lånerenter skal være høyere enn de er nå.
Viktige takeaways
- En underforstått rente er forskjellen mellom spotrenter og rente for termin eller futures. Implisert rente gir investorer en måte å sammenligne avkastning på tvers av investeringer.
Grunnleggende om implisitt rate
Den underforståtte renten gir investorer en måte å sammenligne avkastning på tvers av investeringer og evaluere risiko- og avkastningsegenskapene til den aktuelle sikkerheten. En underforstått rente kan beregnes for alle typer verdipapirer som også har opsjon eller futures.
For å beregne den implisitte kursen, tar du forholdet mellom terminprisen og spotprisen. Hev dette forholdet til kraften på 1 delt på lengden til utløpet av terminkontrakten. Trekk deretter fra 1.
underforstått rate = (frem / punkt) hevet til kraften til (1 / tid) - 1
der tid = lengde på terminkontrakten i år
Eksempel Impliserte takstberegninger for forskjellige markeder
Varer Eksempel:
Hvis spotprisen for et fat olje er $ 68 og en ett års futurekontrakt for et fat olje er $ 71, er den underforståtte renten:
underforstått rate = (71/68) -1 = 4, 41 prosent
Del futuresprisen på $ 71 med spotprisen på $ 68. Siden dette er en ettårskontrakt, blir forholdet ganske enkelt hevet til kraften på 1 (1 / gang). Trekk 1 fra forholdet og finn den underforståtte renten på 4, 41 prosent.
Aksjereksempel:
Hvis en aksje for øyeblikket handles til $ 30 og det er en to-årig terminkontrakt som handles til $ 39, er den underforståtte renten:
underforstått rate = (39/30) hevet til (1/2) strøm - 1 = 14.02 prosent
Del terminprisen på $ 39 med spotprisen på $ 30. Siden dette er en toårig futurekontrakt, må du øke forholdet til kraften på 1/2. Trekk fra svaret for å finne den underforståtte renten 14, 02 prosent.
Valutaeksempel:
Hvis spotrenten for euro er $ 1.2291 og enårs futurespris for euro er $ 1.2655, er den implisitte renten:
underforstått rate = (1.2655 / 1.2291) - 1 = 2, 96 prosent
Beregn forholdet mellom terminprisen og spotprisen ved å dele 1.2655 med 1.2291. Siden dette er en ettårs terminkontrakt, blir forholdet ganske enkelt hevet til kraften på 1. Å trekke fra 1 fra forholdet mellom terminprisen og spotprisen resulterer i en underforstått rente på 2, 96 prosent.
