Å etablere et hedgefond i Storbritannia er en mer kompleks prosess enn i USA, og det vil ta minst tre måneder. Prosessen er så kompleks at mange nye firmaer ansetter et eksternt selskap for å hjelpe med etablering og for å sikre at fondet er i samsvar med alle lover og regler. Nedenfor diskuterer vi nøkkelelementene som trengs for å starte et hedgefond i Storbritannia. (Relaterte 7 Hedge Fund Manager Startup Tips)
Forskrifter og godkjenninger
Det første og mest grunnleggende trinnet med å starte et hedgefondfirma i Storbritannia er å lære å navigere i styringsorganet. Regulering og autorisasjonsgodkjenning i Storbritannia faller inn under Financial Services Authority (FSA) som ble omdøpt til Financial Conduct Authority (FCA) etter den globale finanskrisen. Storbritannias hedgefondforvaltere er pålagt i henhold til Financial Services and Markets Act 2000 å få godkjenning for å opprette et nytt fond. Midler må sende inn søknader til godkjennelse av Financial Conduct Authority kan ta opptil seks måneder. En del av godkjenningsprosessen krever at investeringssjefen skal demonstrere tilstrekkelige økonomiske ressurser og passende personell, systemer og kontroller for å forvalte fondet. Det er flere forutsetninger:
- Liste over enkeltpersoner med kontrollerende eierandel (10 prosent eller mer eierskap), og samle uttalelser om nettoformue fra individer som eier 30 prosent. Etablere økonomiske ressurskrav avhengig av om fondet faller innenfor direktivet om markeder i finansielle instrumenter (MiFID) i Det europeiske fellesskap. investeringskompetansekompetanse ved å bestå en eksamen helt eller delvis basert på erfaring i ledelse utenfor Storbritannia.
Hedgefond kan overvåkes i inntil et år etter godkjenning. Inkludert er regler relatert til forretningsførsel, økonomiske poster og rapportering, etterlevelse og klager. Fondsmarkedsføring styres av direktivet om alternative investeringsfondforvaltere (AIFMD). For å markedsføre fond i et land i EU, må investeringsforvaltere få godkjenning fra regulatoren i det etablerte landet.
Nøkkelelementer
I tillegg til å navigere i eksterne forskrifter og fullmakter, er det mange interne faktorer som grunnleggerne må ta hensyn til når de danner et hedgefond. Disse inkluderer beslutning om jurisdiksjon, struktur, tilsyn og tilbydere, og komponenter for det nye hedgefondet.
- Jurisdiksjon , eller hvor fondet er basert, er viktig fordi det etablerer fondets skattestruktur. For eksempel er mange fond basert offshore på steder som Caymanøyene, Bermuda, Luxembourg eller Irland. Offshore jurisdiksjoner er gunstige for hedgefondet fordi investoren, ikke fondet, er pålagt å betale skatt for styrking av fondets portefølje. Fondets struktur er valgt ut fra type investorer og deres behov, for eksempel skattestatus, evne til å bruke gearing og stemmerett. De typiske strukturene er frittstående, master / feeder og paraplyfond og segregerte porteføljeselskaper. I en frittstående struktur er det et enkelt fond der flere investorer kan kjøpe aksjer. På det andre ytterpunktet er en segregert struktur, som er en egen juridisk enhet der hver investor har en egen fondskonto med sine egne eiendeler og forpliktelser. Master- / mater- eller paraplystrukturer er et sted midt i disse to ytterpunktene. Bedrifter bruker denne strukturen når det er forskjellige investorkrav, for eksempel skattestatus eller gearingsbegrensninger, der sub- eller feederkontoer opprettes basert på forskjellige behov. Forklaret enkelt, materkontoer strømmer inn i hovedfondet, som deretter handler på vegne av matermidlene. Tilsyn og tilbydere er det kritiske personellet som kontrollerer og driver fondet. Selv om det å virke overveldende kan virke overveldende og mange henvender seg til forvaltningsselskaper, er det ikke alltid nødvendig. Et selvstyrt fond hvor ledergruppen er de utnevnte offiserene i fondet kan spare både tid og kostnader. Storbritannias lov krever at fondet skal ha minst to uavhengige styremedlemmer, som av britiske skatteårsaker må være basert offshore. Imidlertid tillater Investment Manager Exempt (IME) et hedgefond å utnevne en UK-basert investeringsforvalter hvis de oppfyller visse kriterier. For å motta IME, må lederen opptre uavhengig når han leverer tjenester for investeringsstyring, og alle transaksjoner må gjøres i det ordinære forretningsforløpet. Til gjengjeld må lederen motta sedvanlige avgifter. Investeringssjefen kan heller ikke utgjøre mer enn 20 prosent av fondets eiendeler. Andre tilbydere for å starte et hedgefond inkluderer en administrator, en uavhengig revisor, en depotmottaker og / eller prime megler, juridisk råd og en skatterådgiver. Fondskomponenter inkluderer andre aspekter en forvalter trenger å etablere, for eksempel aksjeklasser, gebyrer og restriksjoner på uttak. Dette er beslutninger ledelsen må ta før fondet opprettes og kan ta på seg mange former. 1) Aksjeklasser: Mange hedgefond oppretter forskjellige aksjeklasser, for eksempel ledelses- og investeringsklasser. Vanligvis har ledelsesaksjer stemmerett, mens investeringsaksjer ikke stemmer. Det kan også etableres separate aksjeklasser for ledere og ansatte i investeringssjefen for å unngå å betale gebyrer. Det kan også være en aksjeklasse for UK-avgiftspliktige investorer. 2) Gebyrer: Historisk har hedgefondgebyrene blitt strukturert som to og tjue, noe som betyr at en administrasjonsgebyr på 2 prosent og en resultatavgift på 20 prosent av prisstigningen eller hindringsrenten overstiger. Nå kommer avgifter i mange former. 3) Uttaksbegrensninger: Innlåns- eller innløsningsgebyr er vanlige bestemmelser. Innlåsing betyr at eiendeler ikke kan tas ut av fondet i en bestemt periode. Innløsningsgebyr kan brukes dersom eiendeler trekkes tilbake.
Andre nødvendige komponenter
De siste varene som er verdt å vurdere, gjelder investeringskvalifikasjoner og en merittliste. Lengden på merittlisten avhenger av potensielle investorers investeringsbetingelser, som lederens stamtavle eller erfaring. I det minste liker investorer å se en track record, enten hos et nåværende eller tidligere firma, med samme strategi. Såkornkapital er også nødvendig, inkludert for myndighetskrav. Det er viktig å forsikre deg om at konfigurasjons- og driftskostnadene ikke påvirker resultatene til track record. Riktig struktur kan sikre at kostnadene er eksterne og ikke erstatter ytelse.
Markedsføring og samle eiendeler
Som nevnt ovenfor, styrer AIFMD hedgefondets markedsføring og oppfordring til eiendeler. AIFMD er eksplisitte regler for hvordan firmaer kan markedsføre sine midler og anmode om eiendeler. Storbritanniasbaserte hedgefond som bare skal anskaffe eiendeler på tre måter - bare markedet i Storbritannia, marked utenfor EU, eller stole på omvendt oppfordring der investoren nærmer seg hedgefondet og ikke over veien - kan bestemme å bare overholde britiske regler for privat plassering og ikke følge AIFMD-reglene før i 2018. Men for ledere som vil anmode om eiendeler i EU, må disse reglene overholdes for å etablere en markedsføringstillatelse.
Bunnlinjen
Hedgefond i Storbritannia er underlagt flere lovgivningsmessige etableringskriterier enn hedgefond i USA. For å sikre overholdelse av strenge regler og forskrifter, start med å kontakte de styrende organer. Avhengig av kompleksiteten til det planlagte hedgefondfirmaet, kan du velge å ansette et eksternt selskap for å hjelpe deg med å navigere i prosessen. Din forståelse av og overholdelse av alle krav vil bidra til å gi en sterk ryggrad til det nye hedgefondet.
