Generelt sett er aksjemarkedet drevet av tilbud og etterspørsel, omtrent som ethvert marked. Når en aksje selges, bytter en kjøper og selger penger for aksjeeierskap. Prisen som aksjen kjøpes til blir den nye markedsprisen. Når en andre aksje selges, blir denne prisen den nyeste markedsprisen osv.
Jo mer etterspørsel etter en aksje, jo høyere driver den prisen og omvendt. Jo mer tilførsel av en aksje, jo lavere driver den prisen og omvendt. Så mens i teorien er en aksjes opprinnelige offentlige tilbud (IPO) til en pris lik verdien av forventede fremtidige utbytteutbetalinger, svinger aksjekursen basert på tilbud og etterspørsel. Mange markedskrefter bidrar til tilbud og etterspørsel, og dermed til selskapets aksjekurs.
Bedriftens verdi og selskapets aksjekurs
Det er enkelt å forstå loven om tilbud og etterspørsel; Det kan være vanskelig å forstå etterspørsel. Prisbevegelsen på en aksje indikerer hva investorer føler at et selskap er verdt - men hvordan bestemmer de hva det er verdt? En faktor er absolutt dagens inntjening: hvor mye fortjeneste det gir. Men investorer ser ofte utover tallene. Det vil si at prisen på en aksje ikke bare reflekterer selskapets nåværende verdi - den gjenspeiler også utsiktene for et selskap, veksten som investorene forventer av det i fremtiden.
Forutsi et selskaps aksjekurs
Det er kvantitative teknikker og formler som brukes til å forutsi prisen på et selskaps aksjer. De kalles utbytte-diskonteringsmodeller (DDM-er), og er basert på konseptet om at aksjens nåværende kurs tilsvarer summen av alle fremtidige utbetalinger når den diskonteres tilbake til nåverdien. Ved å bestemme et selskaps andel av summen av det forventede fremtidige utbytte, bruker utbytte-diskonteringsmodeller teorien om tidsverdien av penger (TVM).
Gordon vekstmodell
Flere forskjellige typer utbytte-rabattmodeller finnes. En av de mest populære, på grunn av sin enkelhet, er Gordon vekstmodell. Utviklingen på 1960-tallet av den amerikanske økonomen Myron Gordon, er ligningen for Gordon vekstmodell representert av følgende:
Nåværende verdi av aksjen = (utbytte per aksje) / (diskonteringsrente - vekstrate)
Eller, som en ligning:
P = r − gD1 hvor: P = Nåværende aksjepris = Konstant vekstrate i evigvarighet forventet for utbyttet = Konstant kostnad for egenkapital for det selskapet (eller avkastningskurs) D1 = Verdi av neste års utbytte
Hvorfor bryr selskaper seg om aksjekursen?
Eksempel på verdisetting av aksjekurs
For eksempel, si at Alphabet Inc. aksjen handler til $ 100 per aksje. Dette selskapet krever en minimumsavkastning på 5% (r) og betaler for tiden et utbytte på $ 2 per aksje (D 1), som forventes å øke med 3% årlig (g).
Den egenverdi (p) for aksjen beregnes som: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = $ 100.
I henhold til Gordon Growth Model er aksjene riktig verdsatt på sitt indre nivå. Hvis de handlet til $ 125 per aksje, ville de blitt overvurdert med 25%. hvis de handlet til $ 90, ville de bli undervurdert av $ 10 (og en kjøpsmulighet til å verdsette investorer som oppsøker slike aksjer).
Bunnlinjen
Gordon Growth Model ligningen ovenfor behandler en aksje nåverdi på samme måte som evigvarighet, som refererer til en konstant strøm av identiske kontantstrømmer i en uendelig periode uten sluttdato. I det virkelige livet kan det hende at selskaper ikke opprettholder den samme vekstraten år etter år, og deres aksjeutbytte vil kanskje ikke øke med konstant rente.
Mens en aksjekurs konseptuelt bestemmes av forventet fremtidig utbytte, deler ikke mange selskaper ut.
