Hver gang en næring går i dystringene - enten det er på grunn av en nedgang i forretningsutsiktene, økonomiske sjokk eller ganske enkelt en konjunktursyklus - vil de fleste investorer prøve å tippe veien rundt reinvestering i den sliter. Selv om det kan være en veldig lønnsom satsning for både spekulanter og verdiinvestorer, bør investeringer i beleirede selskaper komme med et justert regelverk.
Med alle de hundrevis av næringer som opererer i vår moderne økonomi, er det grunn til at noen fra tid til annen vil lide av statiske eller til og med fallende inntekter. Nylige eksempler inkluderer flyindustrien kort tid etter terrorangrepene på World Trade Center og Pentagon i september 2001, og kollapsen i bolig- og pantelånsmarkedene i 2007.
Konjunkturene har blitt oppdaget og definert i løpet av de siste tiårene som de naturlige "boom and bust" syklusene i virksomheten som skjer hvert tredje til syv år. Etter dette mønsteret følger selskapets inntekter også brede trender, med stadig økende fortjeneste i en periode, etterfulgt av platåer eller frafall. Dråpene kan være veldig bratte, og føre til at mange aksjonærer mister betydelige deler av investeringene.
Denne artikkelen vil belyse noen trinn for å lykkes med å finne tilbake til å investere i en urolig sektor.
1. Forvent at de dårlige nyhetene skal fortsette
Når en bransje blir negativ, påvirker den vanligvis alle aktører til en viss grad, og aksjekursene faller nesten alltid i forkant av den faktiske inntekten. Etter hvert vil inntektene ramme et trau, hvoretter aksjekursutviklingen gradvis vil forbedres sammen med forretningsresultatene.
I begynnelsen hjelper det å anta at de dårlige nyhetene ikke blir ankommet, og at det kan forekomme flere treff på aksjekursen. Dette vil fungere for å holde grådighetsfaktoren nede - tanken "Jeg må komme inn før alt tar fart".
En sjelden gang kan aksjene komme tilbake fra en uttalt nedtur så raskt at det ikke er god tid til å få reinvestert, så ikke bekymre deg for å finne den perfekte timingen. Se etter dype rabatter i verdsettelse, bokført verdi og andre grunnleggende beregninger. Bare fordi en aksje er nede 25-30 prosent fra den høye, betyr ikke det at det er et skrikende kjøp. Det kan fortsatt falle, enda mer, så ikke utvid deg selv på en stor startposisjon.
Denne investeringstilnærmingen er egentlig en kombinasjon av verdisatsing (basert på verdsettelse og andre beregninger) og aggressiv investering. Den aggressive delen er å gå etter en fallende kniv som har negativt holdning og kanskje ikke har en klar vei til bedring. Verdien som investerer er å finne selskaper som kan handle til dype rabatter til historiske markedsnormer for beregninger som pris / bok, pris / inntekt og pris / inntjening.
2. Graver dypt i utsagnene
Det er på tide å rulle opp ermene og grave i de tørre filene i Securities and Exchange Commission (SEC). Vanligvis vil den mest omfattende informasjonskilden investorer få.
Finn ut nøyaktig hva som står på balansen. Selskapsgjeld bør undersøkes kraftig. Dette betyr å gå så langt som å kjenne til paktene - du vil vite nøyaktig hvilken del av gjelden som forfaller, og når. Sammenlign dette med selskapets operative kontantstrøm for en rask mulighetssjekk av muligheten til å tilbakebetale gjeld.
Deretter bør du vurdere selskapets kredittvurdering og tilgang til kredittmarkedene. Trenger det en kontantinfusjon de neste 12-18 månedene? I så fall vil selskapet finne billigere eller dyrere gjeld enn hva det har i dag? Dette kan ha stor innvirkning på et selskaps beslutninger om kapitalallokering. I tillegg, hvis et selskap får tilgang til en kapitalkilde som markedet synes er for dyr, kan investorer svare ved å selge eller redusere aksjeposisjonene.
Er rettstvistproblemer som holder aksjen (eller industrien som helhet) nede? Se etter ledelsens kommentarer til situasjonen, sammen med spesifikke utestående rettssaker, som selskapene må avsløre i kvartalsvise og årlige rapporter (henholdsvis 10-Qs og 10-Ks).
3. Analyser trender i aksjekurs
Hvis du ser på aksjekurshistorier og diagrammer i løpet av perioden som negative hendelser har skjedd, kan du få en bedre følelse av hvor dårlige nyheter har påvirket aksjekursen.
Vær spesielt oppmerksom på dager da inntektsvarsler eller andre negative nyheter ble gitt ut for offentligheten, og så etter størrelsen på dråper på disse dagene, så vel som analytikersamfunnets reaksjon; sistnevnte kan ofte finnes i nyhetsledninger, medieutgivelser og oppgraderings- / nedgraderingsrapporter utstedt i løpet av få dager etter den negative hendelsen.
Det er absolutt ingen definitive diagrammer eller grafer for å bestemme nøyaktig hvor mye en aksje vil falle basert på begynnelsen av en spesifikk negativ hendelse eller trend, for eksempel et bredt nedgang i inntektene i en bransje. Se etter positive trender som mindre salg av etter dårlige nyheter i motsetning til tidligere dårlige rapporter. Dette kan være et tegn på at markedene har priset mesteparten av de dårlige nyhetene til dagens aksjekurs.
4. Være villig til å vente på det
Å investere i giftige næringer betyr ofte å ha en posisjon langt utenfor det punktet der den dårlige nyheten stopper. Du vil sannsynligvis måtte vente til gode nyheter begynner å strømme inn igjen, og det kan ta et par år å skje. Mange teknologiselskaper så ikke akselererende omsetnings- og inntektsvekst før i begynnelsen av 2004, eller til og med senere etter Nasdaq-kollapsen 2000-2002. Imidlertid hadde mange teknologiske aksjer kumulativ avkastning i perioden mellom 2000 og 2005 som lett overgikk det brede markedet. Poenget her er at selv om du savner bunnen med 10-20 prosent, kan du være villig til å vente på nedturen gi høyere avkastning på lang sikt.
Vær forberedt på at uventede overraskelser kommer sakte. Det tar tid for bedriftsledelsen å få en følelse av forretningsmiljøet etter en bransjeomfattende katastrofe, og det kan hende det ikke nøyaktig forutsier fremtidige kvartalsvise inntekter basert på emosjonelle eller andre ikke-forretningsmessige faktorer. Kanalsjekker og bransjerapporter returnerer ofte ikke solid informasjon før lenge etter at det verste er over fordi den rådende psykologien ("business is bad") har en tendens til å somle en stund.
5. Begynn med en mindre posisjon
Spør alle som har prøvd å gjøre det flere ganger, så finner du raskt ut at det er veldig vanskelig å velge en bunn perfekt. Mange veldig smarte investorer trodde de hadde funnet bunnen i aksjer som Kmart, Worldcom og Tyco lenge før aksjekursene skrapte gulvet. Aksjer kan være veldig ustabile når det gjelder dårlige nyheter, enda mer hvis aksjen har en beta større enn det markedsbaserte gjennomsnittet på 1.
Vurder bare å kjøpe en posisjon (for eksempel halvparten eller til og med en tredjedel) av beløpet du normalt vil investere med. Sett opp en plan for å fylle ut stillingen basert på spesifikke guideposter som kvartalsvise inntektsrapporter, der selskapet møter forhåndsbestemte guideposter for omsetningsvekst, marginer eller vekst i kontantstrøm. Dette vil holde oppmerksomheten fokusert på dagens nyhetsstrømmer, og å starte mindre vil bidra til å forhindre eksponering for store tap hvis det viser seg at du hoppet pistolen litt tidlig.
Bunnlinjen
Hver bransje går gjennom vanskelige tider, men disse nedgangstidene kan skape solide investeringsmuligheter for de som kan balansere den tålmodigheten og aggressiviteten som kreves.
En aksje som rebounds godt kan fort bli en favoritt i porteføljen din, men prøv å ikke være partisk på grunn av en kortsiktig gevinst du har oppnådd. Å ha mål på plass for totalavkastning og andre bedriftsberegninger som omsetning, fortjeneste og marginer vil bidra til å ramme investeringen og gi deg muligheten til å avstemme kortsiktig markedsstøy.
