Det er ganske enkelt en kobling mellom reell økonomisk aktivitet og aksjekurser. Men denne koblingen er noen ganger treff, og det er rett og slett ikke sant at når det går bra med økonomien, kan du være sikker på at aksjene vil gå opp på en passende måte, og omvendt. Problemet er at faktorene som driver aksjekursene er bare for kompliserte, fragmenterte og motstridende til at en enkel "opp og ned" korrelasjon skal gjelde.
TUTORIAL: økonomiske indikatorer
Faktorer som driver aksjemarkedet
Det er klart at konjunkturene spiller en rolle. Hvis du ser på et diagram over konjunktursvingninger, lagt på en aksjemarkedsindeks, vil du se at aksjemarkedet generelt og omtrent følger. Men generelt og grovt sett er de operative ordene, og det er problemet. Hvis vi vurderer noen av de andre faktorene som beveger aksjemarkedet, foruten at økonomien bare gjør det bra og vokser, ser vi lett hvor komplisert det hele blir.
- Renter
Hvis kursen sannsynligvis vil falle, vil aksjer bli kjøpt og prisene vil stige . Men så er det også bestillingsmengder på amerikanske varer, som presser opp aksjekursene når de øker - og selvfølgelig omvendt. Men utenlandske ordrer avhenger delvis av valutakurser , som også delvis avhenger av renten og så videre. Får du ideen? (Kan smørproduksjon hjelpe deg med å forutsi markedets neste trekk? Les verdens svakeste aksjeindikatorer .) Investor Psychology
Folk kan kaste seg ut i overopphetede markeder, som er best i fred. Og de får panikk og flykter på akkurat det beste tidspunktet å kjøpe. Gjennom den økonomiske historien har vi sett hvordan markeder overskrider og presser prisene opp til nivåer som ikke er berettiget av realøkonomien. Og det er samtalen, med folk som selger ut mer enn den økonomiske situasjonen rettferdiggjør, ganske enkelt fordi følelsen er negativ. Politiske faktorer og diverse katastrofer
Et valg, et attentat, terrorangrep, epidemier av sykdommer og mange andre sjokk som kan dukke opp i morgen og bli borte neste gang, eller være til stede de neste 20 årene, kan enten tjene eller miste penger. Merk at dette er ikke- økonomiske faktorer, noe som betyr at aksjemarkedet reflekterer også disse. I tillegg driver noen av disse faktorene uunngåelig med å øke aksjekursene, mens andre presser dem ned; noen ganger kan den samme variabelen ha motstridende resultater når den måles mot andre variabler. Så vi har en samtidig og mangefasettert interaksjon av krefter som arbeider i alle retninger, med ekstremt varierende og varierte intensiteter.
Spekulasjon
Bortsett fra de harde og myke faktorene beskrevet ovenfor, er en grunnleggende årsak til å kjøpe aksjer ganske enkelt at folk tror andre kjøpere vil betale mer for dem i fremtiden. Dette er essensen av spekulasjoner, og har helt klart lite å gjøre med den produktive prosessen som er kjernen i økonomisk utvikling.
Hvor forlater dette oss?
Aksjekurser er drevet av en veldig rotete kombinasjon av økonomiske, psykologiske og politiske grunnleggende. Resultatet er at det er umulig å vite på forhånd hvilke "grunnleggende" og ikke-grunnleggende som virkelig vil seire. (For en gjennomgang av hvordan du bruker generelle økonomiske trender for å basere investeringsbeslutningene dine, sjekk ut en Top-Down Approach to Investing .)
Til tross for alt dette, kan trenden fremdeles være din venn. Det er ofte mulig å finne ut hvilke faktorer som vil dominere over tid, og spesielt over et gitt tidsrom. På samme måte er noen aksjer, sektorer og aktivaklasser som i seg selv ser bra ut virkelig verdt å ha. Spådommer er mulige, og det er ikke alt et sjansespill. Men hvis du er ute etter sikkerhetsindikatorer og tror at konjunkturene og børssyklusen er den samme, vil du være i en skuffelse eller verre.
Trikset er å ikke prøve å finne ut alle vinklene, men å bestemme hvilke faktorer som sannsynligvis vil telle mest over investeringstiden. Til tross for mangfoldet av påvirkninger som er potensielt relevante, er noen viktigere enn andre på bestemte tidspunkter, og for visse eiendeler.
Bruke det i praksis
Hvis en populær president for en stor økonomisk makt blir myrdet, vil sannsynligvis markedene falle. Hvor lenge er en annen sak. På samme måte må virkelig katastrofale ledighetstall føre til pessimisme og til slutt føre til aksjesalg.
Enkelte nasjonale og internasjonale trender kan også forventes nøyaktig å fortsette. Den demografiske oppstigningen av eldre i den utviklede verden vil definitivt fortsette i overskuelig fremtid. Dette gjør utvilsomt noen helse- og aldersrelaterte investeringer veldig lovende. Noen vil fortsatt gjøre det bedre enn andre, og individuelle ordninger og eiendeler vil trolig byte på veien, men den generelle økonomiske virkeligheten for "aldringens alder" vil gjenspeiles i aksjekursene.
På lignende måte ser ikke klimaendring ut til å forsvinne. At det er penger å tjene på å hoppe på denne båndtvangen er uomtvistelig. Men nøyaktig hvilke investeringer som vil fungere og hvilke som vil mislykkes, er vanskelig å bestemme, og demonstrerer mangelen på en klar kobling mellom god økonomi og høyere aksjekurser. Det er en kobling, men det er ingen pålitelig sammenheng.
Samme slags argumenter gjelder ressurser av forskjellige slag. Dette hindrer ikke ressurssektoren fra å være ustabil. Selv om for eksempel vann vil bli en virkelig dyrebar ressurs, hvis du vil ha en viss inntektsstrøm over tid, er en statsobligasjon en mer passende investering enn infrastrukturprosjekter i Midt-Østen.
Konklusjon
Hvis økonomien presterer godt, vil sannsynligvis aksjemarkedet gjøre det samme. Men det er ingen reell pålitelig og konsekvent kobling som vedvarer gjennom hele markedssykluser i et forutsigbart mønster. Det er rett og slett for mange krefter på jobb, og den økonomiske virkeligheten er bare en av dem.
Dette betyr ikke at noe kan skje, men det betyr at finanssektoren og den virkelige sektoren går hånd i hånd bare deler av tiden, og en del av veien. Denne prosessen er godt oppsummert av en ekspert som å likne en hund (aksjemarkedet) som skal på tur med sin mester (realøkonomien). Hunden løper ofte denne veien og det, ofte i en ganske uforutsigbar sak. Men den vil komme tilbake til sin herre - til neste spasertur. (For ytterligere lesing, sjekk ut finansielle markeder: Tilfeldig, syklisk eller begge deler? )
