Kapitaliseringsstrukturen til en virksomhet er dens grunnlag. Fra første salg til prosjektene den investerer i nede, begynner alt med måten det finansierer driften på. Kapitaliseringsstrukturen kan ha stor innvirkning på selskapets lønnsomhet.
Hva er kapitaliseringsstruktur?
Kapitaliseringsstruktur (mer ofte kalt kapitalstruktur) refererer ganske enkelt til pengene et selskap bruker for å finansiere drift og hvor pengene kommer fra. Kapital kan skaffes enten gjennom anskaffelse av gjeld eller gjennom egenkapital. Egenkapitalfinansiering kommer fra salg av aksje til aksjonærer. Gjeld kan komme fra mange kilder, for eksempel banklån, personlige lån og kredittkortgjeld, men den må alltid tilbakebetales på et senere tidspunkt, vanligvis med renter.
Kapitalkostnad
Begge typer kapitalfinansiering har en viss kostnad som må betales for tilgangsmidler, kalt kapitalkostnad. For gjeldskapital er dette renten som utlåner tar opp. Kostnaden for egenkapital er representert av avkastningen på investeringen som aksjonærene forventer i utbytte. Selv om gjeld har en tendens til å koste mindre enn egenkapitalen, påvirker begge typer kapitalfinansiering et selskaps fortjenestemarginer på viktige måter.
Det kanskje tydeligste eksemplet på dette er gjeldseffekten på bunnlinjen. Et sted mellom driftsutgifter og netto gevinsttall i et selskaps resultatregnskap ligger utgifter til betaling av gjeld. Et selskap med en særlig gjeldstung kapitalstruktur foretar større rentebetalinger hvert år, og reduserer dermed nettoresultatet.
Positiv effekt av gjeldskapital
Gjeldskapital kan også ha en positiv effekt på lønnsomheten. Gjeld gjør det mulig for selskaper å utnytte eksisterende midler, og dermed muliggjøre raskere ekspansjon enn ellers ville vært mulig. Effektiv bruk av gjeldsfinansiering resulterer i en økning i inntekter som overstiger kostnaden for rentebetalinger. I tillegg er rentebetalinger fradragsberettiget, noe som reduserer et selskaps samlede skattetrykk.
Effekten av egenkapitalfinansiering på et selskaps fortjenestemarginer er like viktig, selv om den ikke er så enkel. Mens aksjefond stimulerer vekst uten å kreve tilbakebetaling, får aksjonærene begrenset eierrettigheter, inkludert stemmerett. De forventer også avkastning på investeringen i form av utbytte, som bare blir utbetalt hvis selskapet gir overskudd. En virksomhet finansiert av egenkapital blir sett på investorene sine og må forbli konsekvent lønnsom for å oppfylle denne forpliktelsen.
Kapitalstruktur og lønnsomhet
Virksomhetseierskap deles, så den ordspråklige gevinsten må deles inn i et større antall stykker. Et selskap finansiert fullt ut av gjeld kan ha heftige rentebetalinger hver måned, men når alt er sagt og gjort, hører fortjenesten helt til bedriftseierne. Uten aksjonærutbytte å betale, kan overskuddet reinvesteres i virksomheten gjennom kjøp av nytt utstyr eller ved å åpne et nytt sted, noe som gir enda større overskudd langs veien.
En annen indirekte effekt av kapitalstruktur på lønnsomheten er dens innvirkning på den potensielle tilgjengeligheten av ytterligere kapital hvis det er behov for det i fremtiden. Et selskap med en særlig høy gjelds- / egenkapitalandel kan bli sett på som unødvendig risikabelt for både långivere og potensielle aksjonærer, noe som gjør det vanskelig å skaffe ekstra midler. Begrenset tilgang til kapitalfinansiering begrenser på sin side virksomhetens vekstpotensial, og holder fortjenestemarginene stillestående.
(For relatert lesing, se "Hva er kapitalstrukturteori?")
