Sikringsstrategier brukes av investorer for å redusere eksponeringen for risiko i tilfelle at en eiendel i deres portefølje blir utsatt for en plutselig prisnedgang. Når det er gjort riktig, reduserer sikringsstrategier usikkerheten og begrenser tap uten å redusere potensiell avkastning betydelig.
Vanligvis kjøper investorer omvendt korrelert med en sårbar eiendel i porteføljen. I tilfelle en negativ prisbevegelse på den sårbare eiendelen, bør den omvendt korrelerte sikkerheten bevege seg i motsatt retning og fungere som en sikring mot tap. Noen investorer kjøper også finansielle instrumenter som kalles derivater. Når de brukes på en strategisk måte, kan derivater begrense investorenes tap til et fast beløp. En salgsopsjon på en aksje eller indeks er et klassisk sikringsinstrument.
Slik fungerer alternativene
Med en salgsopsjon kan du selge en aksje til en spesifikk pris innen en gitt tidsramme. For eksempel kjøper en investor ved navn Sarah aksjer til $ 14 per aksje. Sarah antar at prisen vil stige, men i tilfelle at aksjen skal romme, kan Sarah betale en liten avgift ($ 7) for å garantere at hun kan utøve sin salgsopsjon og selge aksjen til 10 dollar innen en års tidsramme.
Hvis verdien på aksjen hun kjøpte på seks måneder har økt til $ 16, vil Sarah ikke utøve sin salgsopsjon og vil ha tapt 7 dollar. Imidlertid hvis verdien på aksjen på seks måneder synker til $ 8, kan Sarah selge aksjen hun kjøpte (til $ 14 per aksje) for $ 10 per aksje. Med salgsopsjonen begrenset Sarah tapene til 4 dollar per aksje. Uten salgsopsjonen ville Sarah tapt $ 6 per aksje.
Viktige takeaways
- En sikring er en investering som beskytter porteføljen din fra ugunstige prisbevegelser. Salgsopsjoner gir investorer rett til å selge en eiendel til en spesifikk pris innen en forhåndsbestemt tidsramme. Prisfastsettelsen av opsjoner bestemmes av deres nedsiderisiko, som er sannsynligheten for at aksjen eller indeksen som de sikrer vil miste verdi hvis det er endring i markedsforholdene.
Alternativprisfastsettelse bestemt av ulemper
Prisingen av derivater er relatert til nedsiderisikoen i den underliggende sikkerheten. Ulemperisiko er et estimat for sannsynligheten for at verdien på en aksje vil synke hvis markedsforholdene endres. En investor vil vurdere dette tiltaket for å forstå hvor mye de vil tape på som et resultat av en nedgang og bestemme om de skal bruke en sikringsstrategi som en salgsopsjon.
Ved å kjøpe en salgsopsjon overfører en investor nedsiderisikoen til selgeren. Generelt sett, jo dyrere er sikringen, jo mer nedsiderisiko kjøperen av sikringen ønsker å overføre til selgeren.
Ulemperisiko er basert på tid og volatilitet. Hvis et verdipapir er i stand til betydelig prisbevegelse på daglig basis, vil et alternativ på den sikkerheten som utløper uker, måneder eller år i fremtiden, anses som risikabelt og vil dermed være dyrere. Motsatt, hvis en sikkerhet er relativt stabil på daglig basis, er det mindre nedsiderisiko, og alternativet vil bli rimeligere.
Kallealternativer gir investorer rett til å kjøpe den underliggende sikkerheten; salgsopsjoner gir investorer rett til å selge den underliggende sikkerheten.
Vurder utløpsdato og anslagskurs
Når en investor har bestemt seg for hvilken aksje de vil foreta en opsjonshandel, er det to viktige hensyn: tidsrammen til opsjonen utløper og strykprisen. Streikekursen er den prisen opsjonen kan utøves til. Det er også noen ganger kjent som treningsprisen.
Alternativer med høyere strykpriser er dyrere fordi selgeren tar på seg mer risiko. Alternativ med høyere streikpriser gir imidlertid mer prisbeskyttelse for kjøperen.
Ideelt sett vil kjøpesummen for salgsopsjonen være nøyaktig lik den forventede nedsiderisikoen for den underliggende sikkerheten. Dette ville være en perfekt priset hekk. Imidlertid, hvis dette var tilfelle, ville det være liten grunn til ikke å sikre enhver investering.
Hvorfor har de fleste alternativene negative gjennomsnittlige utbetalinger?
Selvfølgelig er markedet ikke i nærheten av så effektivt, presist eller sjenerøst. For de fleste verdipapirer har salgsopsjoner negativ gjennomsnittlig utbetaling. Det er tre grunner til dette:
- Volatilitetspremie: Implisert volatilitet er vanligvis høyere enn realisert volatilitet for de fleste verdipapirer. Årsaken til dette er åpen for debatt, men resultatet er at investorer jevnlig betaler for mye for beskyttelse mot nedsiden. Indeksdrift: Aksjerindekser og tilhørende aksjekurser har en tendens til å bevege seg oppover over tid. Når verdien av den underliggende sikkerheten gradvis øker, synker verdien av salgsopsjonen gradvis. Tidsforfall: Som alle lange opsjonsposisjoner, mister det noe av verdien hver dag som et alternativ nærmer seg utløpsdatoen. Forfallet øker når tiden som er igjen på alternativet avtar.
Fordi den forventede utbetalingen av en salgsopsjon er mindre enn kostnadene, er utfordringen for investorene å bare kjøpe så mye beskyttelse som de trenger. Dette betyr vanligvis å kjøpe salgsopsjoner til lavere strykpriser og dermed, forutsatt at mer av sikkerhetens nedsiderisiko er.
Langsiktige salgsalternativer
Investorer er ofte mer opptatt av sikring mot moderate prisfall enn alvorlige fall, siden disse typene prisfall er veldig uforutsigbare og relativt vanlige. For disse investorene kan en bjørnespredning være en kostnadseffektiv sikringsstrategi.
I en bjørnesatsspredning kjøper investoren et putte med høyere streikepris og selger også en med lavere streikpris med samme utløpsdato. Dette gir bare begrenset beskyttelse fordi den maksimale utbetalingen er forskjellen mellom de to streikeprisene. Imidlertid er dette ofte nok beskyttelse til å håndtere enten en mild eller moderat nedtur.
En annen måte å få mest mulig ut av en sikring er å kjøpe en langsiktig salgsopsjon, eller salgsopsjonen med den lengste utløpsdatoen. Et seks måneders salgsopsjon er ikke alltid det dobbelte av prisen for et tre måneders salgsopsjon. Når du kjøper et alternativ, er marginalkostnadene for hver ekstra måned lavere enn sist.
Eksempel på et langsiktig salgsalternativ
- Tilgjengelige salgsopsjoner på iShares Russell 2000 Index ETF (IWM) som handler til $ 160, 26
| Streik | Dager til utløp | Koste | Pris / dag |
| 78 | 57 | 3.10 | 0, 054 |
| 78 | 157 | 4, 85 | 0, 031 |
| 78 | 248 | 5, 80 | 0, 023 |
| 78 | 540 | 8, 00 | 0, 015 |
I eksemplet ovenfor gir det dyreste alternativet også en investor den minst kostbare beskyttelsen per dag.
Dette betyr også at salgsopsjoner kan utvides veldig kostnadseffektivt. Hvis en investor har en seks måneders salgsopsjon på en verdipapir med en bestemt streikpris, kan den selges og erstattes med en 12 måneders salgsopsjon med samme streikedato. Denne strategien kan gjøres gjentatte ganger og blir referert til som å rulle et salgsalternativ frem.
Ved å videreutvikle en salgsopsjon, og samtidig holde strykprisen under (men nær) markedsprisen, kan en investor opprettholde en sikring i mange år.
Kalenderoppslag
Å legge ekstra måneder til et salgsalternativ blir billigere jo flere ganger du forlenger utløpsdatoen. Denne sikringsstrategien skaper også en mulighet til å bruke det som kalles kalenderspreader. Kalenderoppslag opprettes ved å kjøpe en langsiktig salgsopsjon og selge en kortsiktig salgsopsjon til samme streikpris.
Imidlertid reduserer denne praksisen ikke investorens nedsiderisiko for øyeblikket. Hvis aksjekursen synker betydelig de kommende månedene, kan investoren møte noen vanskelige beslutninger. De må bestemme seg for om de vil bruke den langsiktige salgsopsjonen, miste den gjenværende tidsverdien, eller om de vil kjøpe tilbake det kortere salgsalternativet og risikere å binde enda mer penger i en taperposisjon.
Under gunstige omstendigheter resulterer en kalenderspredning i en billig, langsiktig sikring som deretter kan rulles frem på ubestemt tid. Uten tilstrekkelig forskning kan imidlertid utilsiktet innføre nye risikoer i investeringsporteføljene med denne sikringsstrategien.
Salgsalternativer på lang sikt er kostnadseffektive
Når du tar beslutningen om å sikre en investering med en salgsopsjon, er det viktig å følge en totrinns tilnærming. Først må du bestemme hvilket risikonivå som er akseptabelt. Deretter identifiserer du hvilke transaksjoner som kan redusere denne risikoen effektivt.
Som regel gir langsiktige salgsopsjoner med lav strykpris den beste sikringsverdien. Dette fordi kostnadene per markedsdag kan være veldig lave. Selv om de i utgangspunktet er dyre, er de nyttige for langsiktige investeringer. Langsiktige salgsopsjoner kan rulles frem for å forlenge utløpsdatoen, og sikre at en passende sikring alltid er på plass.
Husk at noen investeringer er lettere å sikre enn andre. Salgsalternativer for brede indekser er billigere enn enkeltaksjer fordi de har lavere volatilitet.
Det er viktig å merke seg at salgsopsjoner bare er ment å bidra til å eliminere risiko i tilfelle en plutselig prisnedgang. Sikringsstrategier bør alltid kombineres med andre porteføljestyringsteknikker som diversifisering, rebalansering og en streng prosess for analyse og valg av verdipapirer.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Opsjoner handelsstrategi og utdanning
Handelen for essensielle alternativer
Avanserte handelsstrategier og instrumenter
Hvordan kan derivater brukes til risikostyring?
Opsjoner handelsstrategi og utdanning
Nybegynnerveiledning til alternativstrategier
Opsjoner handelsstrategi og utdanning
Når anses et salgsalternativ for å være "i pengene?"
Investering
Handelsstrategier for opsjoner: En guide for nybegynnere
Opsjoner handelsstrategi og utdanning
Bør en investor holde eller bruke et alternativ?
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Long Put En lang put refererer til å kjøpe en salgsopsjon, typisk i påvente av en nedgang i den underliggende eiendelen. mer Slik fungerer en Put En put er en opsjonskontrakt som gir eieren rett, men ikke plikten, til å selge den underliggende eiendelen til en bestemt pris på et bestemt tidspunkt. mer Hvordan opsjoner fungerer for kjøpere og selgere opsjoner er finansielle derivater som gir kjøperen rett til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen til en oppgitt pris innen en spesifikk periode. mer Slik fungerer en beskyttende omsetning Et beskyttende put er en risikostyringsstrategi som bruker opsjonskontrakter som investorer bruker for å beskytte mot tapet av å eie en aksje eller eiendel. mer Definisjon av bullet-handel En bullet-handel gjør det mulig for en investor å delta i en aksjes bearish flytting, uten å selge aksjen, ved å kjøpe aksjens ITM-salgsopsjon. mer Valutalternativ En kontrakt som gir innehaveren rett, men ikke plikten, til å kjøpe eller selge valuta til en spesifikk valutakurs i løpet av en bestemt tidsperiode. For denne retten utbetales en premie til megleren, som vil variere avhengig av antall kjøpte kontrakter. mer