I finansiell / investeringsterminologi er beta en måling av volatilitet eller risiko. Uttrykt som et tall, viser det hvordan variansen til en eiendel - alt fra en individuell sikkerhet til en hel portefølje - forholder seg til samvariasjonen til den eiendelen og aksjemarkedet (eller hvilket mål som brukes) som en helhet. Eller som en formel:
Hvordan beregner du beta i Excel?
Hva er Beta?
La oss bryte ned denne definisjonen ytterligere. Når du har eksponering for noe marked, enten det er 1% av fondene dine eller 100%, er du utsatt for systematisk risiko. Systematisk risiko er undiversifiserbar, målbar, iboende og uunngåelig. Risikobegrepet uttrykkes som et standardavvik for avkastning. Når det gjelder tidligere avkastning - det være seg oppover, nedover, uansett - vil vi bestemme mengden av varians i dem. Ved å finne denne historiske variansen, kan vi estimere fremtidig varians. Med andre ord tar vi den kjente avkastningen til en eiendel over en periode, og bruker disse avkastningene for å finne variansen over den perioden. Dette er nevneren i beregningen av beta.
Deretter må vi sammenligne denne variansen med noe. Noe er vanligvis "markedet." Selv om "markedet" virkelig betyr "hele markedet" (som i alle risikovilkår i universet), når de fleste refererer til "markedet", refererer de vanligvis til det amerikanske aksjemarkedet, og mer spesifikt S&P 500. Under alle omstendigheter kan vi ved å sammenligne eiendelens varians med den fra "markedet" se dens iboende mengde risiko i forhold til det totale markedets iboende risiko: Denne målingen kalles samvariasjon. Dette er telleren i beregningen av beta.
Tolking av betas er en kjernekomponent i mange økonomiske anslag og investeringsstrategier.
Beregning av beta i Excel
Det kan virke overflødig å beregne beta, siden det er en mye brukt og offentlig tilgjengelig beregning. Men det er en grunn til å gjøre det manuelt: det faktum at forskjellige kilder bruker forskjellige tidsperioder i beregningen av avkastning. Mens beta alltid involverer måling av varians og samvariasjon over en periode, er det ingen universell, avtalt lengde på den perioden. Derfor kan en finansiell leverandør bruke fem års månedlige data (60 perioder over fem år), mens en annen kan bruke ett års ukentlig data (52 perioder over ett år) på å komme med et beta-nummer. De resulterende forskjellene i beta er kanskje ikke store, men konsistensen kan være avgjørende for å kunne sammenligne.
Slik beregner du beta i Excel:
- Last ned historiske sikkerhetspriser for eiendelen hvis beta du vil måle. Last ned historiske sikkerhetspriser for sammenligningens referanseindeks. Beregn prosentvis endringsperiode til periode for både eiendelen og referansen. Hvis du bruker daglige data, er det hver dag; ukentlige data, hver uke, osv. Finn variasjonen av eiendelen ved å bruke = VAR.S (alle prosentendringene av eiendelen). Finn samvariasjonen til eiendelen til referansen ved å bruke = COVARIANCE.S (alle prosentendringene av eiendelen), alle prosentvise endringer av referanseindeksen).
Problemer med Beta
Hvis noe har en beta på 1, antas det ofte at eiendelen vil gå opp eller ned nøyaktig like mye som markedet. Dette er definitivt en bastardisering av konseptet. Hvis noe har en beta på 1, betyr det virkelig at gitt en endring i referanseporteføljen, er følsomheten for avkastning lik den for referansen.
Hva om det ikke er daglige, ukentlige eller månedlige endringer å vurdere? For eksempel har en sjelden samling baseballkort fortsatt en beta, men det kan ikke beregnes ved bruk av metoden ovenfor hvis den siste samleren solgte det for 10 år siden, og du får det vurdert til dagens verdi. Ved bare å bruke to datapunkter (kjøpesum for 10 år siden og verdi i dag) ville du dramatisk undervurdert den sanne variasjonen i avkastningen.
Løsningen er å beregne en prosjekt-beta ved hjelp av Pure-Play-metoden. Denne metoden tar betaen til en børsnotert sammenlignbar, opphører den, og berører den deretter for å samsvare med kapitalstrukturen i prosjektet.
