Innholdsfortegnelse
- Samtalealternativ utbetaling
- Eksempel med amerikanske samtaler
- Eksempel med europeiske samtaler
- Oil Options Vs. Oljefutures
- Bunnlinjen
Alternativer for råolje er det mest omsatte energederivatet på New York Mercantile Exchange (NYMEX), et av de største markedene for derivatprodukter i verden. Den underliggende eiendelen for disse alternativene er ikke selve råoljen, men futureskontrakter for råolje. Til tross for navnet, er råoljealternativer faktisk opsjoner på futures.
Både amerikanske og europeiske typer alternativer er tilgjengelige på NYMEX. Amerikanske opsjoner, som gjør det mulig for innehaveren å benytte opsjonen når som helst over løpetiden, utøves til underliggende futureskontrakter. For eksempel tar en næringsdrivende som er lenge ute etter amerikanske opsjoner / salg av råolje, lange / korte posisjoner på den underliggende råoljefutureskontrakten.
Viktige takeaways
- Investorer, spekulanter eller sikringsmenn kan bruke opsjoner i oljemarkedet for å få rett til å kjøpe eller ellers selge fysisk rå eller rå futures til en fast pris før opsjonene går ut. Valg, i motsetning til futures, trenger ikke å utøves ved utløp og gir kontraktholderen mer fleksibilitet. Oljealternativer finnes i både amerikanske og europeiske varianter og handler i USA på NYMEX-børsen i New York, så vel som elektronisk på ICE-børsen.
Utbetalinger for samtalealternativ
Tabellen nedenfor oppsummerer de amerikanske opsjonsposisjonene som, når de er utøvet, resulterer i den respektive underliggende futuresposisjonen vist i andre kolonne.
|
Amerikansk opsjon på råolje |
Etter utøvelse av respektive råoljealternativer |
|
Alternativ for lang samtale |
Lange futures |
|
Alternativ for salg |
Korte futures |
|
Alternativ for kort anrop |
Korte futures |
|
Alternativ for kort put |
Lange futures |
Eksempel med amerikanske samtaler
La oss for eksempel anta at den 25. september 2014 tar en handelsmann ved navn Helen en lang anropsstilling på februar 2015 amerikanske alternativer for råolje. Terminskursen er 90 dollar per fat. 1. november 2014 er futuresprisen på februar $ 96 per fat; Helen vil utøve sine samtalealternativer. Ved å utøve opsjonene inngår hun en lang futuresposisjon i februar 2015 til en pris av $ 90. Hun kan velge å vente til utløpet og godta levering av råolje til den innlåste prisen på $ 90 per fat, eller hun kan lukke futuresposisjonen umiddelbart for å låse inn $ 6 (= $ 96 - $ 90) per fat. Når man tar i betraktning at kontraktsstørrelsen på ett råoljealternativ er 1000 fat, vil $ 6 per fat multipliseres med 1000, og dermed gi en gevinst på $ 6000 fra stillingen.
Eksempel med europeiske samtaler
Den europeiske typen oljealternativer avregnes kontant. Merk at i motsetning til amerikanske opsjoner, kan europeiske opsjoner bare utøves på utløpsdatoen. Ved utløp av en samtaleopsats (verdi) vil verdien være forskjellen mellom oppgjørsprisen på den underliggende råoljefutures (streikprisen) og streikprisen (oppgjørsprisen for den underliggende råoljefutures) multiplisert med 1000 fat, eller null, avhengig av hva som er større.
Anta for eksempel at den 25. september 2014 inntar handelsmann Helen en lang anløpsposisjon i europeiske opsjoner for råolje på februar 2015 for råoljefutures til en streikpris på $ 95 per fat, og at opsjonen koster $ 3, 10 per fat. Futures-kontrakter for råolje er 1.000 fat råolje. 1. november 2014 er futuresprisen for råolje $ 100 / fat, og Helen ønsker å bruke opsjonene. Når hun har gjort dette, mottar hun ($ 100 - $ 95) * 1000 = $ 5000 som utbetaling på opsjonen. For å beregne nettoresultatet for stillingen, må vi trekke fra opsjonskostnadene (premien som den lange opsjonsposisjonen betaler til den korte opsjonsposisjonen i begynnelsen av transaksjonen) på $ 3.100 ($ 3.1 * 1000). Dermed er netto gevinsten på opsjonsposisjonen $ 1.900 ($ 5.000 - $ 3.100).
Hvordan kjøpe oljealternativer
Oil Options Vs. Oljefutures
- Opsjonskontrakter gir innehavere (av lange stillinger) rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge (avhengig av om opsjonen er samtale eller sette) den underliggende eiendelen. Dermed har opsjoner en ikke-lineær risiko-avkastningsprofil som er best for de råoljehandlerne som foretrekker beskyttelse mot nedsiden. Det mest en aksjeeier for råolje kan tape er kostnadene for opsjonen (premien) som blir betalt til opsjonsskriveren (selgeren). Futures kontrakter gir imidlertid ikke en slik mulighet til kontraktsider, siden de har en lineær risiko-avkastningsprofil. Futures tradere kan miste hele posisjonen under en ugunstig bevegelse av den underliggende prisen. Handlere som ikke vil bry seg med fysisk levering, noe som kan kreve mye papirarbeid og komplekse prosedyrer, kan foretrekke oljealternativer fremfor oljefutures. Mer spesifikt er europeiske opsjoner kontantoppgjort, noe som betyr at når opsjonene er utøvd, får opsjonseieren den positive utbetalingen i kontanter. I dette tilfellet er ikke levering og aksept et spørsmål for kontraktsidene. Futures for råolje som handles på NYMEX er imidlertid fysisk avgjort. Den næringsdrivende som har en kort posisjon på en futurekontrakt, må levere 1000 fat råolje ved utløp, og den lange stillingen må godta leveransen. Hvor det innledende marginbehovet for futures er høyere enn den premien som kreves for opsjonen på lignende futures, opsjonsposisjoner gir ekstra gearing ved å frigjøre noe av den kapitalen som kreves for den innledende margin. Tenk deg for eksempel at NYMEX krever 2400 dollar som en innledende margin for en futurekontrakt for råolje i februar 2015 som har 1000 fat råolje som den underliggende eiendelen. Vi kan finne et råoljealternativ på futures i februar 2015 som koster $ 1, 2 / fat. Dermed kan en næringsdrivende kjøpe to opsjonskontrakter på olje som vil koste nøyaktig 2400 dollar (2 * $ 2, 1 * 1 000) og representere 2000 fat råolje. Det er imidlertid verdt å merke seg at den lavere prisen på opsjonene vil gjenspeiles i pengenes alternativ. I motsetning til futuresposisjonen er ikke de lange anrops- / salgsopsjonsposisjonene marginposisjoner; dermed vil de ikke kreve noen start- eller vedlikeholdsmarginal, og dessuten vil de ikke utløse en marginoppringning. Dette igjen gjør det mulig for den handelen med lange opsjoner å bedre opprettholde prissvingninger uten ytterligere likviditetskrav. Den næringsdrivende må ha nok likviditet til å støtte kortsiktige prissvingninger. Lange opsjonskontrakter er med på å unngå dette. Handlere har muligheten til å samle premier ved å selge (og påta seg dermed høy risiko) opsjoner på råolje. Hvis handelsmenn ikke forventer at råoljeprisene vil endre seg sterkt i noen retning (opp eller ned), skaper oljealternativer en mulighet for dem til å tjene overskudd ved å skrive (selge) oljealternativer uten penger. Husk at en kort opsjonsposisjon samler premien og påtar seg risikoen. Således selger alternativene uten penger, det være seg ringe eller satt, vil de gjøre det mulig for å tjene på premiuminnsamling dersom alternativet ender opp med penger. Futures av natur inkluderer ikke forhåndsbetalinger, derfor tilbyr de ikke denne typen muligheter for de handlende.
Bunnlinjen
Næringsdrivende som søker beskyttelse mot nedsiden i handel med råolje, kan være lurt å handle opsjoner med råolje som hovedsakelig omsettes på NYMEX. Til gjengjeld for en forhåndsbetalt premie, oppnår oljeopsjonseiere ikke-lineær risiko / avkastning som normalt ikke tilbys av futures kontrakter. I tillegg møter ikke lange opsjonshandlere marginrop som krever at handelsmenn har nok likviditet til å støtte deres posisjon. Europeiske opsjoner er optimale for handelsmenn som foretrekker kontante oppgjør.
(Eksterne referanser brukt til å forske på dette stykket: Oilprice.com, The Options Guide)
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Opsjoner handelsstrategi og utdanning
Handelen for essensielle alternativer
Investering
Handelsstrategier for opsjoner: En guide for nybegynnere
Investering
Alternativ kontra futures: Hva er forskjellen?
Opsjoner handelsstrategi og utdanning
Å kjenne til forskjellene mellom derivater og alternativer
Opsjoner handelsstrategi og utdanning
Hvordan handle appelsinjuice alternativer
Energihandel
Oljefluktilitet og hvordan tjene på det
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Definisjon av samtaleoverføring En samtaleoverføring viser til handlingen av å utøve en opsjon fra kjøperen av dette alternativet. mer Hvordan opsjoner fungerer for kjøpere og selgere opsjoner er finansielle derivater som gir kjøperen rett til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen til en oppgitt pris innen en spesifikk periode. mer Hvordan Futures Traded Futures er finansielle kontrakter som forplikter kjøperen til å kjøpe en eiendel eller selgeren til å selge en eiendel, for eksempel en vare eller et finansielt instrument, til en forhåndsbestemt fremtidig dato og pris. flere amerikanske opsjoner Tillat investorer å trene tidlig for å fange ut utbytte Et amerikansk opsjon er en opsjonskontrakt som gjør at innehavere kan utøve opsjonen når som helst før og med utløpsdato. mer derivat Et derivat er en verdipapirisert kontrakt mellom to eller flere parter hvis verdi er avhengig av eller avledet fra en eller flere underliggende eiendeler. Prisen bestemmes av svingninger i den eiendelen, som kan være aksjer, obligasjoner, valutaer, råvarer eller markedsindekser. mer Utforske de mange funksjonene i eksotiske opsjoner Eksotiske opsjoner er opsjonskontrakter som skiller seg fra tradisjonelle opsjoner i deres betalingsstrukturer, utløpsdato og streikpriser. mer